الأجهزة الصغيرة المتقدمة (NASDAQ: AMD) يبدو الأسهم مكلفة نسبيًا في تقييمه الحالي البالغ حوالي 99 دولارًا. لقد حددنا بعض المشكلات البسيطة في أسهم AMD التي تجعل التقييم الحالي مرتفعًا بعض الشيء ، على الرغم من وجود العديد من الفرص أيضًا.
أصدرت AMD مؤخرًا مجموعة من نتائج الربع الأول التي تجاوزت التوقعات ، وكانت نظرتها للربع الثاني أيضًا أكثر ملاءمة مما كان متوقعًا. ارتفعت الإيرادات بنسبة 36 ٪ إلى 7.44 مليار دولار في الربع الأول ، في حين بلغت الأرباح 0.96 دولار للسهم. تم دفع النمو من خلال مبيعات مركز البيانات القوية ، والتي ارتفعت بنسبة 57 ٪ إلى 3.7 مليار دولار ، مدفوعة بزيادة شحنات GPU و CPU. تلتقط وحدات المعالجة المركزية لـ AMD حصة السوق من Intel في قطاع مركز البيانات لبعض الوقت. على الرغم من أن رقائق GPU من AMD لا تتطابق مع رقائق Nvidia على المستوى المميز ، إلا أن طفرة الذكاء الاصطناعى تحفز السوق بأكملها ، مع من المتوقع أن يولد النماذج الناشئة على نطاق واسع مثل GPT-4O من Openai و Deepseek R1 الصينية زيادة الطلب على وحدات معالجة الرسومات. شهد قطاع عميل AMD زيادة إيرادات قدره 68 ٪ إلى 2.3 مليار دولار. بشكل عام ، تتوقع AMD أن تساعد الرقائق الجديدة التي سيتم إطلاقها قريبًا في تعزيز المبيعات خلال النصف الأخير من العام.
ومع ذلك ، تمثل الصين تحديًا للشركة. تتوقع AMD أن تؤدي قيود الولايات المتحدة على المبيعات إلى الصين إلى خسارة قدرها 1.5 مليار دولار من الإيرادات هذا العام بسبب قيود التصدير المفروضة في أبريل التي تهدف إلى رقائق AMD MI308. يحذر AMD أيضًا من رسوم محتملة تصل إلى 800 مليون دولار مرتبطة بالمخزون ، والالتزامات بالشراء ، والاحتياطيات بسبب ضوابط التصدير التي تم تنفيذها حديثًا. تتطلب القيود الأمريكية الجديدة على مبيعات الرقائق ترخيصًا لشحن معالجات الذكاء الاصطناعي المتقدمة إلى الصين. صرحت AMD بأنها تعتزم التقدم بطلب للحصول على تراخيص التصدير هذه ، لكنها حذرت أيضًا من عدم وجود ضمان بأن هذه التراخيص سيتم الموافقة عليها. هذا يمثل الريح المعاكسة للسهم لأن الصين تشكل حوالي 24 ٪ من إيرادات AMD.
يشير تقييمنا للأجهزة الصغيرة المتقدمة ضد المقاييس الرئيسية للنمو والربحية والاستقرار المالي ومرونة الانكماش إلى أن الشركة تحتفظ قوي الأداء التشغيلي والصحة المالية ، كما هو موضح أدناه ، على الرغم من ارتفاع تقييمه إلى حد ما. ومع ذلك ، إذا كنت تبحث عن الاتجاه الصعودي مع تقلبات أقل من الأسهم الفردية ، فإن Trefis محفظة عالية الجودة يوفر بديلاً قابلاً للتطبيق ، بعد أن تفوقت على S&P 500 وإنتاج عوائد تتجاوز 91 ٪ منذ بدايتها.
كيف يبدو تقييم تقييم الأجهزة المتقدمة مقابل S&P 500؟
عند التفكير في ما تدفعه مقابل دولار من المبيعات أو الربح ، أسهم AMD يبدو الثمن للغاية بالمقارنة مع السوق الكلية.
• تحتوي الأجهزة الدقيقة المتقدمة على نسبة سعر إلى البيس (P/S) 6.0 مقارنة مع الرقم 2.8 لـ S&P 500
• علاوة على ذلك ، فإن نسبة التدفق النقدي إلى درجة حرارة الشركة (P/FCF) تتراوح بين 51.3 مقارنة بـ 17.6 لـ S&P 500
• بالإضافة إلى ذلك ، فإنه يحتوي على نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) من 95.0 مقابل 24.5 المعيار
كيف نمت إيرادات الأجهزة الصغيرة المتقدمة خلال السنوات الأخيرة؟
عائدات الأجهزة الصغيرة المتقدمة شهدت نموا كبيرا في السنوات الأخيرة.
• شهدت الأجهزة الدقيقة المتقدمة خطها العلوي ينمو بمعدل متوسط 17.8 ٪ على مدى السنوات الثلاث الماضية (مقارنة بزيادة 6.2 ٪ لـ S&P 500)
• إيراداتها لها نمت 13.7 ٪ من 23 مليار دولار إلى 26 مليار دولار على مدار الـ 12 شهرًا الماضية (مقارنةً بنمو 5.3 ٪ لـ S&P 500)
• بالإضافة إلى ذلك ، إيراداتها الفصلية نما 24.2 ٪ إلى 7.7 مليار دولار في الربع الأخير مقارنة بـ 6.2 مليار دولار في العام الماضي (مقابل تحسن بنسبة 4.9 ٪ لـ S&P 500)
ما مدى ربحية الأجهزة الصغيرة المتقدمة؟
هوامش ربح الأجهزة الصغيرة المتقدمة أسوأ بكثير من معظم الشركات ضمن عالم تغطية Trefis.
• دخل التشغيل المتقدم للأجهزة الدقيقة كان للأربعة الأربعة الأخيرة 2.1 مليار دولار ، مما يدل على أ هامش التشغيل الضعيف 8.1 ٪ (على عكس 13.1 ٪ لـ S&P 500)
• التدفق النقدي التشغيلي للأجهزة الدقيقة المتقدمة (OCF) خلال هذا الإطار الزمني كان 3.0 مليار دولار ، مما يدل على أ هامش OCF الفقير بنسبة 11.8 ٪ (مقابل 15.7 ٪ لـ S&P 500)
• خلال الفترة الأربعة أربع أرباع الأخيرة ، صافي الدخل المتقدم للأجهزة الصغيرة بلغ إجمالي 1.6 مليار دولار ، وهو ما يمثل أ هامش الدخل الصافي الضعيف 6.4 ٪ (بينما 11.3 ٪ لـ S&P 500)
هل تبدو الأجهزة الصغيرة المتقدمة مستقرة ماليًا؟
تظهر الميزانية العمومية للأجهزة الصغيرة المتقدمة صلب.
• بلغ رقم ديون Advanced Micro Devices 2.2 مليار دولار في نهاية الربع الأخير ، في حين أن القيمة السوقية تبلغ 160 مليار دولار (اعتبارًا من 5/6/2025). هذا يؤدي إلى أ نسبة الديون إلى حقوق الملكية القوية للغاية بنسبة 1.4 ٪ (بالمقارنة مع 21.5 ٪ لـ S&P 500). (ملاحظة: إن نسبة الديون إلى الأسهم المنخفضة هي الأفضل)
• تمثل النقد (بما في ذلك المكافئات النقدية) 5.1 مليار دولار من 69 مليار دولار في إجمالي الأصول للأجهزة الدقيقة المتقدمة. هذا يؤدي إلى ملف نسبة الأموال إلى الأصول المعتدلة بنسبة 7.4 ٪ (مقارنة بـ 15.0 ٪ لـ S&P 500)
ما مدى مرونة مخزون AMD أثناء التراجع؟
مخزون AMD لديه أداء أسوأ من مؤشر S&P 500 القياسي خلال العديد من التراجع الأخير. قلق بشأن تأثير انهيار السوق على أسهم AMD؟ لوحة القيادة لدينا ما مدى انخفاض الأسهم المتقدمة للأجهزة الصغيرة في تعطل السوق؟ يوفر تحليلًا شاملاً لكيفية تصرف السهم أثناء وبعد ما قبل حوادث السوق.
صدمة التضخم (2022)
• انخفض سهم AMD 65.4 ٪ من ذروة 161.91 دولار في 29 نوفمبر 2021 إلى 55.94 دولار في 14 أكتوبر 2022 ، في حين شهدت S&P 500 انخفاضًا في الذروة إلى الحوض 25.4 ٪
• الأسهم تم استردادها بالكامل إلى ذروة ما قبل الأزمة بحلول 18 يناير 2024
• منذ ذلك الوقت ، ارتفع السهم إلى 211.38 دولار كحد أقصى في 7 مارس 2024 ويتم تداوله حاليًا بحوالي 99 دولارًا
Pandemic Covid (2020)
• انخفض سهم AMD 34.3 ٪ من ارتفاع 58.90 دولار في 19 فبراير 2020 إلى 38.71 دولار في 16 مارس 2020 ، مقارنة مع تخفيض الذروة إلى الحوض 33.9 ٪ لـ S&P 500
• الأسهم تم استردادها بالكامل إلى ذروة ما قبل الأزمة بحلول 22 يوليو 2020
الأزمة المالية العالمية (2008)
• انخفض مخزون AMD 91.2 ٪ من أعلى مستوى من 20.35 دولار في 1 يناير 2007 إلى 1.80 دولار في 25 نوفمبر 2008 ، على عكس انخفاض ذروة إلى حوض 56.8 ٪ لـ S&P 500
• الأسهم تم استردادها بالكامل إلى ذروة ما قبل الأزمة بحلول 21 أغسطس 2018
وضع جميع القطع معًا: ماذا يعني ذلك بالنسبة لسهم AMD
في الختام ، يمكن تلخيص أداء Advanced Micro Devices عبر مختلف المعلمات الموضحة أعلاه على النحو التالي:
• النمو: قوي للغاية
• الربحية: ضعيفة للغاية
• الاستقرار المالي: قوي جدا
• مرونة الانكماش: ضعيفة جدًا
• بشكل عام: محايد
ومع ذلك ، بالنظر إلى تقييم مرتفع للغاية، يظهر السهم الثمن نسبيا، مما يعزز تأكيدنا على أن AMD هو أ أسهم مكلفة للشراء.
يقيد التقييم المرتفع لسهم AMD إمكاناته الصعودية في المدى القريب إلى منتصف المدة. بدلا من ذلك ، trefis محفظة القيمة المعززة (RV)، التي تفوقت على مؤشر مخزوناتها بالكامل (مزيج من مؤشرات S&P 500 و S&P Mid-Cap و Russell 2000) لتقديم عوائد رائعة للمستثمرين. ما الذي يفسر هذا؟ يوفر مزيج RV الفصلي من أسهم محفظة RV الكبيرة والمتوسطة والصغيرة مقاربة مستجيبة للاستفادة من ظروف السوق المواتية مع التخفيف من الخسائر عندما تأخذ الأسواق تباطؤًا ، كما هو موضح في مقاييس أداء محفظة RV.
