في كثير من الأحيان ، نحصل على أسئلة من القراء حول الاستثمارات الرياضية التي هي ، بصراحة ، سخيف.
مثال على ذلك: العائد الأمامي بنسبة 85 ٪ (حتى كتابة هذه السطور) على صندوق يسمى استراتيجية دخل العائد Ultra ETF (Ulty): ثمانون. خمسة. في المئة.
فكر في ذلك لثانية واحدة: مع عائد بنسبة 85 ٪ ، فأنت تحصل على استثماراتك المقدمة بالكامل في غضون حوالي عام. صفقة جميلة ، أليس كذلك؟
حسنا ، ليس بهذه السرعة.
قبل أن أذهب إلى أبعد من ذلك ، يجب أن أقول أنه عندما يتعلق الأمر بتوزيعات الأرباح ، هناك شيء واحد نطلبه في بلدي تقرير دخل متناقض الاستشاري هو أن الأسهم أو الصندوق على الأقل “يعيد عائده”. نستهدف أرباحًا لا تقل عن 5 ٪ ، ولكن عادة ما تكون أكثر من ذلك بكثير. محفظتنا الرياضية حاليًا تصل إلى 14 ٪.
عندما أقول “إرجاع العائد” ، أعني أننا نريد –كحد أدنى– السعر للبقاء ثابتًا ونحن نجمع أرباحنا العالية.
توزيعات الأرباح الكبيرة لا تساعد المستثمرين Ulty
ULTY؟ حسنًا ، ما هو أرباحها ، وسعر سهمها بعيدًا – ثم بعضها! منذ أن تم إطلاق الصندوق قبل أكثر من عام بقليل ، انخفض أولئك الذين اشتروا القفزة بنسبة 12.4 ٪ حتى كتابة هذه السطور ، مع توزيعات الأرباح.
هذه حبة صعبة بشكل خاص للابتلاع في وقت عادت فيه S&P 500 بنسبة 11 ٪ – حتى مع “إرهاب التعريفة الجمركية” التي نعيشها الآن. والجانب الأيمن من هذا الرسم البياني يخلص إلى حد كبير أي فكرة أن أرباح Ulty العالية يمكن أن تحميك من التقلب.
في الواقع ، إذا قمت بتجريد الأرباح ، فقد انخفض الصندوق بنسبة 66 ٪ على أساس السعر وحده. هذا هو أحد الأسباب لهذا العائد بنسبة 85 ٪ ، لأن العائدات والأسعار تتحرك في اتجاهين متعاكسين.
هذا الأداء مخيب للآمال بشكل خاص لأن Ulty يستخدم المكالمات المغطاة لتوليد دخل إضافي. من خلال بيع خيارات المكالمات المغطاة على محفظتها ، على سبيل المثال ، يبيع الصندوق المستثمرين الحق في شراء أسهمه في تاريخ ثابت وسعر في المستقبل. بغض النظر عن ما يحدث مع هذه الصفقات ، فإن Ulty يحافظ على خيار “Premium” ، وهو يتقاضى هؤلاء المستثمرين.
إنها طريقة رائعة للأموال ذات العائد المرتفع مثل هذا لبناء تدفقات الدخل الخاصة بهم ، وهي عادة يعمل بشكل جيد في الأسواق المتقلبة. العيب هو أنه يمكن أن يتصاعد إلى الاتجاه الصعودي حيث يتم بيع أفضل أداء الصندوق ، أو “يطلق عليهم”.
ولكن يبدو أن العكس يحدث هنا ، حيث تمسك Ulty بالتقلبات الأخيرة. لماذا؟
دعونا نلقي نظرة على الاستراتيجية. يقول الصندوق إنه يحتوي على قائمة من استراتيجيات الاستدعاء المغطاة التي تستخدمها في كل من الأوراق المالية الأساسية ، والتي عادة ما تكون من 15 إلى 30. يتم رصد هذه الاستراتيجيات باستمرار وتعديلها إذا لزم الأمر. بالإضافة إلى أن هذه المحفظة تتحول إلى الكثير ، مما يضيف التكلفة والمخاطر: من إطلاق Ulty في 28 فبراير 2024 ، وحتى 31 أكتوبر 2024 ، بلغ معدل دورانها 717 ٪ من متوسط قيمة محفظتها.
لذلك هناك الكثير من الإدارة المطلوبة هنا. وبينما أكتب ، يركز Ulty بشكل كبير على أسهم التكنولوجيا المتقلبة ، مع أسماء مثل منصة التداول أسواق Robinhood (Hood)و الاستراتيجية (MSTR)– المعروف باسم microstrategy وبشكل أساسي مسرحية على Bitcoin – Database مورد MongoDB (MDB) وتبادل التشفير Coinbase Global (Coin) تظهر في أعلى مقتنياتها.
هذه المقتنيات ، بطبيعة الحال ، تعرضت لضرب بشدة في عملية البيع ، من المحتمل أن يتم إحضار أي دخل خيار. وهذا بعيد عن الأسوأ ، لأنني أعتقد أنك توافق على أن تاريخ أرباح الصندوق هو عكس ما نطلبه. ((جداً عزاء صغير: حتى وقت قريب ، مدفوعة الأجر شهريًا ، ولكن الآن ، وفقًا لموقعها على الويب ، يبدو أنه يدفع أسبوعيًا ، حيث تبلغ المبلغ الأخير 0.1025 دولار للسهم.)
توزيعات الأرباح الكبيرة ليست جيدة إذا تقلصت
نحصل حاليًا على هذا العائد بنسبة 85 ٪ عن طريق تحديد مبلغ 0.1025 دولار الذي تم تقديمه في 14 مارس. نظرًا لأننا نحتاج إلى 52 مدفوعات متتالية من هذا الحجم للحفاظ على مثل هذا العائد عند مستويات الأسعار الحالية ، أعتقد أنك ستوافق على أن هذا ميراج ، بناءً على الاتجاه الذي نراه هنا.
أخيرًا ، تتقاضى Ulty نسبة مصاريف بنسبة 1.3 ٪ – عرقًا لـ ETF ، خاصةً عندما يمكنك الحصول عليها كثيراً أداء أفضل (واستقرار الدخل) من الصندوق الذي سنتحدث عنه بعد ذلك. وستدفع مديريها الخبراء جزءًا صغيرًا – 19 ٪ فقط من رسوم Ulty.
مسرحية أرباح كبيرة أفضل
في عام 2020 ، أطلق جيمي ديمون وفريقه JPMorgan Equity Deirl ETF (JEPI). يتمتع الصندوق باستراتيجية بسيطة: إنه يشتري ويحمل الأسهم الزرقاء ، مثل Top Holdings الحالية Abbvie (ABBV)و تأشيرة (ت) ال شركة الجنوب (هكذا) و شركة تقدمية (PGR)، وبيع خيارات المكالمات المغطاة عليها.
فقط من تلك العينة السريعة وحدها ، يمكنك أن ترى أن هذه العينة بعيد أكثر تنوعا من Ulty. كما يدفعون أرباحًا ، على عكس الغالبية العظمى من مقتنيات Ulty. تمنح هذه المدفوعات الصندوق “Head Start” لطيفًا على العائد بنسبة 7 ٪ ، يدفعنا الصندوق في النهاية.
لذلك دعونا نقوم بتقسيم هذا إلى أبعد من ذلك: يأخذ Jepi أن 1 ٪ إلى 2 ٪ من الأرباح ، “Tacks On” تقريبًا من 5 ٪ إلى 8 ٪ في شكل أقساط الخيار ، ثم يستخدم أي مكاسب في محفظتها لملء بقية عائدها. إليك كيف يأتي كل شيء معًا:
بالإضافة إلى أننا حصلنا على جيمي ديمون وفريقه يديرون هذا الإعداد – يتفوق مديرو المحافظ في JEPI على خبرة 60 عامًا بينهما. هذا هو الطاقم نحن يريد بيع خيارات لنا. ونحن نحصل على خبرتهم لنسبة المصاريف من 0.25 ٪ فقط.
الآن ، بالتأكيد ، لا يوجد غداء مجاني هنا. عندما ينخفض S&P 500 ، وكذلك Jepi. لكن الإستراتيجية المرتفعة للعائد والتنويع واستراتيجية الخيار تساعد في وضع أرضية تحت سعره. انظر إلى كيفية أداء Jepi (باللون الأرجواني) من سنة إلى تاريخ ، حتى كتابة هذه السطور: إنه مسطح بشكل أساسي مقارنة بانخفاض 5 ٪ لـ S&P 500 (باللون البرتقالي):
في هذه الأثناء ، المستثمرون هم التقليل من شأن هذا الأرباح. إنهم يبحثون في مرآة الرؤية الخلفية بدلاً من الخروج من اندفاعة الأمامية.
يدفع Jepi أرباحًا شهرية ، ويختلف حسب دخل الخيار في ذلك الشهر. (لا يبيع الرجال والبنات من Dimon الأصول لتنعيمها – الدفع هو ما هو عليه.) مستثمرو الكرسي بذراعين أن Jepi لا يدفع نفس الشيء كما في عام 2022. يجب أن تكون تجربة فاشلة ، يبكون!
هم مخطئون. في عام 2022 ، كان العالم المالي ينهار مع استنزاف الاحتياطي الفيدرالي السيولة من النظام. كان التقلب مرتفعًا ، مما يعني خيارات أمر تمامًا أقساط جميلة.
هدأت الأسواق بعد ذلك ، حيث انخرط بنك الاحتياطي الفيدرالي في بعض “QE الهادئ” ، مما أدى إلى دخل أقل كتابة للخيار لـ JEPI. ولكن الآن بعد أن عدنا إلى فترة من التقلبات البرية ، أتوقع أن يكون دخل الخيار – ودفع أرباح Jepi – إلى أعلى. يمكننا بالفعل رؤية تلميح من ذلك على الجانب الأيمن من الرسم البياني أعلاه.
هذا يجعل هذا الانخفاض وقتًا رائعًا لشراء Jepi. ULTY؟ سعر سهمه وتوزيعاتها كلاهما “انخفاض السكاكين”. عائدها ما يقرب من 100 ٪ هو علامة خطر ، وليس فائدة.
بريت أوينز هو كبير استراتيجيات الاستثمار النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، احصل على نسخة خاصة من تقريره الخاص: محفظة التقاعد المبكرة الخاصة بك: أرباح ضخمة – كل شهر – إلى الأبد.
الكشف: لا شيء
