تأشيرة الأسهم (NYSE: V) و مخزون ماستركارد (NYSE: MA) شهدت انخفاضًا قدره حوالي 5 ٪ لكل يوم الأربعاء ، 18 يونيو ، حيث استجاب المستثمرون للمخاوف المتزايدة من أن StableCoins يمكن أن يعطل شبكات الدفع التقليدية بعد موافقة مجلس الشيوخ الأمريكي على تشريعات stablecoin الكبيرة. هل كانت هذه استجابة مبالغ فيها ، أم تمثل بالفعل تهديدًا حقيقيًا للتوسع المستقبلي في التأشيرة و MasterCard؟
تهديد StableCoins لشبكات الدفع
تمثل stablecoins جزءًا من العملات المشفرة التي تهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة مقارنةً بالعملات فيات ، مثل الدولار الأمريكي. في الأساس ، تدمج StableCoins الدولار الأمريكي داخل blockchain – دمج موثوقية واستقرار FIAT مع السرعة والشفافية والبرمجة المرتبطة بالتشفير. على نحو متزايد ، يُنظر إلى stablecoins كوسيلة للدفع وليس مجرد مستودع للنقد الرقمي. يمثل تشريع StableCoin الجديد انتصارًا كبيرًا لقطاع التشفير ، حيث إنه يضع هيكلًا لتنظيم الرموز الرقمية المرتبطة بالدولار ، مع شرائح بما في ذلك الدعم الكامل للاحتياطي للمصدرين ، ومراجعات شهرية ، والامتثال لقوانين مكافحة غسل الأموال. مثل هذه المبادرات يمكن أن تساعد في إنشاء المزيد من الشرعية للعملات المشفرة وزيادة القبول السائد. قد يسمح هذا أيضًا بالكيانات غير المالية ، مثل تجار التجزئة الكبار ، بإنشاء stablecoins الخاصة بها بالدولار بموجب اللوائح الفيدرالية.
عواقب هذا التطور كبير. من المحتمل أن يتم سحب التجار إلى قدرة stablecoins على انخفاض نفقات المعالجة عن طريق تجنب شبكات الدفع التقليدية مثل Visa و MasterCard. على عكس معاملات بطاقات الائتمان ، التي تتحمل رسوم تبادل وتجربة تأخير تسوية متعدد الأيام ، يمكن أن تنتهي مدفوعات StableCoin على الفور تقريبًا. يرى: هل يمكن أن يصل سهم دائرة stablecoin إلى 300 دولار؟
أصبح هذا التهديد ملموسًا بشكل متزايد هذا الأسبوع مع إدخال منصة مدفوعات Coinbase الخاصة بـ Coinbase التابعة لـ Crypto Coinbase. تمكن المنصة التجار من قبول مدفوعات stablecoin USDC بسهولة. على غرار بطاقات الائتمان ، يخفف النظام الكثير من التكلفة والتعقيد الذي ينطوي عليه المعالجة التقليدية. تركز Coinbase على عمالقة التجارة الإلكترونية مثل Shopify و eBay لنشرها لأن هذا يتيح له إمكانية الوصول إلى الآلاف من المؤسسات الصغيرة والمتوسطة التي من المحتمل أن تكون أكثر حساسية للأسعار. كشفت صحيفة وول ستريت جورنال أن وول مارت وأمازون تحقق في إمكانية إصدار stablecoins الخاصة بهم في الولايات المتحدة ، فإن تجار التجزئة ذوي الحجم الكبير سيستفيدون أكثر من stablecoins. بالإضافة إلى فوائد التكلفة التي يمكن أن توفرها معاملات StableCoin ، قد يمتلك تجار التجزئة هذه نفوذاً أكبر للتفاوض على رسوم تبادل أقل مع VISA و MASTERCARD. هذا يمكن أن يؤدي إلى وفورات من المليارات المحتملة في الرسوم وتعزيز الربحية. من المحتمل أن يكون تدفق الإيرادات الأكثر عرضة للتأشيرة وماستركارد مدفوعات عبر الحدود ، حيث تكون الرسوم مرتفعة والتسوية أبطأ. يمكن لـ StableCoins التعامل مع هذه المعاملات بشكل أكبر بشكل كبير واقتصاديًا ، مما يشكل تهديدًا لمصدر رئيسي للربح لشبكات البطاقات.
ليس تحولًا فوريًا
ومع ذلك ، لن يكون الانتقال فوريًا ، ولا نعتقد أن StableCoins سيحل محل شبكات البطاقات في المستقبل القريب. أصبحت بطاقات الائتمان جزءًا لا يتجزأ من حياة المستهلكين وهي متجذرة بعمق في سلوك المستهلك ، حيث لا توفر فقط الراحة والألفة ولكن أيضًا الوصول إلى مكافآت الائتمان والولاء ، والتي لا توفرها StableCoins حاليًا. يمثل الغموض التنظيمي ، وثقة المستخدم ، وقضايا البنية التحتية للمحفظة حواجز إضافية أمام اعتماد stablecoins على نطاق واسع في هذا الوقت. علاوة على ذلك ، تستكشف Visa و MasterCard الابتكارات في ساحة StableCoin. لقد اختبرت VISA بالفعل معاملات تسوية في USDC ، وتبحث كلتا الشبكتين عن طرق لتحديث المدفوعات عبر الحدود باستخدام الأنظمة القائمة على blockchain. يمكن أن تساعدهم هذه المبادرات في البقاء ذوي الصلة ، حتى مع تقدم الصناعة نحو التشفير.
قد تواجه أسهم Visa و MasterCard تقلبات حيث تكتسب StableCoins زخماً. على العكس ، trefis محفظة القيمة المعززة (RV) لقد تفوقت على معيار الأسهم بالكامل (مزيج من مؤشرات S&P 500 و S&P Mid-Cap و Russell 2000)، تقديم عوائد قوية للمستثمرين. ما الذي يفسر هذا؟ قدم المزيج الفصلي المتوازن من أسهم محفظة RV الكبيرة والمتوسطة والصغيرة استراتيجية مستجيبة للاستفادة من ظروف السوق الإيجابية مع تقليل الخسائر أثناء التراجع ، على النحو المفصل في مقاييس أداء محفظة RV.
