رغم الهدوء النسبي في تقلبات الدولار الأميركي خلال الأسابيع الماضية، يرى محللو بنك “غولدمان ساكس” أن هناك عدة عوامل قد تدفع العملة الأميركية للعودة إلى التداول بوصفها “عملة عالية المخاطر”.
يرى المحللان، كارين رايشغوت فيشمان وليكسي كانتر، أن حالة عدم اليقين المرتفعة المرتبطة بسياسات الرسوم الجمركية، واستقلالية بنك الاحتياطي الفيدرالي، والمخاوف المالية، وتوجّه المستثمرين نحو تنويع أصولهم بعيداً عن الأصول الأميركية كلها عوامل محتملة قد تحفز عودة الدولار إلى دائرة الخطر.
الدولار مهدد كملاذ آمن
أدى الهبوط الحاد للدولار العام الجاري نتيجة تهديدات الرئيس دونالد ترمب بفرض رسوم قاسية على الشركاء التجاريين العالميين إلى تغذية التكهنات بشأن تحول دائم في مكانة الدولار كملاذ آمن. ورغم أن محللي “غولدمان” لا يتوقعون حدوث ذلك، فإن الأوضاع قد تبقى شديدة الاضطراب على المدى القصير.
إقرأ أيضاً: هل تتراجع هيمنة الدولار على الاقتصاد العالمي حالياً؟
كتب المحللون في مذكرة نُشرت في 9 يوليو: “تغيّر الارتباطات جعل ارتفاع الدولار خلال فترات العزوف عن المخاطرة نتيجة غير مؤكدة”.
قال المحللان إن من بين أكثر التطورات “اللافتة” في عام 2025 هو تزايد بيع الدولار بالتزامن مع التخلي عن الأسهم الأميركية. وأشاروا إلى أن هذا النمط تكرر حتى الآن خلال العام الجاري بمعدل يتجاوز ضعفي الوتيرة خلال السنوات العشر الماضية.
بحسب المذكرة، أصبح تراجع الأسهم والسندات الحكومية والدولار بشكل متزامن أكثر شيوعا وذلك “المؤشر الأكثر إثارة للقلق على تراجع جاذبية الأصول الأميركية”.
