هل انتهت الحرب التجارية بين الولايات المتحدة الصينية؟

جلبت المناقشات الأخيرة بين الممثلين الأمريكيين وبين الممثلين الصينيين مرة أخرى شبح التعريفات إلى المقدمة ، حيث تنتظر الأسواق إعلانات الاثنين بفارغ الصبر. يثير هذا التطور سؤالًا حاسمًا: هل سنرى حلًا حاسمًا ، أم سيستمر عدم اليقين في الاقتصاد العالمي؟

كسر التنمية

في خطوة كبيرة ، أعلنت كلتا الدولتين للتو عن تخفيضات كبيرة في التعريفة المتبادلة لمدة 90 يومًا. ستنخفض التعريفات بأكثر من 115 نقطة مئوية على كلا الجانبين ، مع انخفاض واجبات الصين على البضائع الأمريكية من 125 ٪ إلى 10 ٪. وبالمثل ، ستنخفض واجبات “المتبادل” في الولايات المتحدة على الواردات الصينية من 125 ٪ إلى 10 ٪ ، على الرغم من أن الصين لا تزال تواجه تعريفة منفصلة بنسبة 20 ٪ تتعلق بالفنتانيل. يمثل هذا التخفيض الدرامي انفراجًا محتملًا في المفاوضات ويشير إلى استعداد متبادل لإلغاء توترات التجارة. ستركز الأسواق الآن على ما إذا كان هذا التطوير يمثل بداية حل تجاري أكثر شمولاً.

سابقة تاريخية

والجدير بالذكر أن الوضع الحالي يعكس سيناريو مماثل خلال فترة ولاية الرئيس ترامب الأولى. في عام 2018 ، بدأت الولايات المتحدة هجومًا تعريفيًا ضد الصين. بعد المفاوضات ، استقر التعريفات حول علامة 20 ٪. بعد ذلك ، شهدت S&P 500 زيادة كبيرة بنسبة 31 ٪ في عام 2019 ، تعافى من انخفاض تقريبي بنسبة 6 ٪ في عام 2018 ، والتي تضمنت خسارة كبيرة لأكثر من 20 ٪ في الربع الرابع – وهو نمط يشبه بشكل لافت لقلقات السوق التي لوحظت في الربع الأول من عام 2025.

الجدول الزمني لتصعيد التعريفة السابقة

تضمنت تصعيدات التعريفة المحددة خلال فترة 2018-2019:

• الأشهر الستة الأولى من عام 2018: زيادة تدريجية في التعريفات بين الدولتين.
• يوليو – سبتمبر 2018: تسارع حاد في ارتفاع التعريفة الجمركية على كلا الجانبين ، مع ارتفاع معدلات التعريفات في الولايات المتحدة من 3.8 ٪ إلى 12.0 ٪ ومتوسط ​​التعريفة الجمركية في الصين من 7.2 ٪ إلى 18.3 ٪.
• 25 سبتمبر 2018 – يونيو 2019: فترة طويلة من الاستقرار النسبي في مستويات التعريفة الجمركية.
• يونيو – سبتمبر 2019: تم تنفيذ جولة أخرى من الزيادات التعريفية من قبل كل من الولايات المتحدة والصين.

بالنظر إلى هذه السابقة التاريخية وبيانات البيت الأبيض الحديثة التي تلمح إلى “الهبوط الناعم” المحتملة على غرار نتيجة 2018-2019 ، فإن التكهنات تتصاعد حول ما إذا كان يمكن أن يشهد S&P 500 تجمعًا كبيرًا آخر في العام المقبل.

تحديات في القرار

ومع ذلك ، فإن التحديات الكبيرة يمكن أن تغير هذا المسار. قد يعتمد القرار الكامل اعتمادًا كبيرًا على الاستجابة العامة لهذه السياسات التجارية. إذا كان الأمريكيون يجادون بشكل جماعي ضد التعريفات ، فإن صوتهم الجماعي يمكن أن يقنع قادة الأعمال وفي النهاية السياسيين بالدفاع عن تغييرات السياسة. ستستغرق عملية بناء الإجماع ضد التعريفة الجمركية وقتًا – من المحتمل أن تمتد من أشهر إلى سنوات – وبدون هذا الضغط ، يمكن أن تستمر التوترات التجارية خلال فترة منتصف عام 2026 أو حتى الانتخابات الرئاسية 2028.

موقف الصين

يقدم موقف الصين متغيرًا حاسمًا آخر. بينما أشارت الصين إلى استعدادها للمجيء إلى مائدة التفاوض من خلال استرخاء التعريفة المؤقتة ، من غير المرجح أن يتنازل الرئيس شي جين بينغ على المدى الطويل – خاصة عند مواجهة إدارة مواجهة أمريكية. على الرغم من أن التعريفة الجمركية المفروضة ستخفف من الطلب على السلع الصينية ومنتجي التأثيرات ، فإن الحكومة الصينية على استعداد لدعم صناعاتها ، مما يضيف التعقيد إلى أي قرار محتمل. لوحة القيادة لدينا كيف يمكن أن تسير الأسهم منخفضة خلال انهيار السوق يلتقط كيفية أداء الأسهم الرئيسية أثناء وبعد السبعة الأخيرة حوادث السوق.

مخاطر اقتصادية أوسع

المشهد الاقتصادي الأوسع يركز على هذه المخاوف. إن التحديات المشتركة لعام 2025 – بما في ذلك التأثير المترابط للتعريفات ، والضرائب ، وسياسات الترحيل – تخلق ضعفًا في تخفيض تصنيف الائتمان. مثل هذه التخفيضات ، المقترنة بتآكل ثقة المستثمر الأجنبي في سياسات اقتصادية أمريكية غير متوقعة ، يمكن أن تؤدي إلى تقلص الطلب على سندات الخزانة الأمريكية وتهديد وضعهم “الملاذ الآمن”. في السيناريو الأكثر حدة ، قد تزيد هذه الحلزات الهابطة من إمكانية التخلف عن سداد الديون الأمريكية التي من شأنها أن تخلق اضطرابات السوق التي تتجاوز أزمة مالية 2008-2009. يجب على المستثمرين الاستعداد للانخفاضات المفاجئة الحادة التي يمكن أن تمسح تريليونات من القيمة السوقية. نأخذ في الأفق في خفض الديون الأمريكية – خطوة لتحطم S&P بنسبة 50 ٪؟ لديه المزيد من التفاصيل.

الحكم

مع موافقة الدولتين على تخفيضات تعريفة كبيرة – من 125 ٪ إلى 10 ٪ – فإن أسواق الخدمات لديها الآن وضوح كان يفتقر سابقًا إلى. يعدد هذا التصعيد المتبادل نمط القرار الذي شوهد في ولاية ترامب الأولى ، مما يشير إلى أننا يمكن أن نشهد تجمعًا كبيرًا في السوق.

ومع ذلك ، فإن العديد من العوامل تستمر في الانتباه: الطبيعة المؤقتة لنافذة الحد من 90 يومًا في الصين ، والتعريفة المرتبطة بالفنتانيل البالغة 20 ٪ ، ونقاش الضعف الاقتصادي الأوسع.

في حين أن هذا التطور يمثل خطوة إيجابية نحو تطبيع التجارة ، يجب أن يظل المستثمرون يقظين بشأن التقلبات المحتملة حيث تنقل كلتا الدولتين علاقتهما الاقتصادية المعقدة في الأشهر المقبلة. يتحول السؤال الآن من “ماذا سيحدث؟” إلى “هل سيحتفظ هذا الاتفاق الأولي ويتوسع في إطار تجاري دائم؟”

آخر شيء تريده هو أن تأخذ محفظة الاستثمار الخاصة بك نجاحًا كبيرًا عندما تتجه الأمور جنوبًا. على الأقل ، تريد أن يعمل استثمارك بشكل أفضل من سوق الأسهم الإجمالي – خاصة خلال الأوقات السيئة.

تريفيس محفظة عالية الجودة (HQ)، وهو متجذر في الجودة التي تسعى إلى الموثوقية ، وإمكانية التنبؤ ، والنمو المركبة ، هو خيار يمكنك استكشافه. مع مجموعة من 30 سهم ، لديها سجل حافل يتفوق بشكل مريح على أداء S&P 500 خلال فترة 4 سنوات الماضية. لماذا هذا؟ كمجموعة ، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقابل مؤشر القياس ؛ أقل من ركوب الأسطوانة ، كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ.