اتصل الرئيس ترامب مرارًا وتكرارًا رئيس مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول غبي ، فظيع ، أحمق ، وأشار إليه بأنه شخص ذو عقلية متوسطة. هناك المزيد من الأمثلة على ضربات الأحداث في ترامب ، لكنك تحصل على هذه الفكرة. لماذا يلجأ الرئيس إلى اسم شخص عينه هو نفسه في هذا المنصب؟ لقد وجدت سببين رئيسيين ، وسوف ندرس كليهما. أولاً ، نحتاج إلى فهم دور الاحتياطي الفيدرالي وعلاقته برئيس جالس تمامًا.
دور الاحتياطي الفيدرالي
بنك الاحتياطي الفيدرالي هو كيان مستقل وغير سياسي. وهذا يعني أنه يعمل دون النظر في أي حزب سياسي. علاوة على ذلك ، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه تفويض مزدوج هو تعزيز الحد الأقصى من العمالة والأسعار المستقرة. يحدد بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا متطلبات الاحتياطي المصرفي ، وهي النسبة المئوية للودائع التي يجب على البنك التجاري الاحتفاظ بها في الاحتياطي.
واحدة من ولايات بنك الاحتياطي الفيدرالي ، الحد الأقصى للعمالة ، لا يعني معدل البطالة 0 ٪. بدلاً من ذلك ، فهذا يعني أدنى معدل للبطالة التي يمكن أن تحققها دون التسبب في التضخم. وبالتالي ، فهي ليست نسبة محددة. الأسعار المستقرة هي تفويض آخر في مجلس الاحتياطي الفيدرالي مما يعني في الواقع أن بنك الاحتياطي الفيدرالي مكلف بمنع التضخم من أن يصبح مرتفعًا للغاية. معدل التضخم في بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2.0 ٪ أقل من نصف المئة أقل من المعدل الحالي البالغ 2.4 ٪ اعتبارًا من مايو 2025. إنها هذه القضية الأخيرة حيث سنركز الكثير من مناقشتنا.
لماذا لن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسعار
ربما يجب أن نسأل أولاً عن سبب دفع الرئيس بقوة إلى خفض معدل. أدخل تعريفة ترامب. تعتبر التعريفات عمومًا تضخمية حيث يمكن أن تضيف إلى التكلفة النهائية للسلع والخدمات المستوردة. ومع ذلك ، يمكن أن تبطئ التعريفات النمو الاقتصادي لأنها يمكن أن تسبب انخفاضًا في العرض ، مما قد يؤدي إلى انخفاض الإنفاق على المستهلك. الاقتصاد الأبطأ ليس ما يريده الرئيس ، وبالتالي فهو يدفع لخفض معدل.
تاريخيا ، لم تسببت التعريفات في التضخم. هذه المرة يمكن أن تكون مختلفة. التضخم يمثل خطرًا من مشروع قانون الميزانية الحالي في انتظار موافقة الكونغرس. لماذا؟ نظرًا لأن مشروع القانون لديه أحكام لإنفاق قدر كبير من الإنفاق ، والذي سيتطلب المزيد من الأموال لإدارة الحكومة ، والتي ستوسيع عرض النقود. سيؤدي عرض النقود الموسع إلى خلق المزيد من الطلب في حين أن التعريفة الجمركية قد تسبب نقصًا في العرض. المزيد من الطلب وأقل عرض هو تعريف التضخم. يدرك باول أنه إذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي المعدلات خلال الاقتصاد القوي ، فقد يعود التضخم. لذلك ، ينتظر باول معرفة ما تظهره البيانات في الأشهر المقبلة قبل خفض الأسعار.
سبب آخر هو أن ترامب يدفع باول لخفض الأسعار علاقة بمقدار الأموال اللازمة لخدمة الديون. لقد تجاوز الدين الوطني 37 تريليون دولار ، ومن المتوقع أن يصل إلى 47 تريليون دولار في أربع سنوات فقط. تشير التقديرات إلى أن حوالي 32 ٪ من الديون الوطنية (حوالي 12 تريليون دولار) ستنضج خلال الـ 12 شهرًا القادمة. إذا خفضت معدلات بنك الاحتياطي الفيدرالي ، يمكن للحكومة الفيدرالية أن تدور حول الديون الناضجة إلى ديون قصيرة الأجل بمعدل أقل. هذا يمكن أن يقلل من مبلغ الأموال اللازمة لدفع الدين (أي ، فائدة أقل تساوي مدفوعات الديون المنخفضة).
وبالتالي ، فإن الرئيس على استعداد للمخاطرة بالتضخم لدعم تعريفيته وسياسة التجارة. وعلى العكس ، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي يهتم بالتضخم أكثر من سياسات ترامب ، مما يؤدي إلى الخلاف بين الاثنين.
التركيز العالمي: مقارنات أسعار قصيرة الأجل
لدى الولايات المتحدة واحدة من أعلى معدلات قصيرة الأجل بين دول G-20. معدل في أمريكا هو 4.50 ٪ مقارنة بالمملكة المتحدة بنسبة 4.25 ٪ ، أستراليا بنسبة 3.85 ٪ ، الصين بنسبة 3.00 ٪ ، كندا بنسبة 2.75 ٪ والاتحاد الأوروبي بنسبة 2.15 ٪. معظم الدول الأخرى المذكورة تشهد أيضًا نموًا اقتصاديًا أبطأ ، مما يجعل معدلات الأسعار أكثر منطقية. قال ترامب إن البنك المركزي في بريطانيا العظمى قد خفض أسعارها عدة مرات ، لذا يجب على باول أن يفعل الشيء نفسه. ومع ذلك ، فإن الولايات المتحدة ليست بريطانيا العظمى ومقارنة الاقتصادين مثل مقارنة التفاح والبرتقال. السبب الأخير الذي قد يرغب ترامب في خفض معدلاته في خفض الأسعار هو أن ارتفاع معدلات قد يؤدي إلى تعزيز الدولار الأمريكي ، مما يجعل الصادرات أكثر تكلفة. نظرًا لأن أحد الهدف هو تقليل العجز التجاري ، يمكن أن يعمل الدولار الأقوى ضد ذلك.
ترامب مقابل باول
حتى الآن ، قاوم باول الضربات من ترامب وحافظ على وضع مستقل للسياسة النقدية. من المفترض أن يكون ترامب سيحل محل باول عندما ينتهي فترة ولايته في مايو 2026. إذا اختار ترامب استبدال باول قبل نهاية فترة ولاية باول ، فقد تتعثر الأسواق المالية. لماذا؟ الأسواق المالية مثل الاحتياطي الفيدرالي المستقل وأي شيء يجب تعطيله سيُنظر إليه على أنه سلبي.
باختصار ، يريد ترامب ما يريد (وغالبًا ما يحصل عليه) ويركز باول على ولايات الاحتياطي الفيدرالي للأسعار المستقرة والعمالة الكاملة. من المستحيل أن نقول إلى أين سينتهي هذا ، لكن الكثيرين يعتقدون أن الرئيس ترامب يلعب بالنيران في أنه إذا استمر في التدخل في عمل بنك الاحتياطي الفيدرالي ، فقد تكون التداعيات كبيرة. من الواضح أن باول ليست غبية. على الرغم من عدم وجود وسيلة لمعرفة متوسط معدل الذكاء لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، إلا أن معظمهم يعتقدون أن شخصًا ما في مثل هذا المنصب البارز لديه الاستخبارات المتوسطة و Powell ليس استثناءً.
