العديد من شركات الخزينة المشفرة كانت بمثابة فخ للثراء السريع، كما يحذر أستاذ جامعة كولومبيا

يحذر أستاذ جامعة كولومبيا من أن العديد من DATs تم إطلاقها كمخططات للثراء السريع.

قال أوميد مالكان، الأستاذ في كلية كولومبيا للأعمال، إن أي تحليل لسبب استمرار انخفاض أسعار العملات المشفرة يجب أن يشمل سندات خزانة الأصول الرقمية (DATs)، لأنه في مجملها، تبين أنها كانت عملية استخراج وخروج جماعية، وهو سبب لانخفاض الأسعار.

وقال إن هناك بعض الاستثناءات، لكنه أضاف أنه يستطيع عدها على كف واحد. وفي الوقت نفسه، تم إطلاق “العشرات والعشرات” بطريقة من المحتمل أن تتسبب في تدمير قيمة الأصول المشفرة. وقال إنه بناءً على تفاعلاته، رأى العديد من الأشخاص الذين أطلقوا DATs النموذج باعتباره مخططًا للثراء السريع.

داخل جنون DAT

وأشار مالكان إلى العروض التقديمية المتوترة التي قدمها المستثمرون والتي تجاهلت تفاصيل مهمة، والاستخدام المفرط للكلمات الطنانة الفارغة، وغياب الإفصاح الأساسي، بما في ذلك من الذي كان يتقاضى رواتبه. وقال البروفيسور في تغريدة له إن النية وراء العديد من عمليات الإطلاق هذه كانت واضحة.

وأوضح مالكان أن إطلاق أي نوع من الكيانات العامة أمر مكلف، والأموال المطلوبة لشركة Shell / PIPE / SPAC تصل إلى الملايين، وكذلك الرسوم المدفوعة لجميع المصرفيين والمحامين المعنيين. وأشار إلى أن الأموال التي تنفق على تلك الرسوم يجب أن تأتي من مكان ما.

وقال أيضًا إن هناك صفقات “اتفاق استشاري” مشبوهة أبرمتها العديد من DATs، ونادرا ما يتم الكشف عنها في المواد التسويقية، وأشار إلى أن الأموال التي يتم إنفاقها عليها يجب أن تأتي من مكان ما أيضًا. كما سلط الضوء على تضارب المصالح المتأصل في قيام DATs بتعيين مؤسسين أو شركات رأس مال مغامر في مجالس إدارتها، ثم توجيه أموال المساهمين إلى شركاتهم الناشئة أو PortCos.

وقال مالكان إن أكبر ضرر ألحقته DATs بإجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة كان من خلال توفير حدث خروج جماعي للرموز المميزة المقفلة، وقال إنه لا يزال مندهشًا لأن العديد من المستثمرين الآخرين لم يعترضوا على هذا. ووفقا له، كان لدى العديد من البدائل عرض متداول أكبر بكثير، والأسواق هي آلية خصم، وأسهل شيء للخصم هو “عرض أكبر مما كان متوقعا”.

يشير VanEck إلى الضعف في نموذج DAT

في الشهر الماضي، حذر فان إيك من أن نموذج DAT محفوف بالمخاطر لأنه يعتمد بشكل مباشر على التقلبات، وأن التقلبات تنخفض هيكليًا في بيتكوين مع نمو التبني. وفقا لشركة إدارة الاستثمار العالمية، يحتاج DAT إلى تقلبات مستمرة في الأسعار لتمويل شراء الأصول، والاتجاه طويل المدى نحو التقلبات الضعيفة يهدد الاقتصادات الأساسية للنموذج نفسه.

قد يعجبك أيضًا:

كما أشارت VanEck أيضًا إلى مشكلات السوق الهيكلية ضمن هذا القطاع ولاحظت أن العديد من الداخلين الجدد ليس لديهم أسواق خيارات عميقة أو سائلة بما يكفي لتسعير المخاطر بكفاءة. وقد يؤدي هذا في النهاية إلى استنفاد “بئر التقلب” وتقليل قدرة DATs على شراء الأصول.