انخفاض أسهم IBM بعد تحذير مفاجئ مع استعداد المستثمرين ليوم 22 يوليو

عمليات البيع التاريخية لشركة IBM

وفي يوم الثلاثاء، انخفضت أسهم IBM أكثر من أي وقت مضى في تاريخها الممتد 115 عامًا، حيث انخفضت بنسبة 25.2% لتغلق عند 217.07 دولارًا. وكان حجم التداول البالغ 64 مليونًا أعلى بنسبة 551٪ من متوسطه خلال ثلاثة أشهر. تجاوز سهم IBM أسوأ يوم سابق له – الاثنين الأسود في عام 1987 – مما أدى إلى انخفاض السهم بنسبة 23.7٪.

كان المحفز هو التقديم الاستثنائي لشركة IBM، والذي كشف عن زيادة بنسبة 1٪ في الإيرادات إلى 17.2 مليار دولار – أقل بـ 660 مليون دولار من الإجماع – وأرباح تشغيلية قدرها 2.93 دولار، أي أقل بمقدار 8 سنتات من التقديرات.

ويُحسب له أن الرئيس التنفيذي آرفيند كريشنا تولى مسؤولية هذه الخطأ – ومع ذلك، يبقى أن نرى ما إذا كان بإمكانه جعل فيل IBM يرقص، مع الاعتذار عن كتاب الرئيس التنفيذي السابق لويس غيرستنر لعام 2003.

لماذا فقدت IBM التوقعات؟

لم ترق شركة IBM إلى مستوى التوقعات – مع انخفاض إيرادات البنية التحتية بنسبة 7% بسبب ضعف مبيعات الحواسيب المركزية، وارتفاع إيرادات البرامج بنسبة 5% فقط (أقل بكثير من الهدف المكون من رقمين)، وثبات إيرادات الاستشارات – لأن شركة IBM لم تتوقع أو تتفاعل مع كيفية استجابة عملائها لنقص ذاكرة الذكاء الاصطناعي.

لقد كان هذا الوضع واضحًا منذ أشهر حيث يطلب مركز بيانات الذكاء الاصطناعي من صانعي الذاكرة التحفيزيين تحويل سعة الرقاقة إلى ذاكرة ذات نطاق ترددي عالي أكثر ربحية. ونتيجة لذلك، ارتفعت أسعار ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية بنسبة تتراوح بين 100% و116% في الربع الأول من عام 2026.

من المتوقع أن يظل العرض محدودًا حتى عام 2027 على الأقل. وقالت SK Hynix إن سعة DRAM وNAND الخاصة بها “تم بيعها بشكل أساسي” لعام 2026، وحذر الرئيس التنفيذي لشركة Intel من أنه “ليس هناك راحة حتى عام 2028”.

في حين يبدو أن شركة IBM قد تعثرت بسبب تحول تكنولوجيا المعلومات المؤسسي الناتج إلى الأجهزة وبعيدًا عن البرامج والخدمات، إلا أنه لا يزال من غير الواضح ما الذي كان يمكن أن تفعله بشكل مختلف أو كيف ستمنع الشركة تكرار هذه النتيجة.

ما يجب على IBM فعله الآن

لاستعادة الثقة، ستحتاج شركة IBM إلى القيام بما يلي:

• تقديم إرشادات واضحة وأفضل من المتوقع. تم تأجيل الأرقام الأولية لتوجيهات العام بأكمله. ومن المرجح أن يشعر المستثمرون بخيبة أمل ما لم يكن من المتوقع أن تنمو البرمجيات بمعدل أسرع من 10% – وهي النتيجة التي يتوقع بنك أوف أمريكا أن تكون بعيدة المنال.
• إثبات أن الصفقات المتعثرة ستحدث في عام 2026. يجب أن تقدم شركة IBM توقعات بشأن موعد إغلاق الصفقات المتعثرة.
• إثبات إمكانية نمو البرامج وRed Hat على الرغم من تباطؤ دورة الحاسب المركزي. ولا يمكن أن ينجح هذا إلا إذا تمكنت برامج IBM من التفوق على أدوات تشفير الذكاء الاصطناعي منخفضة التكلفة والتي تسمح للمؤسسات بإنفاق أقل على برامج IBM.

هل يعتبر إسقاط IBM فرصة للشراء؟

يتمتع سهم IBM بإمكانية صعودية كبيرة إذا كان المحللون على حق. يشير متوسط ​​السعر المستهدف من 17 محللًا في وول ستريت إلى 299.31 دولارًا أمريكيًا إلى ارتفاع بنسبة 39٪.

وقد يقوم هؤلاء المحللون بمراجعة أهدافهم نزولاً. في حين رفع إريك وودرينغ، محلل مورغان ستانلي، هدفه بنسبة 10٪ إلى 293 دولارًا، فقد حددت سوق التنبؤ Polymarket احتمالًا بنسبة 25.5٪ فقط بأن تتفوق IBM على الإجماع في 22 يوليو.

حدسي هو أن شركة IBM لا تستطيع تغيير النقص في شرائح الذاكرة، والذي يمكن أن يستمر لمدة عام أو عامين. من المحتمل أن تنفق الشركات ميزانياتها المحدودة لتكنولوجيا المعلومات على أجهزة الذكاء الاصطناعي وقد تستخدم أدوات ترميز الذكاء الاصطناعي لتقليل الإنفاق على برامج IBM لبعض الوقت.

قد يقرر المستثمرون الموجهون نحو الدخل والذين يهتمون بأرباح شركة IBM – قامت الشركة بزيادة أرباحها لمدة 31 عامًا متتاليًا – الاحتفاظ بالسهم.

ومع ذلك، فإن تقرير IBM الصادر في 22 يوليو قد لا يقدم مفاجأة كبيرة في الاتجاه الصعودي.