هل أنت قلق بشأن الحرب التجارية ومحفظة التقاعد الخاصة بك؟ ثم لدي كلمتين لك: أرباح شهرية.
اليوم سنلزم أكثر من أربعة دافئين شهريين ينتجون ما يصل إلى 17.4 ٪ سنويا. هذا ليس خطأ مطبعي. قفز في سيارتي المفضلة للدخل وسنؤدي إلى هذا المذبحة في السوق معًا.
بيئة السوق الحالية تقريبا مثالي للاختراق مثلنا. كيف لا يزال ذلك ممكنًا مع سياسة التعريفة ، مهمًا ، يتكشف؟ حسنًا ، لا يزال السوق مليئًا بالخوف وقد تم غسل الأيدي الضعيفة.
إذا كنت قلقًا من أن الخوف مبرر لأننا نتجه إلى الركود ، فلننظر في الأسهم الدفاعية. يميلون إلى أن تكون دب-مقاومة مع انخفاض أسعارها أقل من السوق في الوقت الحالي:
بمعنى آخر: يجب علينا أن نتطلع إلى التحميل أي شئ هذا يبدو جيدًا في هذه البيئة ، عدوانية ودفاعية على حد سواء! وهذا يعني شراء المزيد من الأرباح الشهرية التي نؤمن بها بالفعل ، والبحث عن فرص جديدة.
الأسهم الأرباح الشهرية لديها عدد من الصفات التي نريدها خلال اضطراب السوق:
- أنها عادة ما تنتمي إلى فئات عالية العائد ، مثل صناديق الاستثمار العقاري ، BDCs ، و CEFs. هذا هو المزيد من الدخل يعوض الخسائر في سوق الدب.
- إنهم يدفعون المزيد من الأرباح بشكل متكرر ، مما يعني أن دخلهم من المرجح أن يحفز محافظنا عندما نحتاج إلى رؤية تلك العائدات أكثر من غيرها.
- غالبًا ما يكون لديهم مستوى أعلى من استقرار التدفق النقدي الذي يسمح لهم بإجراء تلك التوزيعات المتكررة.
أقول “عادة” و “في كثير من الأحيان” لأنهم لا يمارسون هذه الخصائص دائمًا. تحتاج أسهم الأرباح الشهرية إلى القدر من العناية الواجبة مثل أي شيء آخر للتأكد من أننا لا نشتري قنابل وقت محفظة.
ومع ذلك ، فإن القوة النسبية وتوزيعات 5.6 ٪ -17.4 ٪ من أسهم الأربعة الشهرية هذه هي نقطة انطلاق رائعة. دعونا نرى كيف تتراكم.
توزيعات الأرباح الشهرية: دخل حقيقي (س)
دخل العقار (س) هي واحدة من أهم رقائق الأزرق العقارية-وهو أخصائي صافي إيجار بقيمة 50 مليار دولار مع 15600 عقار تجاري مستأجرة لأكثر من 1500 عميل في ما يقرب من 90 صناعة. كما أنه لاعب دولي بشكل متزايد ، حيث تنتشر أكثر من 500 من تلك الخصائص في الدول الأوروبية نصف دزينة.
لقد جاء الكثير من هذا النطاق (في وقت متأخر) من عمليات استحواذ كبيرة ، مثل Vereit في عام 2021 ، وهي مجموعة كبيرة من العقارات من CIM Real Estate Finance Trust في عام 2023 ، وروح ريالتي كابيتال في عام 2024. التراكمية إجمالي العائد في أربع سنوات صخرية وص مجرد أداء عقاري منذ Covid.
انها صعبة أوخشنة من ناحية ، يوفر Realty Deters أرباحًا شهرية تسفر عن 6 ٪ تقريبًا (التي أثارها لمدة 110 ربعًا متتاليًا) ، وتتمتع بقاعدة مستأجر متنوعة بشكل غير عادي ، وتتمتع باستقرار الدخل النسبي للمساحة الثلاثية ، ويتميز بميزانية عمومية معلقة ، وذلك بفضل مقياسها من أفضل تكاليف الرأسمالية في المساحة.
من ناحية أخرى ، نموه في أ جيد السنة متوسطة. والتوقعات لعام 2025 ليست حتى متوسطة-توجيهات الدخل الخاصة الخاصة بـ 2025 AFFO هي 4.22-4.28 دولار للسهم ، وهو ما يمثل مجرد ارتفاع بنسبة 1.4 ٪ عند نقطة الوسط.
إذا كان هناك أي شيء ، فقد صمد إيرادات Realty أيضاً حسنا هذا العام. إنه مسطح منذ ارتفاع السوق في 19 فبراير ، مع التبخر الأخير. لذلك نحن نشتري نموها الذي يستحق التثاؤب لمدة 13 مرة من تقديرات AFFO. ليست مثالية ، على الأقل الآن.
توزيعات الأرباح الشهرية: Main Street Capital Corp. (Main)
تسمح شركات تطوير الأعمال (BDCS) للمستثمرين العاديين مثلنا بالاستثمار في الشركات الخاصة دون الاضطرار إلى زيادة مليون دولار. كل ما نحتاجه هو الأموال لتغطية سهم واحد على الأقل – غالبًا ما يتراوح ما بين 20 إلى 30 دولارًا.
الجانب السلبي للصناعة؟ إنها معركة. تمويل الشركات الصغيرة المحفوفة بالمخاطر ، حسناً ، محفوفة بالمخاطر؛ وضعت العديد من BDCs عوائد رديئة مع مرور الوقت. في الواقع ، إنها إحدى الصناعات التي أرفض شراؤها عبر الأموال لأن الكثير من الخاسرين يزنون الفائزين. نريد فقط الفائزين الفرديين.
لطالما كان الرئيسي أحد هؤلاء الفائزين – رقاقة زرقاء حقيقية في صناعة متخصصة مع أغطية السوق الصغيرة بشكل عام. بحوالي 5 مليارات دولار ، فهي واحدة من أكبر BDCs التي سنجده.
تتمثل الاستثمارات الأولية لشركة Main Street في حلول ديون ورأس المال لشركات الأسواق المتوسطة ، بالإضافة إلى القروض الخاصة للشركات الخاصة. ومع ذلك ، فإنه يوفر أيضًا تمويل الديون لشركات السوق المتوسطة ولديه شركة استشارية لإدارة الأصول. ستقوم شركة محفظة مثالية بتوليد إيرادات تتراوح بين 25 مليون دولار و 500 مليون دولار سنويًا ، و EBITDA (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) تتراوح بين 7.5 مليون دولار و 50 مليون دولار.
اتساع الحافظة عالي. يتم استثمار Main حاليًا في 190 شركة. يمثل أكبر الحجز 3.8 ٪ فقط من إجمالي المحفظة بالقيمة العادلة ، ومعظم الاستثمارات أقل من 1 ٪. وتنتشر تلك الممتلكات في عشرات الصناعات ، لا يشكل أي منها أكثر من 10 ٪ من المحفظة بتكلفة.
تعطينا بيانات Main's Headline الكثير لنحبها. لديها ما يقرب من 8 ٪ أرباح ، 5.6 نقطة منها تأتي من توزيعها الشهري العادي ، والباقي يأتي من العروض الخاصة العادية إلى حد ما – وكلا النوعين من الأرباح في ارتفاع. الأسهم تاريخيا يربط صناعة BDC ، أيضا ؛ لا يتفوق على الحزمة كثيرًا في التراجع الحالي ، لكنه في المقدمة. عادة ما تكون السيولة قوية ، وتميل الرافعة المالية إلى أن تكون محافظة ،
إن المشكلة في الشارع الرئيسي في أي وقت تقريبًا ننظر إليه هو أنه مبالغ فيه بشكل مثير للضحك. في الوقت الحالي ، يتم تداوله بنسبة 70 ٪ (وليس خطأ مطبعي) إلى صافي قيمة الأصول (NAV) ، مما يجعلها أغلى BDC – بحوالي 20 نقطة مئوية! يمكنني القول أن الرئيسي هو دائماً مبالغ فيها ، ولكن حتى وفقًا لمعاييرها النبيلة ، يتم تسعير الشارع الرئيسي للكمال.
لكنني سأشير أيضًا إلى أنه في الوقت الحالي ، تبدو محفظة Main Street مهزوزة بعض الشيء. القروض غير الطائفية (لا تراكم الفائدة لأن القرض قد تجاوز ، عادةً بمقدار 90 يومًا أو أكثر) أعلى من متوسط BDC كنسبة مئوية من محفظة الديون بالتكلفة والقيمة العادلة. هذا ، الذي يتجه إلى بيئة اقتصادية صعبة محتملة ، لا يجعلني أتجول بالتفاؤل.
توزيعات الأرباح الشهرية: Gladstone Capital Corp. (سعيد)
Gladstone Capital Corp. (سعيد) هي واحدة من الصناديق الاستثمارية الخمسة التي تشكل عائلة Gladstone للشركات ، وكلها تتعامل في الاستثمارات البديلة (وهي العقارات والأسهم الخاصة/الديون). اسم Gladstone هذا هو شركة لتطوير الأعمال التي تستثمر في الشركات ذات السوق المتوسطة المنخفضة.
تولد شركات محفظة Gladstone المثالية من 20 مليون دولار إلى 150 مليون دولار من الإيرادات السنوية ، وتبلغ 3 ملايين دولار إلى 25 مليون دولار في EBITDA السنوي ، ولديها نموذج أعمال مثبت ومحدود في السوق و/أو مخاطر التكنولوجيا وبعض المعايير الأخرى. ستوفر BDC التمويل بأي شكل من الأشكال أيضًا ، على الرغم من أن تركيزها الأساسي على ديون الامتياز الأولى ، والتي تشكل ما يقرب من ثلاثة أرباع محفظتها.
أمضت صناعة BDC معظم العامين الماضيين في وضع الاسترداد بمجرد قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخليص دواسة معدل الاهتمام. لكن Gladstone برز كواحد من أكبر الفائزين في هذا المجال ، حيث قاموا بمثلث عودة Vaneck BDC ETF (BIZD) ومضاعفة تقريبا السوق الأوسع. إنه مستحق-لقد كان Gladstone من بين الأفضل في الصناعة في نمو NAV-SHARE والعائد على حقوق الملكية. العائد المشترك الذي يبلغ حوالي 10 ٪ (حوالي 8 ٪ من الأرباح الشهرية العادية ، حوالي 2 ٪ من أرباح خاصة) يعزز النداء.
من المفهوم ، كان لدى سعيد بعض الزبد لخسارة دخول عام 2025 ، وقد فعل ذلك. ومع ذلك ، فإن انخفاض أراضي السوق الدب لم يكن سيئًا تقريبًا مثل أسماء BDC الأخرى.
على الرغم من الانخفاضات ، لا تزال أسهم Gladstone ليست “صفقة” ، حيث يتم تداولها بنسبة 14 ٪ من صافي قيمة الأصول. تعد الشركة واحدة من أفضل الفنانين التشغيليين في صناعة مليئة بالمواد ، وعادة ما تتداول أسهمها مثلها. ومع ذلك ، يميل Gladstone إلى العودة إلى الأرض في كثير من الأحيان ، لذلك دعونا نراقب ذلك. قد نتمكن في النهاية من استلامه بخصم بسيط.
توزيعات الأرباح الشهرية: Dynex Capital (DX)
Dynex Capital (DX) هو REIT آخر ، ولكن واحدة تتعامل في العقارات “الورقية”. إنه القرض العقاري صندوق الاستثمار العقاري-الذي يستثمر بشكل حصري تقريبًا (98 ٪) في الأوراق المالية المدعومة من الرهن العقاري (RMBSS).
تعتبر MBSEs الوكالة ، التي تصدرها الشركات التي ترعاها الحكومة مثل فريدي ماك وفاني ماي وجيني ماي ، “أكثر أمانًا” من القروض العقارية غير الوكالات ، لكنها تدفع أيضًا معدلات أقل عمومًا. لذا ، كيف تقدم Dynex عائد من رقمين؟ في كلمة واحدة: الرافعة المالية. أغلقت Dynex عام 2024 برعي 7.9x ، وهو في وقت واحد مرتفع جدًا ، ومع ذلك ليس بعيدًا عن المتوسط التاريخي.
كما توقعت في عام 2024 ، كانت الانحدار المنحنى لمنحنى العائد (أي ، الفجوة بين الأسعار قصيرة وطويلة الأجل تتوسع) على مدى العامين الماضيين كانت بمثابة نعمة لـ Dynex ، والتي جعلت البيئة أكثر من العديد من mreits الأخرى. ذكرت في ديسمبر / كانون الأول أن Dynex عكس أخيرًا تاريخ توزيعات الأرباح بزيادة توزيع بنسبة 15 ٪ ، إلى 15 سنتًا للسهم الواحد. وبعد بضعة أشهر فقط ، أضاف DX 13 ٪ أخرى ، إلى 17 سنتًا للسهم الواحد.
لقد استجابت الأسهم وفقًا لذلك ، حتى الآن حتى تخويف التعريفة الجمركية.
مسألة DX من هنا هي عدم اليقين في الأسعار ، على الرغم من أن معظم التوقعات كانت أكثر تخفيضات الأسعار مما كان متوقعًا في السابق في عام 2025. وبصفة عامة ، يجب أن يستفيد ذلك من mreits لأنه يوفر تكلفة أقل للاقتراض ويمكن أن يحسن بيئة إقراض الرهن العقاري ، ولكنها قد تثير أيضًا مدفوعات مسبقة (من خلال إعادة التمويل).
لقد جعل DIP على المدى القصير أكثر جاذبية للمشترين المحتملين ، مع تداول DX الآن في تقديرات الأرباح حوالي 10 مرات.
بريت أوينز هو كبير استراتيجيات الاستثمار النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، احصل على نسخة خاصة من تقريره الخاص: كيف تعيش من أرباح شهرية ضخمة (تصل إلى 8.7 ٪) – إلى الأبد إلى الأبد.
الكشف: لا شيء
