فيتاليك بوتيرين ينتقد التمويل اللامركزي “المزيف” ويدعم العملات المستقرة القائمة على الإيثريوم

انتقد بوتيرين التمويل اللامركزي الحديث باعتباره مركزيًا مقنعًا، مجادلًا بأن زراعة عائدات USDC تفتقد المبادئ الأساسية.

شكك المؤسس المشارك لـ Ethereum، فيتاليك بوتيرين، في شرعية استراتيجيات عائد USDC الشائعة، بحجة أنها لا تتبع مبادئ التمويل اللامركزي الحقيقي (DeFi).

كان انتقاده ردًا على محلل العملات المشفرة C-node، الذي قال إن معظم التمويل اللامركزي الحديث يركز على مكاسب المضاربة بدلاً من بناء بنية تحتية لا مركزية حقيقية.

نقد التمويل اللامركزي الحديث

تحدت C-node صناعة العملات المشفرة على وسائل التواصل الاجتماعي، قائلة إنه لا يوجد سبب وجيه لاستخدام DeFi ما لم يحتفظ المستخدمون بمراكز طويلة من العملات المشفرة ويحتاجون إلى خدمات مالية مع الحفاظ على الوصاية الذاتية.

أيد بوتيرين هذا المنظور، مجادلًا بأن إيداع العملات المستقرة مثل USDC في بروتوكولات الإقراض مثل Aave لا يعتبر بمثابة التمويل اللامركزي الحقيقي. لقد رفض مثل هذه الاستراتيجيات، قائلًا: “عائد inb4 الكبير لـ USDC، هذا ليس DeFi.”

من وجهة نظره، يظل الأصل الأساسي خاضعًا لسيطرة Circle، مما يعني أن الترتيب مركزي بشكل أساسي حتى لو كان البروتوكول نفسه لا مركزيًا.

اقترح مطور Ethereum إطارين لتقييم ما يجب أن يكون مؤهلاً باعتباره DeFi حقيقيًا. الأول، والذي وصفه بـ “الوضع السهل”، يركز على العملات المستقرة الخوارزمية المدعومة بالإيثريوم. في هذا النموذج، يمكن للمستخدمين تحويل مخاطر الطرف المقابل إلى صانعي السوق من خلال مراكز الديون المضمونة (CDPs)، حيث يتم قفل الأصول لسك العملات المستقرة.

وأوضح أنه حتى لو كان 99٪ من السيولة مدعومًا من قبل حاملي CDP الذين يحتفظون بدولارات خوارزمية سلبية بينما يحتفظون بدولارات إيجابية في مكان آخر، فإن القدرة على تفريغ مخاطر الطرف المقابل إلى صانع السوق تظل سمة مهمة.

قد يعجبك أيضًا:

يسمح الإطار الثاني، أو “الوضع الصعب”، بدعم الأصول في العالم الحقيقي (RWA)، ولكن فقط في ظل شروط صارمة. قال بوتيرين إن العملة المستقرة الخوارزمية المدعومة بـ RWAs لا تزال مؤهلة لتكون DeFi إذا كانت ذات ضمانات زائدة ومتنوعة بما يكفي للنجاة من فشل أي أصل داعم واحد.

وبموجب هذا الهيكل، يجب أن تكون نسبة الضمانات الزائدة أكثر من الحد الأقصى لحصة أي أصل فردي، مما يضمن بقاء النظام مذيبًا حتى لو انهار جزء واحد. وهذا يعني أنها ستكون بمثابة منطقة عازلة لتوزيع المخاطر بدلاً من تركيزها داخل الكيانات المركزية.

وقال بوتيرين: “أشعر أن هذا النوع من الأشياء هو ما يجب أن نهدف إليه أكثر”، مضيفًا أن الهدف طويل المدى يجب أن يكون الابتعاد عن الدولار كوحدة حسابية نحو مؤشر أكثر تنوعًا.

استجابة مجتمع التشفير

وقد حظيت هذه التصريحات بتأييد واسع النطاق داخل مجتمع العملات المشفرة X، حيث وصفها أحد المستخدمين بأنها “فكرة رائعة” وأشار إلى أن العملات المستقرة الخوارزمية المدعومة بـ ETH توفر تقليلًا حقيقيًا للمخاطر، في حين أن تنويع RWA ينشرها بدلاً من القضاء عليها. وعلق آخر قائلاً: “يحتاج True DeFi إلى ابتكار حقيقي للمخاطر، وليس فقط موقف USDC.”

ومع ذلك، كانت هناك أيضًا بعض المخاوف. على سبيل المثال، أشار مستخدم X، كايل دي إتش، إلى أن العملات المستقرة الخوارزمية لم تقم بتحديث تصميماتها لمعالجة المشكلات المعروفة، مما يجعلها مشابهة لصناديق سوق المال التي لديها نفس مخاطر “كسر التكلفة” التي شوهدت من قبل مع TerraUSD وLUNA. وأضافوا أن دعم RWA يتطلب تنويعًا دقيقًا، محذرين من أن الأصول شديدة الارتباط أو أحداث البجعة السوداء قد تتسبب في فشل العملة المستقرة.