قد يبرز سهم Google بنسبة 325 ٪ ، لكن الانفصال المحتمل قد يقلل من 67 مليار دولار من التآزر

قد يرتفع أسهم Google بنسبة 325 ٪ بحلول عام 2035 إذا تم تقسيم الشركة إلى خمسة أجزاء. ومع ذلك ، فإن الخسارة الناتجة عن تآزر التشغيل قد تكلف Google 67 مليار دولار من توفير الإيرادات وتوفير التكاليف.

من المتوقع أن يأمر القاضي من Google بالاتخاذ إجراء بعد إدانة الشركة في محاكمة لمكافحة الاحتكار ، وفقًا لـ واشنطن بوست. نظرًا لأن القاضي ، Amit Mehta ، يمكنه أن يأمر Google بتجريد متصفح Chrome الخاص به ، فقد تم تقدير المحللين ما الذي سيكون عليه الأبجدية إذا تم تقسيمه.

لإنشاء نتيجة مثالية للمستثمرين والعملاء ، قد ترغب Google في متابعة مسار متوسط استراتيجي مع العناصر التالية:

• تدور قبالة Waymo.
• افصل Google Cloud إلى كيان مستقل.
• حافظ على خدمات Google التي تركز على المستهلك.

سيحافظ هذا النهج على التآزر التشغيلي المتمثل في الحفاظ على الشركة معًا جزئيًا مع زيادة القيمة السوقية للشركة أكثر مما لو كان هيكل Alphabet لم يتغير.

تقول Google إن الانفصال سيجعل الشركة أسوأ حالًا. “مزيج من جميع العلاجات يجعل من غير القابل للاستثمار في البحث والتطوير”. بريد. وأضاف بيشاي أن العلاجات المقترحة لوزارة العدل ستترك “الملكية الفكرية للشركة دون قيمة”.

لقد اتصلت بـ Google لطلب التعليق وسوف أقوم بتحديث هذا المنشور إذا تلقيت رد.

قيمة تفكك الأبجدية للمساهمين

نظرًا لأن Mehta يمكن أن يأمر Alphabet بتجريد Chrome ، فقد كان المحللون يتكهنون بالقيمة المستقبلية لـ Alphabet إذا كانت أجزاء الشركة مستقلة.

إذا تم تقسيم Alphabet إلى خمس أعمال مستقلة ، فقد تبلغ قيمتها 3.7 تريليون دولار. فيما يلي تقييمات وحدات الأعمال الفردية إلى جانب بعض الافتراضات الرئيسية:

• البحث والإعلان (2.4 تريليون دولار). هذه القيمة تطبق إيرادات Meta 9.7x متعددة على مدار الـ 12 شهرًا الماضية ، وفقًا لـ Financecharts، لبحث جوجل وإعلان الإيرادات السنوية بقيمة 250 مليار دولار كوحدة مستقلة.
• كروم (50 مليار دولار). إن عرض Perplexity الأخير لشراء Chrome مقابل 34.5 مليار دولار منخفض على أساس المحللين في Raymond James الذين يقدرون المتصفح بمبلغ 50 مليار دولار بافتراض 2.25 مليار مستخدم “واتفاقيات حصة الإيرادات من Google مع مصنعي الهاتف الذي يسبق التثبيت على الأجهزة” ، يلاحظ “. CNBC.
• جوجل سحابة (575 مليار دولار). هذه هي نقطة منتصف التقدير العالي البالغ 602 مليار دولار (Wedbush) وواحد منخفض من 549 مليار دولار (TD Cowen) ، وفقًا لـ CNBC. يمنح Da Davidson Google Cloud تقييمًا أعلى بمبلغ 682 مليار دولار بناءً على نموه السريع بنسبة 32 ٪ في الربع الثاني ، الذي كتبت عنه فوربس.
• يوتيوب (513 مليار دولار). هذه هي نقطة الوسط التي تتراوح بين 475 مليار دولار و 550 مليار دولار التي حددها Moffettnathanson والتي تقول إن منصة الفيديو “أكبر وأقوى من أي لاعب آخر في هوليوود”. CNBC كتب.
• Waymo (180 مليار دولار). هذه هي نقطة منتصف مجموعة واسعة من التقديرات. تقدر أوبنهايمر الشركة بمبلغ 300 مليار دولار – على افتراض 102 مليار دولار في عام 2024 أرباحًا معدلة – بينما خصصت TD Cowen تقييمًا بقيمة 60 مليار دولار ، CNBC ذكرت.

خسارة عملاء تفكك الأبجدية

لا يعزى تحليل التفكك هذا إلى أي قيمة للشركات التي تحت نفس الوالدين للشركات – والتي تتجاهل الفوائد الكبيرة المتمثلة في الحفاظ على الوحدات المختلفة معًا.

على سبيل المثال ، هناك تأثيرات على الشبكة – مما يعني أنه كلما زاد عدد خدمات Google التي يتبناها المستخدم ، زادت قيمة الخدمات الفردية للمستخدم بسبب مشاركة البيانات وتكاملها بينها.

بالإضافة إلى ذلك ، يمكن وحدات الأعمال المربحة – التفكير في البحث والإعلان – تمويل لوحات تجريبية – مثل Waymo خلال مراحل تطويرها. أخيرًا ، كجزء من الأبجدية ، يمكن لهذه الوحدات التفاوض على انخفاض الأسعار مع صانعي الأجهزة ومقدمي خدمات الاتصالات وشركاء المحتوى.

تبلغ قيمة مزايا النظام الإيكولوجي 67 مليار دولار في النهاية. فيما يلي أكبر المساهمين:

• ذكاء البيانات الموحد: 30 مليار دولار في تحسين التخصيص والفعالية الإعلانية ، وفقا ل إعلانات جوجل.
• تكامل المنتجات المتقاطعة: 25 مليار دولار من ارتفاع المستخدم ومشاركته ، إعلانات جوجل ذُكر.
• وفورات التكاليف: 12 مليار دولار في الكفاءة التشغيلية ، بناءً على تجربة إدارة الخدمات العامة.

ما يجب أن يفعله الأبجدية

للاحتفاظ ببعض هذه التآزر ، يمكن أن تتبع الأبجدية مسارًا استراتيجيًا متوسطًا يحسن الفوائد للمساهمين والعملاء ، على النحو التالي:

• تدور قبالة Waymo. هذا من شأنه أن يلتقط التقييمات المتميزة للمركبات ذاتية الحكم مع الحفاظ على شراكات بيانات تعيين الخدمة.
• افصل Google Cloud إلى كيان مستقل – والتي ستشمل اتفاقيات الخدمة لتبادل خدمات دعم الشركات.
• الحفاظ على النظام الإيكولوجي للمستهلك المتكامل – حزمة البحث والكروم و Android و YouTube – للحفاظ على مزايا تجربة المستخدم الموضحة أعلاه.

قد يؤدي هذا المسار الأوسط الاستراتيجي إلى أكثر من ثنائي القيمة السوقية للأبجدية المزدوجة إلى حوالي 6.9 تريليون دولار بحلول عام 2035. وهذا يفترض معدل نمو سنوي مركب قدره 11 ٪ من النمو الذي يحركه الذكاء الاصطناعى ، وهو وضع قوي في الإعلان ، وفوائد النظام الإيكولوجي الموسع ، والاستيلاء على بعض فوائد قسط من التفكك الجزئي.

وول ستريت متفائل بشكل متواضع بشأن القيمة المستقبلية لسهم Google. 16 المحللون الذين يغطيون الأسهم 8.8 ٪ في الاعتبار بالنظر إلى متوسط السعر المستهدف قدره 219 دولار ، وفقا ل tipranks.

يمكن أن ينتج المسار الأوسط الاستراتيجي نتيجة أفضل للمساهمين.