شهدت شركة Newmont Corporation (NYSE: NEM)، أكبر شركة لاستخراج الذهب في العالم، أداءً ضعيفًا لأسهمها منذ نهاية سبتمبر، حيث انخفضت بنسبة 33٪ مقارنة بمؤشر S&P 500 الذي ارتفع بنسبة 1.8٪. تتوافق حركة أسعار أسهم Newmont مع حركة نظيراتها، بما في ذلك Freeport-McMoRan (NYSE: FCX) التي انخفضت بنسبة 24%، وBarrick Gold (NYSE:GOLD) التي انخفضت بنسبة 27%، وVALE (NYSE: VALE) التي انخفضت 28% خلال نفس الفترة.
انخفض سهم شركة Newmont Corporation مؤخرًا بسبب مجموعة من النتائج المالية المخيبة للآمال وارتفاع تكاليف التشغيل. واجهت الشركة ارتفاع التكاليف في عمليات التعدين، بما في ذلك نفقات العمالة والطاقة. كان لدى المستثمرين توقعات عالية لتحقيق أرباح قوية بسبب طفرة أسعار الذهب، لكن أرباح “نيومونت” المعلنة، على الرغم من كونها كبيرة، كانت أقل من هذه التوقعات. وأدى ذلك إلى رد فعل سلبي كبير في السوق. بالإضافة إلى ذلك، فإن التكاليف المرتبطة باستحواذ “نيومونت” على شركة “نيوكريست للتعدين” بقيمة 17.5 مليار دولار قد زادت من الضغوط أيضًا، حيث ساهم التكامل والتعديلات التشغيلية في زيادة النفقات. بشكل منفصل، إذا كنت تريد الاتجاه الصعودي مع رحلة أكثر سلاسة من الأسهم الفردية، فكر في محفظة عالية الجودة, والتي تفوقت في الأداء على مؤشر S&P، وحققت عوائد تزيد عن 91% منذ إنشائها.
والجدير بالذكر أن أداء أسهم NEM كان أسوأ من السوق الأوسع في كل سنة من السنوات الأربع الماضية. بلغت عوائد السهم 7٪ في عام 2021، -21٪ في عام 2022، -9٪ في عام 2023، و -8٪ في عام 2024. تعد محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا. وقد لقد تفوق بشكل مريح على مؤشر S&P 500 خلال فترة الـ 4 سنوات الماضية.
لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio. ونظراً لبيئة الاقتصاد الكلي الحالية غير المؤكدة حول تخفيضات أسعار الفائدة والحروب المتعددة، هل يمكن أن تواجه بلدان NEM وضعاً مماثلاً كما فعلت في الأعوام 2021 و2022 و2023 و2024؟ أداء أقل من ستاندرد آند بورز على مدار الـ 12 شهرًا القادمة – أم أنها ستشهد انتعاشًا؟
العوامل التي أدت إلى التغيرات في أسهم “نيومونت” خلال الأشهر الأخيرة
يتم تبرير بعض الانخفاض في الأشهر الثلاثة الماضية من خلال الارتفاع بنسبة 13٪ تقريبًا في التكاليف الشاملة لأعمال الذهب التي تصل إلى 1611 دولارًا للأونصة مقارنة بالعام الماضي، وذلك بسبب ارتفاع تكاليف التشغيل المباشرة في بعض المناجم. ومع ذلك، ارتفعت إيرادات الشركة بنسبة 84% على أساس سنوي لتصل إلى 4.6 مليار دولار، وذلك بسبب ارتفاع أسعار السبائك إلى جانب ارتفاع كميات الذهب بعد الاستحواذ على نيوكريست.
في حين شهدت “نيومونت” نموًا كبيرًا في الإيرادات منذ عام 2021، فقد شهد مضاعف PS الخاص بها انخفاضًا من 3.6 ضعفًا في عام 2021 إلى 2.5 ضعفًا حاليًا. في حين أن PS الخاص بالشركة يبلغ الآن 2.5x، إلا أن هناك اتجاهًا صعوديًا عند مقارنة PS الحالي بالمستويات التي شوهدت في السنوات الماضية: 3.6x في نهاية عام 2021 و3.3x في عام 2023.
ما يمكن توقعه من سهم نيومونت
أعلنت “نيومونت” عن نتائج قوية للربع الثالث من عام 2024، مع زيادة كبيرة بنسبة 30٪ على أساس سنوي في إنتاج الذهب، حيث وصل إلى 1.7 مليون أوقية، مدفوعًا في المقام الأول بالاستحواذ على “نيوكريست” وتحسين الأداء في العديد من العمليات. ومع ذلك، انخفض إنتاج أوقية الذهب المكافئة (GEOs) من المعادن الأخرى بنسبة 10٪ على أساس ربع سنوي بسبب التحديات التشغيلية في منجم بيناسكيتو، بما في ذلك انخفاض درجات الخام وأعمال المعالجة المستمرة. وحققت الشركة قفزة بنسبة 84% في إيرادات الربع، مدعومة بارتفاع أسعار الذهب. وعلى الرغم من ذلك، فإن ارتفاع التكاليف، بما في ذلك تضخم المقاولين واستدامة النفقات الرأسمالية، أدى إلى انخفاض هوامش الربح. تسير الشركة على الطريق الصحيح لتحقيق توجيهاتها لعام 2024 بأكمله بحوالي 6.75 مليون أوقية من إنتاج الذهب المنسوب. لذا، فإن هذا الانخفاض الأخير في سعر السهم يمكن أن يعكس تحديات قصيرة المدى، وقد يكون فهم استراتيجيات “نيومونت” لمعالجة قضايا التكلفة ضروريًا لتقييم الآفاق المستقبلية. نحن نقدر حاليا تقييم نيومونت ليكون حوالي 53 دولارًا للسهم الواحد، أي حوالي 35٪ قبل سعر السوق الحالي.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
