تنطبق الموسيقي الأمريكي الأيقوني والفائلين على جائزة نوبل في الأدب بوب ديلان من عام 1964 على أسواق اليوم: “الأوقات التي يغيرون فيها”. مع ظهور الاختلال السياسي في الولايات المتحدة باعتباره مخاطر استثمار مادية ، فإن المستثمرين والشركات يخاطرون بشكل متزايد بمخاطرهم على المدى الطويل عن طريق التقليل من شغلها. دعونا ندرس التكلفة الخفية المتمثلة في التقليل من شغل الاستدامة ولماذا يقلل الكثير منها.
الأوقات هي changin ، ويجب أن يتغير المستثمرون معهم
ما يهم المتغيرات للمستثمرين مع مرور الوقت. يمكن رؤية مفهوم المادية الديناميكية ، التي أظهرها لأول مرة في مختبرات TrueValue (الآن جزء من FactSet) ، في كل من الاتجاهات الدورية والتحولات الحادة. على سبيل المثال ، أثناء التوسعات ، عندما تكون هناك أسواق عمل أكثر إحكاما ، فإن علاقات الموظفين القوية تقلل من عائدات السندات الجديدة ، ربما لأن علاقات الموظفين القوية تساعد في توظيف المواهب العليا والاحتفاظ بها. لا توجد أيضًا علاقة بين أنشطة المسؤولية الاجتماعية للشركات (CSR) كبديل لرأس المال الاجتماعي وانتشار السندات. على النقيض من ذلك ، أثناء الركود ، تكون درجات علاقات الموظفين ضئيلة ، وتكون شركات CSR العالية قادرة على زيادة الديون في حالات الانتشار المنخفضة ، وتصنيفات الائتمان الأفضل ، والاستحقاق الأطول. هذه الآثار أقوى بالنسبة للشركات ذات التكاليف المتوقعة المتوقعة للديون.
بالإضافة إلى هذه الاتجاهات الدورية ، هناك أيضًا تحولات حادة في المادية ، الناجمة عن الصدمات الخارجية مثل Covid-19 ، والتي زادت من الأهمية في القضايا الاجتماعية COVID-19 التالية ذات الصلة بين يناير ويونيو 2020: الوصول والقدرة على تحمل التكاليف ، وخصوصية العملاء ، وصحة الموظفين وسلامة السلامة ، وممارسات العمل وسلامة المنتج.
يحدث التحول الحاد في المادية اليوم بسبب التغيير القانوني والتنظيمي السريع. اعتبارًا من 22 يونيو 2025 ، وقع الرئيس ترامب 165 طلبًا تنفيذيًا حتى الآن هذا العام-وهو الأكثر في السنة الأولى من المنصب منذ أن وقع الرئيس فرانكلين دي روزفلت 568 طلبًا تنفيذيًا في عام 1933.
ظهور الاختلال السياسي باعتباره خطرًا ماديًا. منذ عام 2023 ، أنتجت دعاوى مكافحة DEI ومكافحة ESG مئات الملايين من الدولارات من التكاليف القانونية والتسوية. هذه التكلفة الملموسة هي بالإضافة إلى التكلفة غير الملموسة لإلهاء الإدارة أثناء الدعاوى القضائية. ونتيجة لذلك ، فإن الاختلال السياسي في الولايات المتحدة يبرز كمخاطر استثمارية مادية ، ويقوم المستثمرون والشركات بتعديل لغتهم المواجهة للجمهور لتقليل تصور الخاطئة.
نظرًا لأن تعديل اللغة أسهل من عكس المبادرات أو تغيير القيم ، فإن العديد من المستثمرين والشركات أكثر استدامة مما يوحي به الكشف. هذه الظاهرة جديدة جدًا لدرجة أن الصراخ الأخضر ، الغسيل الأحمر ، وغسل المغلي كلها منافسون لوصفها دون أي مرشح واضح. الخبير القانوني المستدام الاستثمار وأستاذة جامعة نيويورك ديبورا بوراند هي واحدة من أوائل الأكاديميين الذين يبحثون عن الضرر الذي يخلقه هذا.
تنطبق القضية ضد غسل الأخضر على القضية ضد الخضرة. دعت صناعة التمويل المستدام منذ فترة طويلة ضد غسل الخضرة (المبالغة في الفوائد البيئية للاستثمار أو الشركة) وتناظريها. هذا أمر منطقي: الشفافية والإفصاح مواد للاستثمار. وتابعت إدارة بايدن بحق إجراءات إنفاذ ضد المستثمرين والشركات للحصول على مطالبات خاطئة ومضللة ، أو لغة غامضة ، أو عدم الكشف عن معلومات المواد حول الآثار الاجتماعية أو البيئية السلبية.
اعترف بأن المياه من حولك نمت
يجب على المستثمرين والشركات المستدامة تحقيق توازن جيد. يمكن للمنظمات التخفيف من خطر التحديات القانونية والتنظيمية من إدارة ترامب ومؤيديها-مع عناوينها ، ونفقاتها القانونية ، والهاء الإداري-عن طريق الصراع الأخضر. تجنب التدقيق قد يشعر بالأمان في هذه البيئة. في الوقت نفسه ، يمكن أن يحجب هذا التثبيت الأخضر المساءلة ، وتشتت الإدارة وتركيز مجلس الإدارة ، ومنع مشاركة أفضل الممارسات والدروس المستفادة ، وتقليل قدرة المنظمات الأخرى على الشفافية بشأن قيمها.
تُظهر الأبحاث من أرشيا فرزامفار ، بويان فوروغي ، ليليان نغ ، ولنيانغ يو أن الشركات مضغوطًا لتحسين الأداء البيئي على حساب الوضع الاجتماعي ، مما يرتكب المزيد من انتهاكات الامتثال المتعلقة بالعمالة ، والرعاية الصحية ، والسلامة في مكان العمل ، وحماية المستهلك. من السابق لأوانه أن يربط الأبحاث التي استعرضها الأقران الضغط للحد من الاختلال السياسي بالارتباط بمزيد من انتهاكات الواجب الائتماني أو الواجب تجاه المهمة. لا سيما بالنسبة للمستثمرين والشركات التي تدفع فيها الاستدامة خلق قيمة طويلة الأجل أو تتوافق مع قيم المهمة أو أصحاب المصلحة ، يظل هذا بمثابة مساحة لمشاهدتها.
يمكن أن يؤدي التقليل من شأن الاستدامة إلى تقليل الثقة مع الموظفين والمستثمرين وغيرهم من العملاء الذين يكافحون من أجل فهم كيف يمكن للمستثمرين والشركات الذين وصفوا علنًا التزامهم بالاستدامة في 2021 و 2022 ، وحتى 2023 يمكنهم عكس المسار بسرعة كبيرة. على سبيل المثال ، استقال ما لا يقل عن اثني عشر محامًا من شركات المحاماة التي أبرمت إدارة ترامب ؛ أنهى صندوق المعاشات الدنماركية Akademiker علاقة تزيد عن 400 مليون دولار مع State Street بسبب مخاوف الاستدامة ؛ واجهت العديد من الشركات مقاطعات بعد تراجع مبادرات التنوع والإنصاف والإدماج (DEI). قد يؤدي فقدان المواهب والأصول والإيرادات إلى إبطاء خلق القيمة على المدى الطويل.
تمتد هذه الأضرار إلى ما وراء المنظمات التي تختار التقليل من شأن الاستدامة. أدت شركات المحاماة التي تستقر مع إدارة ترامب إلى إضعاف الحماية الأساسية. وعندما قامت مؤسسة Gates Foundation بإخراج نفسها من النار من خلال محور منحة دراسية في الأصل للأقليات العرقية والإثنية للحصول على منح Pell (التي تستند إلى الدخل وتفيد الأقليات في المقام الأول) ، أصبح من الصعب على المستثمرين والشركات الأخرى متابعة الاستدامة.
البديل: بناء مجتمعات البناء وبناء
قبل أن تقرر التقليل من شأن استدامتهم ، قد يفكر المستثمرون والشركات بدلاً من ذلك في كيفية بناء المرونة لتحمل المخاطر القانونية والتنظيمية المتمثلة في الحفاظ على سردهم حول الاستدامة. قد يرغبون في تكوين مجتمعات من الممارسة لتبادل أفضل الممارسات والدروس المستفادة مع مؤسسات مماثلة. أو قد يرغبون ببساطة في تكريس المزيد من الوقت لمقارنة الملاحظات مع أقرانهم الفرديين.
ربما حان الوقت لهؤلاء المستثمرين والشركات لإلهامهم من بوب ديلان و “الاعتراف بأن المياه … نمت … وبدء السباحة”.
