الملاذات الآمنة للتقلب: ما الذي ينجح ، ما ليس كذلك

في الفترة التي سبقت انعكاس العديد من تعريفة الرئيس ترامب ، رأينا بعض الذعر الحقيقي الذي تحول إلى ما يمكن استدعاؤه فقط شراء الذعر: المستثمرون يتوقون إلى العودة لأنهم أدركوا أن عملية البيع كانت فرصة شراء.

وإلى أن لا يفاجئ أحد ، استمرت دراما السوق المتعلقة بالتعريفة منذ ذلك الحين.

حدث ارتداد يوم الأربعاء الماضي بسرعة كبيرة ، ولم أتمكن من الحصول على ردي على Selloff المنشور في الوقت المناسب. في وقت سابق من الأسبوع الماضي ، كتبت ، “لحسن الحظ ، لن يستمر هذا الموقف إلى الأبد. وسوف تستعيد الأسهم في النهاية خسائرها من هذا الأسبوع الماضي.” ثم الأسهم فعل استرداد قبل أن يتم نشر هذه الكلمات!

لكن الشيء الرئيسي الذي يجب وضعه في الاعتبار هو أنه بمرور الوقت ، الأسهم يفعل تحرك أعلى (على الرغم من أنها لا تنشر غالبًا ترتد ليوم واحد مثل تلك التي رأيناها يوم الأربعاء الماضي!). لذا فإن شراء الأسهم المفرطة (وخاصة الأموال المغلقة ذات العائد المرتفع العميق ، أو CEFs ، مثل تلك الموجودة في محفظة لدينا CEF Insider الخدمة) والتمسك بها من خلال اضطرابات السوق هي خطوة ذكية كل مرة.

بعد كل شيء ، الخسائر في S&P 500 يفعل تختفي بمرور الوقت. لقد فعلوا ذلك بعد كل حادث واحد واجهناه من قبل.

وهناك حقيقة مهمة ، ولكنها أقل وضوحًا ، حول هذا الأمر لا يفكر المستثمرون بقدر ما ينبغي: كيف أثر هذا الموقف على اثنين من “الملاذات الآمنة” التي كانت تحظى بالكثير من الاهتمام مؤخرًا: سندات الذهب والخزانة.

كان كل شيء يتعطل ، وحتى الملاذات الآمنة

أولاً ، دعونا نلقي نظرة على كيفية تتبع صناديق الفهرس التي تتبع S&P 500 (باللون الأرجواني أدناه) ، والذهب (باللون البرتقالي) ، والخزانة طويلة الأجل (باللون الأزرق) ، والخزانات قصيرة الأجل (باللون الأخضر) قبل ارتداد يوم الأربعاء الماضي.

لست بحاجة إلى إخبارك بما يحدث في هذا المخطط: ترامب جداً كان من المتوقع أن تتسبب التعريفات المرتفعة في أمرين: ارتفاع الأسعار على البضائع (حيث سيتم دفع هذه التعريفة الجمركية من قبل المستوردين ، الذين سيفعلون الأسعار على المنتجات التي يشتريها المستهلكون) وأبطأ الإنفاق الاستهلاكي (مرة أخرى ، بسبب تلك الأسعار المرتفعة).

ونتيجة لذلك ، أثارت معظم شركات وول ستريت توقعات الركود في عام 2025 (بالنسبة للسجل ، رفعت توقعاتي للركود قبل شهر ، لذلك أنا سعيد لرؤية وسائل الإعلام والمحللين أخيرًا.)

ينتهي الرسم البياني أعلاه في ختام التداول في 8 أبريل. الآن ، عندما نتقدم سريعًا إلى الأمام إلى نهاية التداول في 9 أبريل ، نرى أن جميع هذه الأصول قد استعادت ، في معظمها ، مع رؤية S&P 500 أكثر الانتعاش دراماتيكيًا لها جميعًا.

لاحظ أن الذهب ارتفع أيضًا ، واستمر في القيام بذلك منذ ذلك الحين. هذا ، مرة أخرى ، يخبرنا أنه لا يزال هناك بعض القلق في السوق بشأن التضخم ، ولكن السؤال الأكبر هو: هل الذهب تحوط جيد؟ هل يجب أن يكون لدى المرء الذهب في محفظة المرء على المدى الطويل للحماية من الانكماش مثل هذا؟

عرض الذهب على المدى الطويل

للإجابة على هذا السؤال ، دعنا نفرط.

نرى أنه في العقد الماضي ، تفوقت GOLD على أطباق الخزانة قصيرة الأجل بفارق كبير وفعلت أفضل بكثير من سندات الخزانة طويلة الأجل ، حتى مع الأخذ في الاعتبار مدفوعات الفائدة (هذه هي قيم إجمالي العائد ، بما في ذلك جميع الأرباح والدخل الآخر). السندات الحكومية طويلة الأجل فقدت الأموال بالفعل.

وهذه العائدات كلها قبل أن نفسر التضخم. الكثير لخزانة كملاذ آمن!

ضعف الأداء من الخزانة على المدى القصير أمر منطقي. بعد كل شيء ، هذه الروابط سائلة ، وكما ترون من هذا الخط الأخضر المستقيم ، تقلبات منخفضة. هذا يقودنا إلى اثنين من الوجبات السريعة حول الملاذات الآمنة.

أولا: سندات الولايات المتحدة طويلة الأجل ليست تحوطًا جيدًا.

ولكن هل أعطانا الذهب أي شيء مقابل الأسهم الضعيفة؟ إذا لم تكن الخزانة طريقة جيدة للتنويع بعيدًا عن آلام السوق ، فهل الذهب؟

حسنًا ، انهار الذهب جنبًا إلى جنب مع الأسهم بين الوقت الذي أعلن فيه ترامب تعريفاته وإعلانه عكس معظمها. لذلك في هذه الحالة ، الجواب هو لا.

ولكن على المدى الطويل ، من الواضح أن الذهب ليس أيضًا تحوطًا كبيرًا ، لأنه يعاني من ضعف الأسهم. بمعنى آخر ، إذا كان لديك في محفظتك لتحوط الأسهم ، فهذا يعني فقط أنها ستسحب عوائدك. دعنا نحرك في هذه النقطة قليلاً.

الأسهم سحق الملاذات الآمنة

إذا عدنا 33 عامًا (أقدم البيانات التي يمكنني رسمها بسهولة لك) ، حقق الذهب عائدًا سنويًا بنسبة 6.9 ٪ ، حتى كتابة هذه السطور ، بينما عادت الأسهم سنويًا بنسبة 9.9 ٪. فائدة المركب تعني أن هذا الاختلاف يضيف: لكل 10000 دولار استثمرتها في الأسهم ، انتهى بك الأمر بأكثر من 133،000 دولار أكثر في أرباح نقية من الأسهم من الذهب خلال هذه الفترة الزمنية.

لذا ، فإن الوجبات الثانية حول “الملاذات الآمنة” تكتب نفسها في هذه المرحلة: سوف يستثمر الاستثمار في الذهب عوائدك على المدى الطويل. واليوم هو وقت خطير للغاية لعقد الذهب.

جولد الذهب غير المعتاد

على مدار السنوات الثلاث الماضية ، تفوقت Gold بشكل كبير على الأسهم ، مع عائد سنوي بنسبة 17.2 ٪ مقابل 7 ٪ للأسهم. هذا أمر منطقي ، مع الأخذ في الاعتبار أن الفضل على مدى السنوات الثلاث الماضية بدأ عندما ارتفع التضخم. لقد ازدحت مخاوف التضخم عناوين الصحف منذ ذلك الحين.

ومع ذلك ، تذكر أن العائد السنوي على المدى الطويل للذهب هو 6.9 ٪ ، مما يعني أنه يتفوق على الماضي بأكثر من ضعف. الأسهم ، ومع ذلك ، هي ضعف الأداء متوسطها على المدى الطويل.

هذا يعني أنه ، لن يستثمر فقط في عوائد Gold Drag Down على المدى الطويل ، ولكن الذهب حاليًا مبالغ فيها بالنسبة إلى خط الاتجاه طويل الأجل ، ومن المحتمل أن يعود إلى الوسط. الأسهم ، من ناحية أخرى ، هي أقل سعرًا بالنسبة إلى خط الاتجاه طويل الأجل ، ومن المحتمل أن يعود إلى الوسط أيضًا.

مايكل فوستر هو محلل الأبحاث الرائدة النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، انقر هنا للحصول على تقريرنا الأخير “الدخل غير القابل للتدمير: 5 صناديق صفقة مع توزيع أرباح 8.6 ٪ ثابتة.“

الكشف: لا شيء