مخزون HSBC (NYSE: HSBC) كان أداءً جيدًا هذا العام ، حيث زاد بنسبة 21 ٪ تقريبًا منذ بداية يناير. بالمقارنة ، منافسها JP Morgan (NYSE: JPM) لا يزيد عن 10 ٪ فقط خلال نفس الإطار الزمني. إذن ، ما الذي يحدث مع مخزون HSBC؟
ظلت بيانات HSBC قوية إلى حد ما. أعلنت المؤسسة المصرفية الرئيسية عن أرباحها لـ Q1 2025 التي تجاوزت التوقعات. على الرغم من أن الإيرادات انخفضت بنسبة 15 ٪ عن العام الماضي ، حيث انخفضت إلى 17.65 مليار دولار ، ويرجع ذلك أساسًا إلى تصرفات الأعمال في كندا والأرجنتين ، إلا أن الأرباح قبل الضريبة كانت 9.48 مليار دولار ، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 25 ٪ مقارنة بالعام السابق ؛ ومع ذلك ، فإن هذه النتائج تفوقت بشكل كبير على التنبؤات. زادت الربح قبل الضريبة بنسبة 317 ٪ تقريبًا عن الربع السابق ، مما يشير إلى نمو متسلسل قوي. أدت العروض القوية في أعمال الثروات ، والبورصة الأجنبية ، وأسواق الديون والأسهم ، إلى تغذية الأرباح والإيرادات في الأرباع الأخيرة. بالمناسبة ، تعد قيادة السوق في الواقع واحدة من العوامل التي نقوم بتقييمها في بناء Trefis في السوق محفظة عالية الجودة (HQ) -استراتيجية تشمل 30 مخزونًا تهدف إلى خلق القيمة على المدى الطويل. لقد تفوقت HQ على S&P 500 والعوائد المولدة التي تتجاوز 91 ٪ منذ نشأتها. بشكل منفصل ، انظر – هل يجب أن تشتري أسهم CRWV بعد ارتفاع 4X الضخم؟
نمو المنتج القائم على الرسوم
يعتمد HSBC بشكل متزايد على المنتجات القائمة على الرسوم في مناطق مثل ثروتها والتقسيم المصرفي الشخصي لتزويد النمو. ارتفعت إيرادات أعمال الثروات بنسبة 21 ٪ على أساس سنوي خلال الربع الأول ، مدفوعة باستحواذ وفعالية قوية للعملاء في آسيا ، وخاصة في هونغ كونغ والهند. تركز HSBC بشكل أكبر على العملاء الأثرياء في آسيا ، حيث شهدت عملياتها في هونغ كونغ زيادة متسلسلة بنسبة 29 ٪ في العملاء الجدد.
يعمل القطاع المصرفي الخاص العالمي بشكل جيد أيضًا ، بدعم من النشاط القوي للوساطة والتداول في آسيا. تقدم HSBC منتجات ثروات جديدة وعروض ترويجية ، بما في ذلك الحوافز النقدية للتدفقات الجديدة ، لجذب العملاء الممتازين والاحتفاظ بهم. تم تعزيز إيرادات إدارة الأصول من خلال زيادة الأصول تحت الإدارة واتجاهات السوق المواتية والأرباح المتعلقة بالتأمين على الحياة. من المتوقع أن تستفيد التقلبات الحالية في أسواق الأسهم من أعمال الثروة إلى حد ما ، حيث يتابع الأفراد بشكل متزايد الخدمات الاستشارية ، في حين من المتوقع أن يكتسب قطاعات الوساطة والتداول أيضًا.
التوقعات
حذر العملاق المصرفي من أن الطلب على القروض وجودة الائتمان قد يواجهون تحديات في المستقبل بسبب الآثار الأوسع التي يتعرض لها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب على الشركاء التجاريين الرئيسيين. على الرغم من أن الأرباح لم تدمج بعد بالكامل التأثير الكامل للتعريفات المتبادلة المؤسسة حديثًا ، إلا أن HSBC هو في المقام الأول بنك موجه نحو التجارة مقارنة بأقرانه. في مكالمة الأرباح التي عقدت في أواخر أبريل ، أشارت HSBC إلى أنها كانت تعاني من انخفاض كبير في أحجام المعاملات على طول ممر الولايات المتحدة الصينية للقطاعات غير المعفاة من التعريفات. ذكر البنك أن التباطؤ الاقتصادي يمكن أن يؤدي إلى انخفاض تأثير مكون من رقم واحد على إيراداته للسنة المالية ، مع مواجهة ما يصل إلى 500 مليون دولار في خسائر ائتمان إضافية متوقعة. ومع ذلك ، أثارت التطورات في المفاوضات التجارية للولايات المتحدة والصين في الأسابيع الأخيرة بعض التفاؤل للحد من التوترات.
هناك بعض الأسباب للتفاؤل بشأن مخزون HSBC. أولاً ، لا يزال تقييمه يعتبر عادلاً ، حيث يتم تداول السهم بأكثر من 1x قيمة دفاعية ملموسة (صافي الأصول ناقص النوايا الحسنة). يركز البنك أيضًا على تعزيز الكفاءة وتقليل التكاليف ، مع هدف توفير مدخرات سنوية قدره 1.5 مليار دولار بحلول نهاية العام المقبل. في كانون الثاني (يناير) ، أوضحت HSBC خططها لتوسيع نطاق عمليات الاندماج والاستحواذات وكذلك بعض الشركات الأسهم في أوروبا والأمريكتين ، مع إعادة التركيز على أسواقها الأكثر ربحية في آسيا ، والتي تشهد نموًا اقتصاديًا أسرع ، وزيادة الثروة ، وتوافر الودائع ذات التكلفة المنخفضة. تقوم HSBC أيضًا بتضخيم التزامها بعوائد رأس المال ، حيث زادت مؤخرًا ترخيص إعادة شراء الأسهم إلى 3 مليارات دولار ، مع توقع إعادة الشراء الجديدة قبل نتائجها المؤقتة لعام 2025.
هذا يمكن أن يساعد أيضا تعزيز سعر السهم. علاوة على ذلك ، يهدف البنك إلى عائد متوسطة المراهقة في متوسط الأسهم الملموسة بين عامي 2025 و 2027 ، وهو أعلى من المتوسط للصناعة. على الجانب الآخر ، قد يكون صافي إيرادات الفوائد الأساسية لـ HSBC (NII) تحت الضغط بسبب انخفاض أسعار الفائدة ، مما يخلق تحديًا لنمو الإيرادات الإجمالي ، حيث يمثل صافي إيرادات الفوائد حوالي نصف إيرادات البنك. لمزيد من المعلومات ، راجع تحليلنا فيما يتعلق تقييم HSBC لإلقاء نظرة فاحصة على ما يدفع تقييمنا لسهم HSBC.
في حين أن HSBC قد يوفر نموًا ثابتًا ، فإن Trefis HQ Portfolio يتركز على خلق القيمة على المدى الطويل. مع مجموعة من 30 سهم ، لديها سجل حافل نجح في التفوق على S&P 500 خلال السنوات الأربع الماضية. ما هو السبب؟ كمجموعة ، وفرت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر منخفضة مقارنة بالمعيار ؛ تقديم تجربة أكثر هدوءًا مثل مقاييس أداء محفظة HQ.
