يحذر مايكل بوري من أن شركات الخزانة الخاصة بالبيتكوين تواجه مخاطر وجودية مع تعمق انزلاق البيتكوين

أدى انخفاض سعر بيتكوين (BTC) إلى ما دون ٨٠ ألف دولار إلى تكثيف المخاوف من احتمال حدوث تراجع وشيك في قطاع العملات المشفرة الأوسع.

يعتقد خبراء السوق أن الانخفاض الأخير في سعر بيتكوين قد لا يكون تصحيحًا معزولًا، ولكنه تطور يمكن أن يزعزع استقرار ميزانيات الشركات بشكل خطير ويضخم المخاطر النظامية إذا استمرت في الانخفاض.

خسائر السوق الكبرى

أصدر مايكل بوري تحذيرًا صارخًا من أن الانخفاض المستمر في عملة البيتكوين قد يؤدي إلى محو قيمة كبيرة في جميع أنحاء السوق، ويتركز الخطر الأكبر بين الشركات التي قامت ببناء خزائن مؤسسية كبيرة حول الأصول، والتي انتشرت بشكل كبير على مر السنين.

في أحدث منشور لشركة Substack بعد عمليات بيع العملات المشفرة الأخيرة، قال مستثمر “The Big Short”، Burry، إن انخفاض BTC إلى ما دون المستويات الفنية المهمة يفتح الباب أمام الضغط المتتالي ليس فقط داخل أسواق العملات المشفرة ولكن أيضًا عبر القطاعات المالية المجاورة.

وقال إن أكبر أصول العملة المشفرة في العالم تفشل في تلبية التوقعات الحاسمة التي غالبًا ما يتم وضعها عليها، وهي العمل كتحوط ضد انخفاض قيمة العملة. وبدلاً من ذلك، قال بيري إن سلوكه الأخير يشبه إلى حد كبير سلوك الأصول ذات المخاطر المضاربة، لا سيما بالنظر إلى ارتباطه بمؤشر ستاندرد آند بورز 500. وقال إن الذهب والفضة ارتفعا بسبب عدم اليقين الجيوسياسي وضعف الدولار، لكن بيتكوين لم تتبع تلك الإشارات الكلية.

وتوقع بوري أيضًا أن المزيد من الانخفاض قد يكون له عواقب وخيمة على شركات خزانة البيتكوين التي تراكمت BTC بقوة خلال نطاقات الأسعار الأعلى. وسلط الضوء على احتمال أن يؤدي انخفاض آخر بنسبة 10% إلى ترك حاملي الأسهم الرئيسيين مثل استراتيجية مايكل سايلور تحت الماء بمليارات الدولارات، وربما عزلهم عن أسواق رأس المال، وبالتالي زيادة مخاطر الإفلاس.

مثل هذه النتائج، وفقا للمستثمر، يمكن أن تضخم الخسائر إلى ما هو أبعد من الشركات الفردية وتساهم في تداعيات السوق على نطاق أوسع. وأشار بوري أيضًا إلى أن ضعف عملة البيتكوين تزامن مع الضغط الأخير على المعادن الثمينة.

شكك زاك برينس من Galaxy Digital أيضًا في جدوى شركات خزانة البيتكوين على المدى الطويل، والتي تجمع رأس المال للاحتفاظ بالبيتكوين في ميزانياتها العمومية مع تحقيق عوائد واعدة. وفي حديثه على TheStreet Roundtable، قال برينس إن هذه النماذج تعتمد على الهندسة المالية المحفوفة بالمخاطر بدلاً من القيمة الأصلية لبيتكوين. وقارنها بالمخططات السابقة التي أنشأت الرموز المميزة لتوليد البيتكوين، وقال إن دفع علاوة مقابل هذه الهياكل لا يجعلها مستدامة.

حتى أنه أوضح أنه في حين أن بعض الشركات قد تركز على الأنشطة المدرة للدخل، فإن الكثير منها سيظل يكافح من أجل تبرير تقييماتها، وأضاف أنه يجب على الشركات التركيز على العمليات الحقيقية أولاً والتعامل مع بيتكوين كاستراتيجية خزانة، وليس المحرك الأساسي.

التفاؤل يتضاءل

تعرضت عملة البيتكوين لضغوط هائلة، ويعتقد العديد من المحللين أنه قد يكون هناك المزيد من الألم في المستقبل بدلاً من التعافي الذي طال انتظاره.

كما قال الرئيس التنفيذي السابق لـ Binance، Changpeng “CZ” Zhao، إنه على الرغم من أنه كان إيجابيًا بشأن دورة BTC الفائقة قبل أسابيع فقط، إلا أن معنويات السوق الحالية جعلته أقل ثقة. وفي حديثه على منصة Binance الاجتماعية، سلط الضوء على تزايد الخوف وعدم اليقين والشك (FUD) في المجتمع واعترف بأن الشدة العاطفية جعلته غير متأكد من آفاق BTC على المدى القريب.

المنشور مايكل بوري يحذر من أن شركات خزينة البيتكوين تواجه مخاطر وجودية مع تعمق شريحة BTC التي ظهرت لأول مرة على CryptoPotato.