أمريكا اللاتينية ، الهند ، أوروبا ، قد توفر الإمارات العربية المتحدة تغطية في Stocks Storm
مع استمرار التعريفة العالمية الشاملة للرئيس دونالد ترامب في المخزونات وتزرع الشكوك حول آفاق النمو في الولايات المتحدة ، فإن البحث في الأسواق الدولية في وضع جيد في وضع العاصفة. تشير العلامات المبكرة إلى أن أوروبا وأمريكا اللاتينية والهند قد تقدمون بعض تغطية الأسهم.
يقول مالكولم دورسون ، كبير مدير محفظة الأسواق الناشئة في Global X ETFS ، “إن المستثمرين الذين استمتعوا بالاستثنائية الأمريكية ويتم تخصيصهم في الأسهم الرائعة 7 والأصول الأمريكية والأصول بالدولار يشعرون بالكثير من الألم والقلق الآن”.
يقول إن هؤلاء المستثمرين الذين يبحثون عن تغطية قد يجدونه في الهند وأوروبا وأجزاء من أمريكا اللاتينية.
ميناء آمن في أمريكا اللاتينية؟
يقول دورسون: “تبدو أمريكا اللاتينية آمنة نسبيًا ورخيصة نسبيًا” ، مشيرًا إلى بيئة تعريفة أقل بكثير في جميع أنحاء المنطقة بالإضافة إلى استقرار العملة والتضخم الخاضع للرقابة والسياسة النقدية القوية.
تستشهد دورسون الأرجنتين بأنها في وضع جيد ، مستشهداً بعلاقة الرئيس خافيير ميلي القوية مع الرئيس ترامب ، ونجاحها في إسقاط التضخم ، وآفاق صفقة جديدة في صندوق النقد الدولي في الأفق ، والانتخابات القادمة في منتصف المدة التي يمكن أن تعزز قوة مايلي.
يقول: “البرازيل تبرز أيضًا”. “هذه هي الفكرات المتناقضة لدينا للنصف الثاني من العام.” ويشير إلى أنه “ليس فقط البرازيل لديها بعض من أعلى الأسعار الحقيقية في العالم ، مما يدعم العملة والسيطرة على التضخم ، ولكنها رخيصة للغاية وتظهر الاحتمالات أننا سنرى تحولًا سياسيًا كبيرًا نحو المركز في انتخابات العام المقبل.”
يرى فارون لايجوالا ، مدير المحفظة في التاسعة والثامن ، أمريكا اللاتينية أيضًا ملاذًا آمنًا محتملًا وسط العاصفة. بينما يشير إلى التعريفة الجمركية باعتبارها “لعبة خسارة” ستوزع الألم في جميع أنحاء العالم ، فإنه يرى أمريكا اللاتينية “في مكان حلو في الوقت الحالي”. يلاحظ أن صندوقه يعاني من زيادة الوزن في المكسيك والبرازيل.
في المكسيك ، يلاحظ أنه لم تتم إضافة تعريفة إضافية الأسبوع الماضي. بالنظر إلى أن غالبية تجارة المكسيك هي مع الولايات المتحدة ، “إن أي صفقة تقريبًا تعتبر صفقة جيدة للمكسيك ، لأنها تعرض إزالة متداخلة للأسواق”. يعتقد Laijawalla أن السوق يقدم عددًا من الشركات ذات الجودة الجيدة في تقييمات معقولة والتي في الواقع تتوقع التوقعات. مثال على ذلك هو ARCA Continental ، من بين أكبر لاعبي زجاجات Coca Cola على مستوى العالم ، وواحدة من أكبر تسعين حيلات في المكسيك ، والتي تفوقت على كل من المعايير EM والمكسيكية من سنة إلى تاريخ.
أما بالنسبة للبرازيل ، فإن Laijawalla يلاحظ أن البرازيل هي “The Poster Child” لـ “دوري الأسواق الناشئة” ، وهو يدرك أن عام 2024 كان عامًا صعبًا لعملاق أمريكا الجنوبية. يقول: “الأسهم البرازيلية تتعرض للضرب بشكل سيء للغاية”. “ومع ذلك ، مع تخصيصات الأسهم المحلية في أدنى مستويات قياسية ، فإن هذه الأسهم هي صفقات غير مزدحمة في سوق لتوفير متوسط.” كما يعتقد أن هذا قد يكون العام الذي يبلغ ارتفاع أسعار الفائدة في البرازيل ، والذي قد يطلق العنان “ديناميكية قوية للغاية ، حيث ترى تدفقات رأس المال من الدخل الثابت إلى الأسهم”.
وراء الحالة الدورية ، يلاحظ أن هناك عدد من الأسهم مع مقنع
برامج تشغيل خصوصيات ، لا سيما الشركة المصنعة للطائرات Embraer. “التقاء الشيخوخة
أساطيل الخطوط الجوية وأرباح شركات الطيران الصاعدة واحتكار Embraer في سوق النفاثة الإقليمي
من المحتمل أن يؤدي إلى انتصارات متعددة السنوات من أجل العمل “.
يعتقد Lajaiwalla أيضًا أن الرئيس البرازيلي لويز إيناسيو لولا دا سيلفا قد يواجه تحديات إعادة انتخابها ، حيث تمثل حكومة أكثر ملاءمة للأعمال بعد انتخابات عام 2026.
استهلاك الهند بلا هوادة
يشير كل من Dorson و Laijawalla إلى إضعاف الدولار باعتباره الريح الخلفي للأسواق الناشئة ، وكلاهما يستشهد أيضًا بملاذ آمن محتمل للعاصفة.
يقول دورسون: “لا تزال الهند اقتصادًا محليًا موجهًا للاستهلاك”. كما يستشهد أخبارًا بأن الولايات المتحدة والهند يمكن أن تكون على وشك التوقيع على اتفاقية تجارة حرة تاريخية. تقوم الهند بتوقيع اتفاقيات تجارية بنشاط مع البلدان في جميع أنحاء العالم ، كما أن اتفاقية الهند والاتحاد الأوروبي تعمل أيضًا.
تقول دورسون إن البنوك الهندية تفتخر “بتقييمات جذابة ، ولديها مجال كبير لنمو القروض ، ومخزنة نسبيًا من التجارة الدولية”. يستشهد بنك Axis والبنوك الفيدرالية على أنهما “شركتان جودة نعتقد أنهما يتم تجاهلهما غالبًا”.
يقول لايجوالا إن الهند لا تزال لديها مجال للنمو. يقول: “هل سيستهلك المستهلك الهندي أقل بيبسي بسبب ما يحدث مع التعريفة الجمركية؟ لا أعتقد ذلك. هل سيتوقف المستهلك الهندي عن شراء المنازل؟ لا أعتقد ذلك”. “لذلك هناك شركات حقيقية خاصة بالشركة ، مدفوعة محليًا في الهند التي نحتفظ بها ، ويجب أن تستمر في قيادتها من قبل المستهلك الهندي بدلاً من ما يحدث في الكابيتول هيل.”
كما أن مازيار مينوفي ، الرئيس التنفيذي لمجموعة أوراسيا ومصرفي سابق في جولدمان ساكس وعضو فريق استراتيجية الأسواق الناشئة ، ترى أن الهند هي المأوى المحتملة من العاصفة. يقول مينوفي: “سوف تتعرض لضغوط شديدة للعثور على بلد أفضل في حكم الغابة التي دخلناها الآن من الهند”. “لديهم علاقات تجارية ذات مغزى مع الصين ، ولكن ليس في القطاعات التي من شأنها أن تقلق واشنطن ، ومودي وترامب محاذاة جيدة ، سواء في كيفية تعاملهم مع اقتصاداتهم وكذلك نوع من النهج الأكثر قوة في الديمقراطية.”
إلى أين العمالقة؟ الولايات المتحدة والصين
يقلق مينوفي بشأن الضربة إلى الأسواق الناشئة من تباطؤ النمو في الولايات المتحدة وعدم قدرة الصين على الرد بسرعة على البيئة الجديدة. ويشير إلى أن شركته ترى إمكانية ضرب 1.5 ٪ للنمو في الولايات المتحدة هذا العام. يقول: “في أحسن الأحوال ، سيظل النمو إيجابيًا ، لكنه فقر الدم”. مثل هذا التباطؤ ، يلاحظ مينوفي ، سوف يضرب الأسواق الناشئة بشدة من تشيلي إلى الصين.
تشير مينوفي إلى أن “رؤية رئيس الصين شي جين بينغ للعالم أن” أمن واستقرار الحزب يأتي أولاً وأن النمو الاقتصادي في المرتبة الثانية “قد أدى إلى تفاقم الهشاشة في الاقتصاد ، كما يلاحظ مينوفي. يقول مينوفي: “الصين أكثر استفادة بكثير من أي بلد من ثروتها الوطنية وتطورها”. “إنهم مقيدون بالديون الهائلة. حتى لو انسحبت الصين” The Big Bazooka “ويدفعون حملة تحفيز رئيسية ، نتوقع فترة تعديل شديدة الصينية”.
يقول مينوفي: “ما لم نر تحولًا سريعًا في سياسة التعريفة الجمركية الأمريكية ، يبدو لي مثل فترة غير مستقرة للغاية بالنسبة للأسواق الناشئة”. كما يستشهد بحقيقة أن المشاركين في السوق لم يعدوا عقليةهم بعد على هذا العصر الجديد. يقول: “إنهم يبحثون عن وظيفة رد الفعل الذي نتعرف عليه: اللجنة لإنقاذ العالم. هذه اللجنة ليست موجودة. حتى لو كانت إدارة ترامب تتحول في مواجهة الأزمة ، فستكون مخصصة وغير منسقة تمامًا مع بقية العالم.
ويضيف: “لا يوجد وضع Geithner. لا يوجد Paulson” ، في إشارة إلى الاعتقاد بأن المسؤولين الحكوميين مثل أمناء الخزانة السابقين تيم Geithner وهانك بولسون سيتدخلون لدعم الأسواق المالية أثناء الأزمات ، وتوفير شبكة أمان فعليًا للمستثمرين.
الملاذ الآمن الإماراتي؟
في هذه البيئة المتقلبة ، تحث Laijawalla المستثمرين على النظر إلى ما وراء المعتاد
الأسواق. يستشهد بالإمارات العربية المتحدة باعتبارها واحدة من الإمارات التي تم تجاهلها ولكنها واعدة.
يقول: “تتحرك الإمارات العربية المتحدة في الاتجاه المعاكس على الرسوم الجمركية والحواجز”. “في
في السنوات الأخيرة ، أصبحوا أكثر انفتاحًا على التجارة وأكثر انفتاحًا على الهجرة. ” هو
تم الاستشهاد برامج مثل “التأشيرات الذهبية” التي تمنح المغتربين تأشيرات طويلة الأجل كدعم ل
الاقتصاد المحلي. “لقد أدى ذلك إلى تدفق المغتربين الذين يخرجون رهنًا عقاريًا وشراء المنازل ويعززون الاستهلاك في السوق. هناك دائرة فاضلة في اللعب.”
وقعت الإمارات العربية المتحدة أيضًا مجموعة مذهلة من اتفاقيات التجارة الحرة على مدار الاثنين الماضيين
سنوات ، مع حوالي 26 دولة ، بما في ذلك صفقة كبيرة مع الهند.
يرى Laijawalla المجتمع الهندي الكبير في الإمارات العربية المتحدة كموضوع استثمار آخر. من بين عدد السكان البالغ عددهم 10.5 مليون نسمة أو نحو ذلك ، تشير التقديرات إلى أن ما يقرب من 4 ملايين من المواطنين الهنود ، ويزور المسافرون الهنود بانتظام دبي وأبو ظبي. “هل يمكن أن تكون دولة الإمارات العربية المتحدة وسيلة للعب المستهلك الهندي في جزء صغير من المضاعفات في الهند؟” يسأل.
تشير Laijawalla إلى أربع شركات محفظة في الإمارات العربية المتحدة التي تستفيد من هذه الاتجاهات:
مطوري العقارات Aldar Properties و Emaar Properties ، Abu Dhabi Commercial
البنك ، وشركة توصيل الأغذية المدرجة مؤخرًا ، Talabat.
يستشهد Malcolm Dorson من Global X أيضًا بـ “المحور الهائل” لألمانيا تجاه المزيد من التحفيز المالي والعودة المحتملة لكميات كبيرة من الأموال الأوروبية من الأسواق الأمريكية إلى أسواقها المنزلية. “على مدار العقد الماضي ، تم استثمار حوالي 10 تريليونات دولار من التدفقات الدولية في الأسواق الأمريكية. نعتقد أن جزءًا كبيرًا من ذلك خرج من أوروبا. هل سيعود بعض ذلك؟” “هذا يمكن أن يحرك الإبرة حقًا.”
من حيث أوروبا “مسرحيات” ، يحب دورسون ألمانيا واليونان وبولندا. إنه يحب البنوك اليونانية ، والشركات البولندية التي تواجه المستهلك ، ومؤشر DAX الأوسع نطاقًا.
ذيول الدهون والعواصف الثقيلة
أما بالنسبة للمناخ الجيوسياسي ، فسيتم استعداد المستثمرين لركوب وعرة. يقول مينوفي: “مع اقترابنا من الأزمات المستقبلية ، وسوف يأتون ، فإن ذيول التوزيع ستكون أكثر بدانة” ، وهي إشارة إلى الاحتمالية المتزايدة للأحداث الشديدة التي لا يمكن التنبؤ بها-إلى حد كبير “ذيول الدهون”-التي تنحرف بشكل كبير عن المعيار وتحمل عواقب عظيمة للأسواق والاستقرار العالمي.
يمكن أن تستمر العاصفة لفترة أطول من المتوقع وضرب بقوة أكبر. سوف يستمر البحث عن الملاذات الآمنة.
