أسعار النفط تتسلق مرة أخرى. على الرغم من أن الأساسيات مثل العرض والطلب لا تزال مهمة ، إلا أن آخر ارتفاع لا علاقة له بالاتجاهات الموسمية أو التوسع الاقتصادي. بدلاً من ذلك ، فإن العوامل الجيوسياسية – على وجه التحديد ، تصعيد التوترات في الشرق الأوسط – هي الأسواق المزعجة ودفع الأسعار إلى أعلى.
ماذا حدث؟
هزت الإضرابات العسكرية الأخيرة لإسرائيل ضد إيران ، التي تستهدف المواقع النووية الحرجة ، المشهد العالمي للطاقة. خلق هذا التصعيد موجات صدمة في أسواق النفط ، مع برنت الخام التي تعاني من زيادة تصل إلى 13 ٪ ، وبلغ 78.50 دولار للبرميل قبل الهضبة حوالي 75 دولار. بطريقة مماثلة ، قفزت خام من غرب تكساس الوسيط (WTI) أكثر من 9 ٪ ، ووصل إلى ذروة قدرها 77.62 دولار وختتم ما يقرب من 74 دولار. ويمثل هذا أكبر زيادة في الأسعار ليوم واحد في النفط منذ غزو روسيا لأوكرانيا في عام 2022. وقد بدأ الهجوم قبل فترة وجيزة من المفاوضات النووية الأمريكية والإيرانية المتوقعة وتم تبريره من قبل إسرائيل كإجراء حاسم لمنع إيران من القرب من قدرات السلاح النووي.
لماذا هي ذات صلة؟
من الأمور الأساسية لعدم الاستقرار الحالي مضيق هرموز ، وهو ممر مائي نحيف يربط الخليج الفارسي بالبحر العربي. في حين أنه يقيس 21 ميلًا فقط في أضيق نقطةها ، فإن أهميتها الاستراتيجية هائلة: ثلث زيت العالم المولود في العالم ينتقل عبر هذه القناة الحاسمة كل يوم. في الوقت الحاضر ، هذا المسار الأساسي تحت مراقبة متزايدة. على الرغم من أن الهجمات الإسرائيلية أيدت البنية التحتية للنفط الإيرانية في الوقت الحالي ، إلا أن تهديد الانتقام يلوح في الأفق. حذرت إيران باستمرار من أنها قد تغلق المضيق – وهي خطوة من شأنها تعطيل إمدادات الطاقة العالمية على الفور. إن مجرد احتمال هذا الاضطراب يكفي لرفع الأسعار مع استعداد المتداولين للتقلب.
لماذا يهم التوقيت
يرتفع أوبك+ الإخراج: في 31 مايو 2025 ، كشفت OPEC+ عن زيادة الإنتاج الشهرية الثالثة على التوالي ، مضيفًا 411،000 برميل يوميًا (BPD) في يوليو. يحدث هذا الإجراء ، الذي يحفزه طموح المملكة العربية السعودية في حصة السوق ، وسط توترات داخلية ، وخاصة مع روسيا ، ويتبع إعادة 1.37 مليون برميل في اليوم من زيادة 2.2 مليون برميل في اليوم بحلول نهاية عام 2026. بينما تشير إلى تغيير استراتيجي ، أكدت المجموعة أن الزيادة في المستقبل هي في حالة من الحالات في السوق المقبلة التي تم جدولةها في يوليو 6.
سوق في فائض: اعتبارًا من شهر مايو ، يعرض سوق النفط العالمي بالفعل فائضًا يبلغ حوالي 0.5 مليون برميل في اليوم. في غضون ذلك ، يواصل المنتجون من غير OPEC مثل الولايات المتحدة والبرازيل رفع إنتاجهم ، مما يساهم في وضع إمداد عالمي أكثر جوهرية مما كان متوقعًا سابقًا. يتزامن هذا الفائض المتزايد مع التخفيض الأخير لمؤس منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية في توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي لعام 2025 ، من 3.1 ٪ إلى 2.9 ٪ – تمنع طلب أكثر ليونة في الأفق. على الرغم من أن السفر الصيفي وظهورًا طفيفًا في الأسواق الناشئة يحافظان حاليًا على الطلب ، إلا أن أي تباطؤ اقتصادي إضافي يمكن أن يرفع المقاييس.
عدم اليقين في الطلب: يتم تخفيف التفاؤل فيما يتعلق بالارتداد في الطلب على النفط في الصين من خلال تصعيد التوترات التجارية والتعريفات ، والتي قد تعيق النمو العالمي. قد يؤدي النشاط الاقتصادي الأبطأ إلى قمع الطلب ، في حين أن سلاسل التوريد المعطلة قد تحد أيضًا من الإنتاج ، مما يخلق تأثيرًا معقدًا ومتضاربًا على أسعار النفط التي تتحدى التنبؤ المباشر.
يضع التقاء زيادة العرض والطلب غير المؤكد والتحديات الاقتصادية الكلية سوق النفط في ولاية حساسة. على جانب واحد ، يمكن أن ترتفع الأسعار نحو 80 دولارًا للبرميل إذا كانت التوترات في الشرق الأوسط تكثف ومخاطر العرض تتحقق ، خاصة إذا كان مضيق هرموز يتعرض للتهديد. وعلى العكس من ذلك ، فإن زيادة إنتاج OPEC+ ويمكن أن يقيد المكاسب في الأسعار وإحياء المخاوف المفرطة مع اقتراب الخريف.
الخلاصة: توقع المزيد من التقلبات المقبلة
الزيادة الأخيرة في أسعار النفط ليست مجرد حدوث اقتصادي – إنها تعكس تصعيد القلق العالمي. طالما لا يزال مضيق هرموز نقطة محورية في التوتر الجيوسياسي ، ستبقى الأسواق على أهبة الاستعداد. يجب على المستثمرين والمستهلكين وصانعي السياسات أن يستعدوا لتقلبات الأسعار المستمرة ، مدفوعين بالعوامل الجيوسياسية أكثر من العرض. إذا كان التاريخ بمثابة درس ، يمكن أن تتبدد أقساط المخاطر الجيوسياسية بسرعة – ولكن يمكنها أيضًا زيادة حدة.
مع تصاعد أسعار النفط ، شركات النفط في المنبع مثل هاليبرتون (نيويورك: هال) و SLB (NYSE: SLB) عادة ما تميل إلى الاستفادة في مثل هذه الظروف. للمستثمرين الذين يسعون للنمو مع انخفاض التقلبات ، محفظة Trefis عالية الجودة تفوقت على S&P 500 عائدات 91 ٪ منذ بدايتها ، تقديم تجربة أكثر ثباتًا وسط الاضطراب.
