في حين تمكنت الأسهم من الارتداد من الخسائر المبكرة في اليوم الأول بعد تخفيض Moody للائتمان السيادي الأمريكي – مما يفسرها بما يتماشى مع الإجراءات السابقة من قبل Standard & Poor's (2011) و Fitch (2023) – نفهم أن القرار يثير قلقًا بشأن الصحة المالية الأمريكية. ولكن كما أظهر التاريخ ، لم تكن هذه التراجعات في عوائق دائمة على مكاسب سوق الأسهم على المدى الطويل. بالنسبة للمستثمرين ذوي اليد الثابتة ومنظور طويل الأجل ، لا يزال الأدلة تفضل البقاء في الدورة.
ردد الأساس المنطقي من Moody المخاوف المألوفة: العجز المالي الكبير المستمر ، وارتفاع الإنفاق على حق الاستحقاق والإرادة السياسية المحدودة لكبح الديون. وحذروا من تدهور الأداء المالي بالنسبة إلى الملوك الآخرين الذين تم تصنيفهم بدرجة عالية. لكنهم أكدوا أيضًا “نقاط القوة الائتمانية الاستثنائية” لأمريكا ، بما في ذلك مرونة الاقتصاد الأمريكي والأولوية العالمية للدولار.
هذه التحذيرات لا تخلو من الجدارة. لكن إنذارات مماثلة بدت من قبل. جاء خفض التصنيف لعام 2011 في S&P خلال مأزق مرير في سقف الديون. في ذلك الوقت ، تنبأت العناوين بالموت. ولكن على مدى السنوات الخمس التالية ، تضاعفت S&P 500 تقريبًا. عندما اتبعت Fitch حذوها في أغسطس 2023 ، استجاب وارن بافيت من خلال شراء 10 مليارات دولار في الخزانة الأمريكية – مما يدل على إيمانه بالقوة الدائمة للنظام المالي الأمريكي.
جيمي ديمون على تخفيضات وكالة التصنيف السابقة
لقد قلل جيمي ديمون ، الرئيس التنفيذي لشركة JPMorgan Chase ، منذ فترة طويلة من أهمية إجراءات التصنيف هذه ، وآخرها وصفت “لا هذه المادة” بتخفيض “وليس هذه المواد” وتكريم أن “الولايات المتحدة لديها أفضل نظام مالي في العالم”. وردد مشاعر مماثلة في عام 2011 ، عندما لاحظ أن القوة الأساسية للاقتصاد الأمريكي ظلت سليمة على الرغم من تخفيض S&P.
بالنسبة لأولئك الذين يشعرون بالذعر في أول علامة على الاضطرابات ، من المهم أن نتذكر أن التقلب هو سعر القبول لعائدات الأسهم على المدى الطويل. منذ المضارب الحكيم تم إطلاق S&P 500 في عام 1977 ، وقد تحمل 39 تصحيحًا بنسبة 10 ٪ أو أكثر و 40 مسيرًا مماثلًا. تجاوز متوسط الربح خلال هذه التجمعات 40 ٪ ، في حين بلغ متوسط الانتكاسات انخفاضًا بنسبة 18 ٪. سر النجاح في الأسهم لا يخاف منها.
في الواقع ، تُظهر أحدث بيانات معنويات المستهلكين أن تشاؤم الشارع الرئيسي الذي يقترب من المستويات التي شوهدت آخر مرة خلال الأزمة المالية العظيمة وانهيار Covid-19. ومع ذلك ، فإن تلك اللحظات تميزت بفرص الشراء التاريخية. انخفض مؤشر المشاعر بجامعة ميشيغان إلى 50.8 في مايو ، مع ارتفاع توقعات التضخم. لكن مثل هذا التشاؤم غالبًا ما كان بمثابة مؤشر متناقض – عندما تبرز قمة الخوف.
لا تزال العديد من الأرقام الاقتصادية قوية
وفي الوقت نفسه ، جاءت قراءات التضخم في أبريل أقل من التوقعات ، ومشاريع أتلانتا بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2.4 ٪ نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لـ Q2 2025. في حين أن هذا ليس نموًا في العصابات ، فإنه يتحدى مطالبات الركود الوشيك. لا يزال سوق العمل قويًا ، ولا تزال أسعار الفائدة ، على الرغم من أنها أعلى من المعايير الحديثة ، متكافئة تاريخياً للأسهم.
نعم ، ديون مهمة. لكن لا ، لم تخرج هذه الصفوف من قصة نمو أمريكا حتى الآن. تظل الأسهم ذات قيمة معقولة ، وخاصة بين دافعي الأرباح والأسماء الموجهة نحو القيمة. نستمر في النوم بشكل جيد في الليل مع العلم أن محافظنا تؤكد على الشركات التي يتم توليدها النقدية ذات الأساسيات السليمة وعوائد الأرباح السخية.
قد تكون عناوين الصحف قاتمة ، لكن التاريخ كرم لأولئك الذين يظلون مستثمرين. بينما هرب السيد بافيت ، “إذا كنت محظوظًا بما يكفي لتوليدها في الولايات المتحدة ، فقد فزت بالفعل باليانصيب”. لا يزال هذا صحيحًا – حتى في أعقاب تخفيض آخر.
بالنسبة لأولئك الذين يحبون ما يجب أن أقوله في هذا المنتدى ، يمكن العثور على مزيد من تحليلات السوق واختيارات الأسهم في النشرة الإخبارية الخاصة بي ، The Prudent Speculator.
الإفصاح: يرجى ملاحظة أن أسهم الأسهم المذكورة مملوكة من قبل عملاء إدارة الأصول في Kovitz Investment Group Partners ، LLC ، مستشار استثمار مسجل SEC. للحصول على قائمة بتوصيات الأسهم مثل هذه التي تم إجراؤها في المضاربة الحكيمة ، تفضل بزيارة theprudentspeculator.com.
