الولايات المتحدة ليس لديها مشكلة تجارية. لديها مشكلة الطلب. هذا بالضبط ما جادلناه كجزء من هذه المقالة: الرياضيات التجارية التجارية في الولايات المتحدة في أربعة أسطر. نبضات القلب الاقتصادية في أمريكا تبطئ – بهدوء ، ولكن بشكل ملموس. الاقتصاد الأمريكي لا ينفد من العرض أو رأس المال أو الابتكار. لقد بدأت في الانخفاض في شيء أكثر أساسية: طلب المستهلك هذا يدفع كل شيء إلى الأمام.
والأدلة موجودة – وفورات زائدة من عصر Covid قد ولت تقريبًا ، وتراجع بطاقات الائتمان في أعلى مستوى في مدته 12 عامًا ، وتصدر الشركات تنبؤات حذرة تشير إلى هشاشة الطلب. وعندما يحدث هذا ، فإن الأسهم تأخذ ضربة. لكن الأموال تدور كما هو في الطلب ، لا تنخفض بشكل موحد عبر الصناعات. نحن نتبنى نهجا واعيا في لدينا في لدينا محفظة عالية الجودةب الذي تفوقت على S&P 500 وحقق عوائد أكبر من 91 ٪ منذ البداية.
هذا النهج يشكل أيضًا كيف ننظر إلى الأسهم عالية الطيران مثل nvidia – ليس فقط من خلال عدسة الضجيج ، ولكن في ضوء اتجاهات الطلب الفعلي. إن اتخاذنا الكامل لماذا قد تكون Nvidia هي الخسائر الكبيرة التالية المتمثلة في إضعاف الطلب: أسهم Nvidia لتحطم أكثر؟
العودة إلى طلب المستهلك ، دعنا نحفر بشكل أعمق.
ما هو طلب المستهلك ، حقا؟
دعنا نرسي المحادثة في معادلة بسيطة بشكل مخادع:
الناتج المحلي الإجمالي = C + I + G + (X – M)
أين ج = إنفاق المستهلك ، حول 68 ٪ التابع الولايات المتحدة الناتج المحلي الإجمالي
(I و G و X و M تشير إلى استثمار الأعمال والإنفاق الحكومي والصادرات والواردات)
طلب المستهلك هو “مقدار ما يرغب الناس في إنفاقه”. لا تريد من الناحية النظرية – ولكن تحمل في الواقع. هذا الطلب هو ما يخبر الشركات بما يجب أن تبنيه ، وأين للاستثمار ، وكيفية النمو. بدونها ، يصبح كل شيء آخر – السياسة التجارية ، وأرباح الشركات ، وحتى التخفيضات الضريبية – ضوضاء.
الطلب هو المحرك الحقيقي للنمو
عندما يكون الطلب قويًا ، توظف الشركات ، وارتفاع الأجور ، ومقاييس الابتكار. هذه هي الطريقة التي يترجم بها نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى ازدهار العالم الحقيقي – مستويات المعيشة العالية ، والوصول إلى الرعاية الصحية بشكل أفضل ، وارتفاع ثروة الأسرة. من عام 1991 إلى عام 2019 ، ارتفع دخل الأسرة الحقيقي الحقيقي> 30 ٪ ، مدعومًا إلى حد كبير بالاستهلاك المستمر. ولكن عندما يضعف الطلب ، لا تخفض الشركات الأسعار – فإنها تخفض الخطط. وهذا الدخل انخفض منذ عام 2019.
بصمات السياسة على الطلب
الطلب يستجيب للسياسة:
- السياسة النقدية: ارتفاع معدلات ارتفاع الطلب بجعل الاقتراض أكثر تكلفة.
- السياسة المالية: التحفيز يتحقق في 2020-21 أدى إلى انتعاش انتعاش ما بعد الأزمة في التاريخ الحديث ، لكنه ساهم في التضخم
- سياسة الضرائب والأجور: التخلص من الدخل الوقود الطلب. الضغط عليه ، والانخفاض في الاستهلاك يلي.
علامات في الوقت الحقيقي لمشكلة الطلب
إليك ما تخبرنا به البيانات الحالية عن حالة الطلب في الولايات المتحدة
- اختفت المدخرات الزائدة: تراكمت الأسر ~ 2.1 دولار أمريكي في المدخرات الزائدة بعد الحضانة. اعتبارًا من أواخر عام 2024 ، يتم استنفاد 90 ٪+ من ذلك ، خاصة بين المجموعات ذات الدخل المنخفض.
- سلالات الديون ترتفع: تحفيز بطاقات الائتمان في أعلى مستوياته لمدة 12 عامًا والمستهلكين حساسون بشكل متزايد لتغيرات التغيرات وصدمات التضخم.
- تنبيه العمل من الإنفاق: من Apple إلى Amazon إلى Walmart ، يستشهد المسؤولون التنفيذيون “بتليين الطلب التقديري” و “حساسية السعر” كمواضيع رئيسية 2025 – وأصبح هذا الموضوع أقوى فقط مع التعريفات الحديثة
- تحول نمو الأجور مؤخرًا فقط: منذ ما يقرب من 24 شهرًا (2021-2023) ، كان نمو الأجور الحقيقي سلبيًا. في عام 2024 فقط ، وصل نمو الأجور إلى مستويات ما قبل الولادة.
لكي نكون واضحين ، لا ينهار المستهلكون – فهم حذرون وامتدادون وتفاعلون.
وماذا في ذلك؟
ننسى العجز التجاري – القضية الحقيقية هي عجز الطلب الزاحف، واحدة ليست كارثية حتى الآن ، ولكنها قد تحتفظ بهدوء النمو. عندما تتردد الأسر ، تتجمد الشركات. عندما ينعم الطلب ، أكشاك الاستثمار. وعندما نتجاهل المستهلك ، فإننا نسيء فهم محرك اقتصادنا.
لا نحتاج إلى جعل أمريكا تصدير أكثر. نحن بحاجة إلى جعل الأميركيين يريدون – وأن نكون قادرين على شراء المزيد. هذه هي الطريقة التي تنمو بها اقتصاد من الداخل إلى الخارج. وماذا يمكنك أن تفعل؟ عزل نفسك عن التقلبات الاقتصادية بأفضل ما يمكن ، وركوب الاتجاه الصعودي عندما يأتي. هذا بالضبط ما نفعله مع Trefis محفظة عالية الجودة (HQ) التي ، مع مجموعة من 30 مخزونًا ، لديها سجل حافل يتفوق بشكل مريح على أداء S&P 500 خلال فترة 4 سنوات الماضية. لماذا هذا؟ كمجموعة ، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقابل مؤشر القياس ؛ أقل من ركوب الأسطوانة واضحة في مقاييس أداء محفظة HQ.
