حققت Citadel وDE Shaw وأفضل 20 صندوق تحوط في العالم رقمًا قياسيًا بلغ 94 مليار دولار في عام 2024

فقدت صناديق التحوط بعضاً من بريقها في السنوات الأخيرة، مع تفضيل المؤسسات ضخ الأموال في جنون وول ستريت الأحدث للحصول على عوائد يمكن الاعتماد عليها مثل الائتمان الخاص، لكن الشركات الأكثر نجاحاً في الحرس القديم لا تزال تحقق مكاسب ثابتة لمستثمريها الشركاء المحدودين.

حققت أفضل 20 صندوق تحوط في العالم، مرتبة حسب صافي المكاسب المقدرة منذ إنشائها وفقًا لشركة LCH Investments، مكاسب تراكمية قياسية بقيمة 93.7 مليار دولار في عام 2024. وظلت Citadel وDE Shaw وMillennium Management في المراكز الثلاثة الأولى منذ البداية وكانت أيضًا في المراكز الأولى. ثلاثة فنانين في عام 2024 على وجه الخصوص، مما يفصل أنفسهم أكثر عن بقية الصناعة. في حين لا تزال قلعة كين غريفين في المركز الأول بشكل مريح مع مكاسب بقيمة 83 مليار دولار منذ تأسيسها في عام 1990، حققت شركة DE Shaw، التي أسسها الملياردير ديفيد شو وتديرها الآن لجنة تنفيذية مكونة من سبعة أشخاص، ما يقدر بنحو 11.1 مليار دولار في عام 2024 لتتفوق على ذلك. منافسيها للعام الواحد.

حقق الصندوق المركب الرائد لشركة DE Shaw عائدًا صافيًا بنسبة 18٪ في عام 2024، كما حقق صندوق Oculus الخاص به الذي يركز على التداول الكلي عائدًا بنسبة 36٪. وحقق كل من صندوق ويلينغتون الرائد التابع لشركة سيتاديل والملياردير إسرائيل إنجلاندرز ميلينيوم 15%. تشير LCH Investments إلى أن أفضل 20 مديرًا حققوا بشكل جماعي عوائد مرجحة للأصول بنسبة 13.1٪ في العام الماضي، متغلبًا على متوسط ​​صندوق التحوط الذي يعكس المؤشر المركب المرجح للأصول HFRI، والذي حقق عائدًا ضئيلًا بنسبة 8.3٪.

وقال ريك صوفر، رئيس مجلس إدارة LCH Investments والرئيس التنفيذي لشركة Edmond de Rothschild Capital Holdings، في بيان صحفي: “في معظم الحالات، حقق هؤلاء المديرون أداءً أعلى من المتوسط ​​على مدى عدة عقود، مما يعكس استمرار عوائدهم المتفوقة”.

قد يلفت المستثمرون العاديون في صناديق مؤشرات الأسهم أعينهم حتى إلى الحد الأعلى من هذه الأرقام بعد أن ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 23٪، بعد زيادة بنسبة 24٪ في عام 2023 والتي تغلبت أيضًا على معظم صناديق التحوط. لكن صناديق التحوط الأكثر نجاحا تم إنشاؤها لتوفير الأمان حتى في فترات ركود السوق. Citadel وDE Shaw وMillennium هي شركات متعددة الاستراتيجيات تضم آلاف الموظفين مقسمين إلى فرق تداول تركز على عدة استراتيجيات مثل التداول الكمي أو المواضيع الكلية والسلع. أسرارهم تخضع لحراسة مشددة، لكنهم تمكنوا من تحقيق اتساق ملحوظ. سجلت الشركات الثلاثة عوائد إيجابية مكونة من رقمين في عام 2022، عندما انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 19٪، وبلغ العائد السنوي لشركة Citadel منذ عام 1990 حوالي 19.5٪، متجاوزًا مؤشر S&P 500 بأكثر من ثماني نقاط مئوية سنويًا في المتوسط.

حصلت Citadel على المركز الأول في القائمة السنوية لشركة LCH Investments في عام 2023 من Bridgewater، شركة Ray Dalio التي تراجعت منذ ذلك الحين إلى المركز الرابع. فيما يلي القائمة الكاملة لأكبر 20 صندوق تحوط.

LCH Investments هي شركة تابعة لمجموعة Edmond de Rothschild Group والمستشار الاستثماري لشركة Leveraged Capital Holdings، أقدم صندوق لصناديق التحوط في العالم والذي حقق عائدات بنسبة 9.8٪ سنويًا منذ عام 1969. تصدر LCH هذه القائمة كل عام منذ عام 2010 بناءً على اجتماعات مع المؤسسين وغيرها من المصادر السرية، واختيار الاعتراف بالمكاسب النقدية الخام بدلا من مقاييس العائد السنوية التي غالبا ما تنحرف بسبب عوائد أعلى عندما تكون الأموال أصغر.

حققت جميع الشركات الـ 19 النشطة في أفضل 20 شركة مكاسب لا تقل عن 1.2 مليار دولار في عام 2024 – ويظل جورج سوروس في المركز الثامن بشكل عام بعد أن حقق 43.8 مليار دولار للمستثمرين على مدار أربعة عقود، لكنه أغلق صندوق التحوط الخاص به في عام 2011 ولم يعد يتم تتبعه عامًا بعد عام. وشهدت صناديق التحوط لانتقاء الأسهم، مثل صندوق استثمار الأطفال التابع لكريستوفر هون ومقره لندن، وصندوق لون باين كابيتال التابع لستيف ماندل، سنوات جيدة. أنتجت محفظة هوهن التي تضم حصصًا كبيرة مركزة في أسهم مثل جنرال إلكتريك وموديز ومايكروسوفت وفيزا مكاسب أخرى بقيمة 8.2 مليار دولار في عام 2024 بعد أن كسبت 13 مليار دولار في عام 2023. وقد دفعه هذا الأداء إلى مكان آخر إلى المركز السادس في القائمة بمكاسب قدرها 49.5 مليار دولار منذ ذلك الحين. وقد فعل ذلك في وقت أقل بكثير من معظم أقرانه منذ إطلاق صندوقه في عام 2004.

صندوق تحوط بريطاني آخر، وهو مارشال ويس، جديد على القائمة، حيث احتل المركز السادس عشر بمكاسب قدرها 29.5 مليار دولار منذ إنشائه و4.5 مليار دولار في عام 2024. بقيادة بول مارشال وإيان ويس، تدير الشركة أصولًا بقيمة 69 مليار دولار وتمتلك 40٪. مملوكة لشركة الأسهم الخاصة الأمريكية العملاقة KKR، والتي دخلت في شراكة معهم في عام 2015.

وللمرة الأولى، نشرت LCH Investments أيضًا بعض البيانات المجمعة عن الرسوم، كاشفة أن مديري صناديق التحوط ككل يحتفظون لأنفسهم تقريبًا بنفس القدر الذي ينتجونه لمستثمريهم. تقدر الشركة أن جميع صناديق التحوط قد سجلت 3.7 تريليون دولار من إجمالي المكاسب منذ عام 1969 ولكن 1.9 تريليون دولار من المكاسب الصافية – تم محو 48٪ من إجمالي المكاسب بسبب رسوم الإدارة والأداء الباهظة. أكبر 20 صندوقًا مسؤولة عن 854 مليار دولار من صافي المكاسب، أو 44٪ من إجمالي الصناعة على مستوى الصناعة.

يقول صوفر إن المستثمرين الأوائل مثل LCH في عام 1969 تقريبًا دفعوا عادةً رسوم إدارة بنسبة 1٪ ورسوم أداء بنسبة 20٪، لكن رسوم الإدارة الثابتة بدأت في الزيادة إلى 2٪ أو أكثر في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. في الواقع، منذ العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، تمثل الرسوم أغلبية طفيفة من إجمالي المكاسب، ويرجع ذلك جزئيا إلى أن العديد من صناديق التحوط عانت من خسائر كبيرة حول أزمة عام 2008 للقضاء على المكاسب، لكنها تمكنت من الاحتفاظ برسوم أداء السنوات السابقة في جيوبها.

بطبيعة الحال، منحت صناديق التحوط الأكثر نجاحاً المستثمرين المزيد من الأموال مقابل أموالهم، على الرغم من فرض رسوم أعلى من المتوسط ​​في معظم الحالات. تقدر LCH Investments أن المديرين في أفضل 20 شركة قد احتفظوا بنسبة 34٪ من إجمالي المكاسب منذ البداية كأرباح رسوم، تصل إلى حوالي 450 مليار دولار من الرسوم. فلا عجب إذن أن مؤسسي صناديق التحوط المدرجين في القائمة قد جمعوا حوالي 185 مليار دولار من الثروات الشخصية، وفقًا لتقديرات فوربس، وعلى رأسهم جريفين عند 43 مليار دولار اعتبارًا من سبتمبر الماضي.