أحصل عليه: بالنسبة للعديد من الأشخاص CEF ، فإن البداية القاسية إلى 2025 تستحضر ذكريات (مؤلمة!) لعام 2022.
إنها مقارنة سهلة. لكن يجب أن نقاوم القيام بذلك. لأنه على عكس عام 2022 ، يحدث تقلب اليوم عن طريق الذعر وحده. هذا هو نوع الوضع الذي نحبه الناقشون!
ومع ذلك ، أحصل عليه إذا كنت لا تزال تريد أن تكون حذراً. مع وضع ذلك في الاعتبار ، لدي صندوق يمنحنا تعرضًا كاملًا للسوق مع “تحوط” رئيسي – وتوزيعات الأرباح 8.1 ٪ المتزايدة أيضًا.
لكني أتقدم على نفسي. دعونا نتحدث أولاً عما يسبب هذا “القليل من الدجاج” في المقام الأول. إنه أمران حقًا. لكننا سنبدأ بهذا المخطط:
لا شك في ذلك ، يوضح هذا المخطط أن الاقتصاد الأمريكي تعاقد في الربع الأول. إنه شيء سمعناه كثيرًا منذ صدر أحدث تقرير من الناتج المحلي الإجمالي في 30 أبريل.
كان تقرير الناتج المحلي الإجمالي هذا أول دليل حقيقي على الانكماش ، والمخاوف التي تم وزنها على مؤشر S&P 500 طوال العام: إجمالي عودته إلى حوالي 4 ٪ حتى الآن في عام 2025 ، وأنا أكتب هذا.
إذا كان هذا يبدو مألوفًا ، فذلك لأنه كان من الصحيح أن الأسهم كانت في هذه المرحلة في عام 2022:
لكن هذا ليس 2022. على عكس ذلك ، نحن لا مواجهة ارتفاع التضخم واحتمال ارتفاع أسعار الفائدة.
بدلاً من؟ الذعر غير المنطقي. لنتحدث عن ماذا حقًا حدث مع الناتج المحلي الإجمالي في الأشهر الثلاثة الماضية. يصفه بلومبرج ببساطة: “إن الانكماش الاقتصادي في الربع الأخير كان مدفوعًا بالواردات”.
وبعبارة أخرى ، تعاقد الاقتصاد لأن الواردات ارتفعت عندما اشترى الشركات والمستهلكين المزيد من السلع المستوردة قبل أن تبدأ تعريفة الرئيس ترامب.
هذا هو غريبة عن كيفية قياس الناتج المحلي الإجمالي: يطرح الاقتصاديون قيمة الواردات عند حسابها ، لذلك جعلت الواردات الأعلى أرقام الربع الأول تبدو أسوأ مما كانت عليه.
بمعنى آخر ، الاقتصاد لم يتقلص لأن الأمريكيين كانوا يشترون أقل. يبدو أنه يتقلص لأنهم كانوا يشترون المزيد.
أنا أعلم ، ولكن الحقيقة هي أن هذا لم يكن انكماشًا “حقيقيًا” ، كما هو الحال في عامي 2020 و 2008 ، آخر مرة دخل فيها الاقتصاد الأمريكي (والأسهم) إلى اللون الأحمر. وكان ما رأيناه في الربع الأول من عام 2025 أقل حدة مما كان عليه في هذه المرحلة في عام 2022 ، بعد أن تعاقد الاقتصاد الأمريكي بنسبة 1 ٪ في الربع الأول من ذلك العام. لذلك غادرنا مع سوق كان لديه عملية بيع شديدة الانحدار كما شهدت في عام 2022 ولكن مع أقل حاد من الانكماش الاقتصادي.
خلاصة القول: هذا البيع يدور حول الخوف أكثر من أساسيات الاقتصاد.
إذا رأينا ارتفاع الناتج المحلي الإجمالي في الربع التالي ، فمن المحتمل أن تتنفس الأسهم الصعداء والارتفاع ، خاصة عندما يتذكر المستثمرون ما حدث بعد الربع الأول من عام 2022.
كان الشراء في هذه المرحلة من عام 2022 خطوة رابحة
إذا كنت قد اشتريت في نهاية هذا الربع ، فقد استمتعت بربح سنوي بنسبة 9.4 ٪ ، حتى كتابة هذه السطور.
أعتقد أن هذا مؤشر واضح على أن هذه الأوقات مثل هذه عندما ينبغي لنا يشتري، لا تبيع. ولكن إذا كنت لا تزال قلقًا بشأن التقلبات على المدى القصير ، فأنا أفهم-لقد حدث الكثير منذ 1 يناير.
ولحسن الحظ ، هناك طريقة لتخفيف المخاطر. وهو ما يقودنا إلى الاستراتيجية (والمقدار) الذي أريد التحدث إليكم اليوم.
مسرحية CEF “التي تعمل بالطاقة” الخاصة بنا: توزيع أرباح 8.1 ٪ يحب السوق البرية
بالنسبة لأولئك المعنيين بمزيد من التقلبات ، فإن الخطوة الذكية الآن هي شراء صندوق مغلق (CEF) الذي يحمل مؤشر S&P 500 وأيضًا يبيع خيارات المكالمات ضد ممتلكاتها.
أقول إنها خطوة ذكية لأن استراتيجية بيع الخيارات تحصل على أموال الصندوق التي يمكن أن تدفعها للمستثمرين كأرباح. ذلك لأن الصندوق يبيع خيار المستثمرين مقابل رسوم-يطلق سراح “قسط” في التحدث بالخيار. سواء أكان المستثمر يختتم شراء الأسهم أم لا ، فإن الصندوق يحتفظ به العلاوة ويستخدمه لتمويل الأرباح.
أحد هذه الصناديق هو Nuveen S&P 500 صندوق الكتابة الفائقة الديناميكية (SPXX)، والذي ، على غرار صندوق الفهرس ، يحمل جميع الأسهم في S&P 500.
لذا ، فأنت تتعرض لنا رقائق زرقاء مثل تأشيرة (ت)و JPMorgan Chase & Co. (JPM) و Microsoft (MSFT)، تمامًا كما تفعل من خلال صندوق مؤشر شهير مثل SPDR S&P 500 ETF Trust (Spy) ولكن مع تطور: بدلاً من توزيع الأرباح بنسبة 1.4 ٪ ، فإنك تحصل على أرباح غنية بنسبة 8.1 ٪ من خلال SPXX.
ما هو أكثر من ذلك ، أن الدفع هذا في الواقع نمت خلال السنوات الخمس الماضية:
والأفضل من ذلك ، على عكس صناديق الاستثمار المتداولة ، والتي أبداً التجارة بخصم ، يمكننا التقاط SPXX بخصم 3 ٪ على صافي قيمة الأصول (NAV ، أو قيمة مقتنياتها الأساسية). لذلك نحن نشتري بشكل أساسي مؤشر S&P 500 مقابل 97 سنتًا على الدولار. خصم صغير ، بالتأكيد – لكن خصمًا رغم ذلك!
شيء آخر يجب أن نتذكره هو أن أقساط خيار الاتصال ترتفع مع التقلب. وبعبارة أخرى ، كلما كان السوق البرية ، زاد استقرار تعويضات هذا الصندوق.
كل هذا يعني أن لدينا فرصة نادرة لشراء ليس فقط أداة التحوط ، ولكن وسيلة لبناء أرباحنا عندما تأتي الذعر في السوق في طريقنا.
ولكن هناك شيء واحد يجب أن تضعه في الاعتبار قبل أن تتسرع وشراء هذا الأمر: استراتيجية الخيار الخاصة بها رائعة للدخل ، لكنها تثير نمو الصندوق في سوق متصاعدة ، حيث يتم بيع أفضل أداءها ، أو “استدعاء”. هذا هو السبب في أنني لا أوصي بصياغة CEFs المغطاة التي تركز على فهرس ، مثل SPXX ، على المدى الطويل:
لذا ، في حين أن SPXX يمكن أن تلعب دورًا في محفظتك ، فإنني أوصي بـ CEFs بالكامل ، سواء على المدى الطويل أو اليوم ، مع زيادة البيع فيما يتعلق بالأساسيات الاقتصادية.
مايكل فوستر هو محلل الأبحاث الرائدة النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، انقر هنا للحصول على تقريرنا الأخير “الدخل غير القابل للتدمير: 5 صناديق صفقة مع توزيع أرباح 8.6 ٪ ثابتة.“
الكشف: لا شيء
