“بيع في مايو وذهب بعيدا.” إنه جذاب. انها القوافي. وهذا خطأ. كل عام ، يكرر المستثمرون باستمرار هذا المانترا البالية ، كما لو أن الاستثمار القائم على التقويم لا يزال يحتل مكانًا في السوق. لكن الأسواق لا تستجيب للفولكلور. يستجيبون لتحديد المواقع والسيولة والمحفزات. المستثمرون الأذكياء لا يتراجعون ؛ يدورون. هذه الاستراتيجية فعالة بشكل خاص عندما يبدو السوق مملة. بلادة تخفي القيمة ، في حين أن المحفزات تحفز الانضباط. على الحافة ، نحن لا نقوم بتجارة الموسمية ؛ نحن نتعقب المشغلات. لا تهتم النشاطات الداخلية ، والنشاط الداخلي ، وتحولات الإدارة في الشهر. وفي أسواق أكثر هدوءًا ، غالبًا ما يمرون دون أن يلاحظهم أحد … حتى لا يفعلوا ذلك. مثل هذا السلوك لا يتعلق بتوقيت السوق. إنه يتعلق بتركيز التركيز بينما يفقد الآخرون. هذه هي الطريقة التي يتم بها بناء الحافة الحقيقية.
من أين يأتي “البيع في مايو”
قد تكون واحدة من أكثر العبارات المستخدمة في السوق الفولكلور ، لكن قوته الإقامة تقول المزيد عن علم نفس المستثمر أكثر من الأداء. نشأت الاستراتيجية في ثلاثينيات القرن العشرين في لندن ، تميل إلى المتوسطات الموسمية التي تعرض داو تاريخيا أداء أفضل من نوفمبر إلى أبريل. ومع ذلك ، فإن هذه المتوسطات تخفيف الفوارق. تتجاهل العبارة القوى الحقيقية التي تدفع الأسواق: تحولات السيولة ، والسياسة النقدية ، وإعادة ضبط التقييم ، وروايات تحول. فكرة أن المستثمرين يمكنهم الاعتماد على الكليشيهات التقويمية مبسطة بشكل خطير. الأسواق لا تتحرك لأنها قد تكون ؛ أنها تتحرك لأن المواقع ، المحفزات ، وتوافق السياق. قد تكون العبارة قافية ، لكنها لن تبني ألفا. الشعارات لا تكسب لك المال. تتلقى تعويضًا للتعرف على أكااملهم.
ما تقوله البيانات بالفعل
تعويذة تفترض الضعف حيث قد لا يكون هناك شيء. نعم ، قد يكون أداء May -October في المتوسط ، لكن المتوسطات تخفي ما يهم. في كثير من الأحيان ، فإن ما يشبه “البيع في مايو” هو مجرد تقلب أقل ، وليس عوائد أسوأ. وفي عصر ما بعد عام 2009 ، وضع الأساس التاريخي لهذا الحدث بشكل كبير. منذ عام 2020 ، حدثت بعض من أقوى المسيرات خلال هذا ما يسمى في غير موسمها. الحقيقة هي أن “البيع في مايو” يتجاهل التفكير في مقدار هيكل السوق الذي تغير. في بيئة اليوم ، التي تهيمن عليها الروايات التي تحركها الذكاء الاصطناعى ، وعدم اليقين في مسار الأسعار ، والرواد الجيوسياسية ، لم يكن التقويم أقل تنبؤية. الأموال الذكية لا تتسارع للبيع في مايو. إنه يدور ، ويعزز ، وتحديد المواقع لما هو التالي. هنا ، جاءت بعض من أفضل عوائدنا التي تعتمد على المحفز على وجه التحديد عندما انحنى القطيع على الرضا الموسمي.
لماذا يدور المستثمرون الأذكياء في المحفزات
قد يكون “البيع في مايو” شعار الحشد السلبي ، لكن المستثمرين المتمرسين يعرفون بشكل أفضل. عندما يتراجع الآخرون ، يدور رأس المال الذكي ، ليس خارجًا ، ولكن في فرص ذات محفزات محددة. وتشمل هذه المناطق المنفردة القادمة التي تطالب إعادة توازن الفهرس القسري ، وشراء من الداخل والتي تشير إلى الإدانة الداخلية ، والحملات الناشطة التي تدفع من أجل فتح القيمة ، وإعادة هيكلة إعادة الهيكلة أو التغييرات القيادية. لا شيء من هؤلاء موسمي. إنها هيكلية. “بيع في مايو” يفتقد التفكير العلامة بالكامل. في شركتي ، نتتبع هذه اللحظات بشكل هاجس. في حين أن العناوين الرئيسية بطيئة في مايو ، فإن الإيداعات لا. ظهرت إحدى مكالماتنا الأكثر ربحية خلال فصل صيف هادئ: مدفونة في التعب ، والتي قمنا بالتقاطنا لعودة بنسبة 40 ٪ في شهرين فقط. هذه هي قوة الإدانة على التقويم. قد تخبرك “البيع في مايو” أن تنتظرها ، لكن نتائجنا تظهر أن الحافة تأتي من التميل عندما يتراجع الآخرون. لا تحتاج إلى حركة في S&P لكسب المال. تحتاج إلى حركة في العمل.
علم نفس “البيع في مايو”
تتدام العبارة لأنها بسيطة ، والبساطة مريحة. لكن الأسواق ليست سوى بسيطة. هذا القول لا يزال على قيد الحياة ليس لأنه يعمل ، ولكن لأنه يقدم اختصار في عالم نادرا ما تدفع الاختصارات. المستثمرون يتشبثون بها مثل الطقوس الموسمية ، على أمل أن يحميهم القافية القديمة من التعقيد. لكن الحقيقة؟ المخارج القائمة على التقويم ليست علامة على الانضباط. إنها علامة على نفاد الصبر. هنا ، لقد أمضينا أكثر من عقدين في تجاهل الفولكلور في السوق مثل “SELL in May” وبدلاً من ذلك في تتبع محفزات الأعمال الحقيقية ، و spinoffs ، وإعادة هيكلة ، وشراء من الداخل ، وتغيير الشركات. لا تهتم برامج تشغيل القيمة هذه الشهر. أنها تتكشف في الإيداعات ، وليس في العناوين. الاعتماد على العدوى الموسمية لحماية رأس المال ليس إدارة المخاطر ؛ إنها خرافة متنكّرة كاستراتيجية. إذا كنت ملتزمًا بتحقيق العائدات ، فسيكون من المفيد إعطاء الأولوية للإدانة على التقويم.
كتاب اللعب الخاص بي لـ “SELL in May”
أشد تركيزي. بينما يتم إيقاف تشغيل الآخرين ، أقوم بفحص الأدوات المنخفضة المتابعة ، وتتبع الشراء من الداخل خلال الأسابيع ذات الحجم الرفيع ، وأبحث عن خلع هيكلي لا يسعيره السوق. قد لا يكون تحذيرًا ؛ إنه مرشح. إنه يخرج من الضوضاء ويكشف عن المكان الذي تعيش فيه الحافة. في الصيف الماضي ، قمنا بالإبلاغ عن الانفصال الصناعي المنسي – الذي يقل عن صافي النقد ، الذي تم وضعه ، وتجاهلهم. انقلبت تحول طفيف تشغيلي القصة. لقد استحوذنا على عائد 40 ٪ في أقل من 90 يومًا. هذا ما يحدث عندما تتصرف على المحفزات ، وليس التقويمات. “البيع في مايو” يفترض أن لا شيء يستحق العناء في الهدوء. لكن هنا ، قمنا ببناء عمليتنا حول لحظات هادئة ، حيث لا تزال الإيداعات تتدفق ، لكن العناوين الرئيسية لا. هذه العملية لا تتعلق بتوقيت السوق. إنه عن توقيت الأعمال. إذا جعلك تجعلك متوترة ، فأنت تشاهد الإشارات الخاطئة. ولكن إذا كنت تتتبع ما تفعله الشركة ، فقد لا يكون خطرًا. قد يقدم فرصة.
ننسى التقويم. التركيز على المحفزات
قد تبيع “البيع في مايو” عناوين الصحف ، لكنها نادراً ما تبني محافظ. الأسواق اليوم ليست موسمية. انهم الظرفية. الميزة الحقيقية هي في تحديد التغييرات التجارية قبل الحشد ، بدلاً من انتظار قائمة انتظار التقويم. على الحافة ، لا نخمن. نتبع العملية. بينما يطارد الآخرون الضوضاء أو يتوقفون في شهر مايو ، فإننا نتعمق: في الإيداعات ، وإعادة الهيكلة ، وتجاهلها المنبعثين الذين يعيدون المخاطر والمكافأة بهدوء. جاءت بعض من أفضل عوائدنا عندما بدا السوق مملًا. إذا شعرت أن شهر مايو هادئ ، فهذه علامة إيجابية – فهذا يشير إلى أن الفرصة تطرق ، وإن كانت بهدوء. إذا كنت لا تزال تبيع في مايو ، فأنت لا تدير المخاطر ؛ أنت تتجنب الاستراتيجية. دعونا نصلح ذلك. لنتحدث.
