هذه “قاعدة الاستثمار” التي عفا عليها الزمن تكلف المستثمرين الملايين

إنه أمر يمكن التنبؤ به مثل الليل التالي: تعطل أسواق الأسهم ، ونحن نسمع على الفور المزيد عن ما يسمى قاعدة الاستثمار “60/40” كوسيلة للمستثمرين لحماية أنفسهم.

لا تقع في هذا “قاعدة الإبهام” (التي ، كما يقول الاسم ، توصي بوضع 60 ٪ من محفظتك في الأسهم و 40 ٪ في السندات).

اليوم سوف ننظر إلى كثيراً طريقة أفضل – واحدة تدفع لك أرباحًا بنسبة 9.7 ٪ وتوفر أداءً أفضل بكثير.

2025 هو 2022 Redux لحشد القاعدة 60/40

يذكرني إعداد اليوم بما سمعته بالقرب من نهاية عام 2022 ، عندما تعطلت الأسهم. في ذلك الوقت ، كان العديد من المستشارين يجرفون هذه الفكرة القديمة للمساعدة في تخفيف مخاوف المستثمرين.

باستثناء القيام بذلك ، كانوا يكلفون أموال المستثمرين ، والتي أشرت إليها في مقال تناقض في أكتوبر 2022: “مع محفظة 60/40 ، تقوم بسحب الأموال بنشاط من محفظتك أثناء سوق الدب ، وبالتالي يبقى السوق أطول ، كلما احتجت إلى تحقيق استثماراتك الأولية بالكامل مرة أخرى”.

فيما يلي كيف قام صندوق حديقة متنوع S&P 500 بالمقارنة مع 60/40 ETF ، Ishares Core 60/40 التخصيص المتوازن ETF (AOR)، منذ ذلك الحين:

وبعبارة أخرى ، حتى مع ذعر التعريفة الجمركية (التي يمكنك رؤيتها في اليمين أعلاه) ، فإن المستثمرين الذين اختاروا قاعدة 60/40 ثم يكونون أكثر من 1912 دولارًا ، حتى كتابة هذه السطور ، مقابل كل 10،000 دولار استثمروا من أولئك الذين اشتروا ببساطة صندوق مؤشر S&P 500.

الآن بعد أن أصبح المستثمرون يشعرون بالذعر مرة أخرى ، فأنا مقتنع أكثر بأنه 60/40 هو استراتيجية سيئة. دعنا نكون وننظر إلى الأداء الرديء ، هذه القاعدة خبزت على المدى الطويل:

نرى هنا أن المستثمرين الذين يعتمدون على 60/40 قد فاتتهم 47،120 دولارًا مذهلة في الأرباح مقابل كل 10،000 دولار تم استثمارها على مدار 16 عامًا.

تمدد ذلك على مدى العمر ، ويمكنك أن ترى ذلك 60/40 يمكن أن يكلفك حرفيا الملايين.

من المؤكد أن نقل النقود إلى السندات قد يشعر بالرضا اليوم ، مع الخوف من الارتفاع ، ولكن إذا قمت بذلك ، فأنت كذلك سوف خسارة المال مقارنة بمتوسط ​​مستثمر الأسهم.

حيث جاء 60/40 قاعدة الاستثمار

تنبع قاعدة 60/40 من نظرية محفظة الاقتصاديين هاري ماركويتز الحديثة (MPT) من الخمسين في الخمسينيات. اقترح هذا العمل أن المستثمرين يمكنهم تحسين العائدات ، مقارنة بالمخاطر ، من خلال التنويع عبر فئات الأصول.

بحلول أواخر القرن العشرين ، كان 60/40 بمثابة مشاركة بالنسبة للعديد من المستثمرين ، على الرغم من أنه ، كما ترون من الرسم البياني أعلاه ، بدأ الأمر يتخلف بشكل سيء في أوائل القرن الحادي والعشرين (لقد بدأت بالفعل في القيام بذلك في التسعينيات ، لكن الأمور قد انهارت بالفعل بعد انفجار فقاعة النقطة).

لم يكن Markowitz لا يعني أن هذه القاعدة هي دليل فعلي للمستشارين ، ولكنها يكون مريح ، لذلك ليس من المستغرب أن يتحمل – حتى مع ضعف أدائها.

تبدأ إيجابيات الاستثمار في تشغيل 60/40 قاعدة الاستثمار

ولكن قد يكون ذلك بدأ يتغير ، حيث يتحدث المزيد من المحترفين مقابل 60/40. قد يسرع ذلك بشكل ممتع بما فيه الكفاية ، انتعاش الأسهم.

قبل بدء تشغيل Trump Triff Selloff ، كتب لاري فينك من Blackrock عن كيفية عدم عمل القاعدة بعد الآن ، قائلاً إنها “ربما لم تعد تمثل التنويع الحقيقي”. في الآونة الأخيرة ، كتب كبير الاقتصاديين في أبولو تورستين سليك أن محفظة 60/40 تستمر في الضعف ، “مع عائد سنوي بنسبة 2 ٪ فقط على مدار السنوات الثلاث ونصف العام الماضي”.

السؤال ، إذن ، يصبح: ماذا نختار بدلاً من ذلك؟

CEFS: بديلك ذي الدخل المرتفع لقاعدة الاستثمار 60/40

في تلك المقالة في أكتوبر 2022 ، ذكرت سابقًا ، اقترحت بديلاً عن 60/40: ثلاثة صناديق مغلقة (CEFs) تجمع بين الأسهم وسندات الشركات والعقارات.

تضمنت هذه “الحافظة المصغرة” التي تضم ثلاثة فصح 9.5 ٪ ، والتي تركز على الأسهم ، والتي تركز على الأسهم صندوق الأسهم في Liberty All-Star (الولايات المتحدة الأمريكية)؛ 11.2 ٪ -lyievering ، يركز على السندات صندوق PIMCO Corporate و Security Fund (PTY)؛ والثقل العقاري الثقيل ، 8.5 ٪-الإبلاغ Cohen & Steers Quality Design Realty Fund (RQI).

لماذا هذه الأموال؟ السبب هو السبب في أن أعضاء بلدي CEF Insider الخدمة اختر CEFS في المقام الأول: الدخل. بمتوسط ​​9.7 ٪ من العائد أثناء كتابة هذا ، فإنها توفر دفق دخل ضخم لا يمكن أن يتطابق مع 60/40.

لقد رأينا أيضًا ، خلال أكثر من عقدين منذ أن كانت هذه الأموال الثلاثة موجودة ، مدفوعات متسقة للغاية ، في المتوسط.

نظرًا لأن أرباح الأسهم تتقلب (كل عام ستعطي عوائد مختلفة) ، فإن توزيعات الأرباح الأمريكية تميل إلى التحرك أكثر من دفعات Pty الأكثر استقرارًا. في هذه الأثناء ، تميل التغييرات في الدخل من الإيجارات ، وكذلك تقلب أسعار الفائدة ، إلى اتخاذ دفعات RQI لاتخاذ خطوة صغيرة لأعلى أو لأسفل لبضع سنوات.

على الرغم من المدفوعات الطويلة ، تميل هذه المدفوعات إلى أن تظل مستقرة تقريبًا مع انتقال المديرين للحفاظ عليها متسقة.

أبعد من هذا ، رغم ذلك ، هو الأداء.

على مدى العقد الماضي ، حققت هذه الأموال عائد سنوي بنسبة 9.3 ٪ ، في حين أن 60/40 (كما هو موضح باللون البرتقالي أعلاه) قد حقق حوالي نصف ذلك.

خلاصة القول: هذه الأموال الثلاثة لها تاريخ مثبت في تقديم أرباح قوية ، وينشرون أموالك عبر فصول الأصول. بمعنى آخر ، يفعلون ما يفترض أن 60/40 – دون (محتمل الملايين) في الأرباح الفائتة.

مايكل فوستر هو محلل الأبحاث الرائدة النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، انقر هنا للحصول على تقريرنا الأخير “الدخل غير القابل للتدمير: 5 صناديق صفقة مع توزيع أرباح 8.6 ٪ ثابتة.“

الكشف: لا شيء