في أغسطس 2011 ، صنعت S&P Global Ratings التاريخ ، حيث تجريد الولايات المتحدة من تصنيفها الائتماني المرغوب فيها AAA للمرة الأولى على الإطلاق. السبب؟ الخلل السياسي والمخاوف بشأن ديون أمريكا المتضخمة. اتبعت تصنيفات Fitch في أغسطس 2023 ، مشيرة إلى نفس العوامل بالضبط: ارتفاع الديون ، وعدم الاستقرار السياسي ، وقضايا الحوكمة.
اليوم ، يمكن القول أن الاقتصاد في مكان أسوأ ، والبيئة السياسية أكثر كسرًا. والثقة العالمية الناتجة عن حرب التعريفة المستمرة – وعلى وجه الخصوص ، فإن تأثيرها السلبي المتوقع على الاقتصاد الأمريكي المذهل بالفعل – قد ينتهي به الأمر إلى أن تكون وكالات تصنيف الائتمان النهائية لبدء تصنيف آخر.
ما سيتبعه من السهل تخمينه. ستؤذي التدفقات الخارجية عبر فصول الأصول المستثمرين في جميع المجالات. وسوف يستغرق الأمر بعض الوقت قبل التركيز من قبل حكومة الولايات المتحدة وكذلك الاحتياطي الفيدرالي يستعيد ثقة المستثمر في الأسواق الأمريكية. في غضون ذلك ، توقع المزيد من الانخفاضات ليوم واحد يمكن أن تمسح تريليونات الدولارات من سوق الأوراق المالية.
لكنها ليست كل شيء الموت والكآبة. تدور الأموال الذكية ، لأن الطلب لا ينخفض بشكل موحد عبر الصناعات. نحن نتبنى نهجا واعيا في لدينا في لدينا محفظة عالية الجودةو الذي تفوقت على S&P 500 وحقق عوائد أكبر من 91 ٪ منذ البداية.
الآن دعنا نراجع الحقائق التي تقودنا إلى الاعتقاد بأن تصنيف التصنيف موجود في البطاقات.
الاقتصاد الأمريكي أضعف الآن مما كان عليه في عام 2011
في عام 2011 ، كانت الولايات المتحدة تزحف من الركود العظيم. الكثير من المؤشرات الاقتصادية الرئيسية كانت أسوأ حالًا مما هي عليه الآن. بشكل أكثر تحديدا ،
- يبلغ التضخم (CPI) حاليًا 2.4 ٪ مقابل رقم 3 ٪ في عام 2011.
- معدل البطالة عند 4.2 ٪ مقابل مستوى 9 ٪ في عام 2011
- كان نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لعام 2024 2.8 ٪ مقابل 1.8 ٪ في عام 2011
لكن هذا فقط نصف الصورة. فيما يلي بعض المؤشرات الاقتصادية الرئيسية الأخرى التي ترسم صورة مقلقة:
- يبلغ رقم الديون الوطنية الأمريكية حاليًا 36.2 تريليون دولار. هذا 124 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي في البلاد. في عام 2011 ، كان رقم الدين أقل من نصف الرقم الحالي عند 14.8 تريليون دولار – حوالي 95 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة.
- يبلغ معدل أموال بنك الاحتياطي الفيدرالي حاليًا 4.3 ٪ حيث يحاول مجلس الاحتياطي الفيدرالي ضمان “الهبوط الناعم” للاقتصاد الأمريكي بعد تضخم التضخم إلى أكثر من 9 ٪ في منتصف عام 2012. في حين أن معدل الاحتياطي الفيدرالي الحالي أفضل من مستوى أكثر من 5 ٪ يتم الحفاظ عليه خلال معظم عامي 2023 و 2024 ، كان الرقم قريباً من 0 ٪ في عام 2011 استجابةً للركود لعام 2008.
- إن الرقم الأعلى للديون جنبًا إلى جنب مع ارتفاع أسعار الفائدة يعني أن الولايات المتحدة تنفق أكثر من ذلك بكثير لخدمة ديونها. ما يقرب من 4 مرات أكثر. حققت البلاد 230 مليار دولار في مدفوعات الفائدة في عام 2011 وستدفع 952 مليار دولار في الفائدة على مدار 2025
ببساطة: الولايات المتحدة مديونية أكثر بكثير مما كانت عليه في عام 2011 ، وخدمة الديون أكثر تكلفة بكثير.
وبعد ذلك ، هناك حرب التعريفة الجمركية
تعتبر حرب التعريفة المتصاعدة – خاصة بين الولايات المتحدة والصين – عنصرًا جديدًا في هذا المزيج هذه المرة. في عام 2011 ، كانت التوترات التجارية منخفضة. لكن عدم اليقين المحيط بحرب التعريفة الحالية جعل المستثمرين حذرين.
لماذا؟ لأن:
التعريفات = الضغط التضخمي = ارتفاع تكاليف الاقتراض = سلالة مالية أكبر
في حين أن أهداف الرئيس ترامب المتمثلة في تقليل العجز التجاري للبلاد ، وتشجيع التصنيع المحلي ، والضغط على بلدان أخرى لخفض الحواجز التجارية يجب أن تحمل ثمارًا على المدى الطويل ، ستكون هناك عواقب وخيمة على المدى القريب التي سيتعين عليها الجميع.
ويعرف ترامب هذا جيدًا – ومن هنا جاءت ملاحظته: “شنق بقوة ، لن يكون الأمر سهلاً”.
خلال الأسابيع القليلة الماضية ، تميزت الأسواق بتقلبات عالية بشكل غير عادي. سجلت مكونات مؤشر S&P 500 المعيارية خسارة ليوم واحد بقيمة 3 تريليون دولار بنفس السهولة التي تبلغ تكلفتها 2 تريليون دولار.
لا يحب المستثمرون عدم اليقين. إنهم لا يحبون المخاطر – بالتأكيد ليست هذه المستويات العالية من المخاطر. النتيجة: تريد المؤسسات الأجنبية والمستثمرين أسهم أمريكية أقل ، وسندات أمريكية ، ونعم ، دولارات أمريكية. مع استثمار المستثمرين الأصول الأمريكية لصالح البدائل الأجنبية ، عانت الأسهم من خسائر ، وارتفعت عائدات السندات ووضع الدولار.
ديجا فو: الخلل السياسي مرة أخرى
استشهد تخفيض تصنيف S&P لعام 2011 “براعة سياسية” حول سقف الديون. هذا المزيج السام لا يزال حيا جدا.
كان الصراع بين الديمقراطيين والجمهوريين شديدة في عام 2011. من الصعب القول بأن علاقة الديمقراطيين ليست أكثر مرارة مع ترامب. ناهيك عن ذلك ، هناك خلافات بين فصائل الحزب الجمهوري أيضًا هذه المرة.
المكونات الخاصة بالجراحة الأخرى موجودة بالفعل في الوعاء – كل ما يحتاجه هو شرارة.
وكالات التصنيف: محترقة مرة واحدة ، حذر الآن
بعد خفض التصنيف لعام 2011 ، واجهت S&P رد فعل عكسي هائل ، بما في ذلك دعوى وزارة العدل التي اتهمتهم بتضليل المستثمرين قبل الأزمة المالية لعام 2008. بينما كانت الدعوى حول سندات الرهن العقاري ، لم يكن التوقيت – مباشرة بعد التخفيض – مصادفة.
تمسك Fitch and Moody's مع AAA في ذلك الوقت – مع العلم أن العاصفة السياسية التي يمكن أن تشتعل فيها التصنيف. تقدم Fitch إلى التخفيض في ظل ظروف اقتصادية أكثر هدوءًا في عام 2023. وقد حافظت Moody's على تصنيف AAA مع نظرة سلبية منذ نوفمبر 2023.
والجدير بالذكر ، في إصدار في وقت سابق من هذا الشهر ، أبرزت S&P Global Tratings المخاطر الرئيسية على الاقتصاد الأمريكي والتي قد تستدعي خفض مستوى AA+ الحالي. ويبدو أن العديد من هذه المخاطر تأتي إلى رأسها.
الرياضيات تزداد صعوبة في تجاهل وكالات الائتمان. ضربة أخرى من أي واحد منهم لا يمكن تصوره – إنه معقول.
سيكون تجاهل علامات التحذير خطأ
لقد تجاهلت الأسواق حتى الآن المخاطر ، معتقدين أن “الإيمان الكامل والائتمان” لأمريكا أمر لا يمكن المساس به. لكن التاريخ يقول خلاف ذلك – والتشققات الاقتصادية والسياسية والمالية تتسع.
السؤال الحقيقي ليس “إذا” يمكن تخفيض تصنيف الائتمان الأمريكي مرة أخرى. ما إذا كنت مستعدًا عندما تفعل ذلك. آخر شيء تريده هو أن تأخذ محفظة الاستثمار الخاصة بك نجاحًا كبيرًا عندما تتجه الأمور جنوبًا. على الأقل ، تريد أن يعمل استثمارك بشكل أفضل من سوق الأسهم الإجمالي – خاصة خلال الأوقات السيئة.
تريفيس محفظة عالية الجودة (HQ)، هذا الجذور في الجودة التي تسعى إلى الموثوقية وإمكانية التنبؤ والنمو المركبة ، هو خيار يمكنك استكشافه. مع مجموعة من 30 سهم ، لديها سجل حافل يتفوق بشكل مريح على أداء S&P 500 خلال فترة 4 سنوات الماضية. لماذا هذا؟ كمجموعة ، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقابل مؤشر القياس ؛ أقل من ركوب الأسطوانة كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ
