نعتقد ذلك أسهم كولجيت بالموليف (NYSE: CL) تعد حاليًا اختيارًا أفضل من نظيرتها في الصناعة – مخزون كيمبرلي كلارك (رمزها في بورصة نيويورك: KMB). يتم تداول أسهم CL بإيرادات زائدة تبلغ 3.5x، مقابل 2.1x لـ KMB. نعتقد أن هذه الفجوة في التقييم ستظل لصالح CL في السنوات القادمة، نظرًا لنمو إيراداتها وربحيتها المتفوقة. هناك المزيد من المقارنة، وفي الأقسام أدناه، نناقش سبب اعتقادنا أن CL سوف يتفوق على KMB في السنوات الثلاث المقبلة. نقوم بمقارنة عدد كبير من العوامل، مثل نمو الإيرادات التاريخية والعائدات والتقييم – في تحليل لوحة المعلومات التفاعلية – كولجيت بالموليف ضد كيمبرلي كلارك.
كان أداء كل من CL وKMB أقل من الأداء في الأسواق الأوسع
لم يشهد سهم CL تغيرًا يذكر، حيث انتقل قليلاً من مستويات 80 دولارًا في أوائل يناير 2021 إلى حوالي 85 دولارًا الآن. وبالمثل، شهد سهم KMB أيضًا تغيرًا طفيفًا، من مستويات 115 دولارًا إلى حوالي 125 دولارًا خلال نفس الفترة. ويقارن هذا بزيادة قدرها حوالي 55٪ لمؤشر S&P 500 خلال فترة الأربع سنوات تقريبًا.
بشكل عام، كان أداء أسهم CL وKMB فيما يتعلق بالمؤشر باهتًا. بلغت عوائد سهم CL 2٪ في عام 2021، و -5٪ في عام 2022، و 4٪ في عام 2023، و 17٪ في عام 2024، بينما كانت عوائد أسهم KMB 10٪، و -2٪، و -7٪، و 12٪ على التوالي. وبالمقارنة، بلغت عوائد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 27% في عام 2021، و-19% في عام 2022، و24% في عام 2023، و23% في عام 2024 – مما يشير إلى أن كل إلى جانب كان أداء KMB أقل من أداء مؤشر S&P في الأعوام 2021 و2023 و2024.
والآن، أصبحت محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة مكونة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا. وقد لقد تفوق بشكل مريح على مؤشر S&P 500 خلال فترة الـ 4 سنوات الماضية. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة، كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio.
شهدت شركة كولجيت بالموليف نموًا أفضل في الإيرادات
شهدت شركة كولجيت بالموليف ارتفاعًا في إيراداتها بمعدل سنوي متوسط قدره 5.7% من 16.5 مليار دولار في عام 2020 إلى 19.5 مليار دولار في عام 2023. ومن ناحية أخرى، بلغ متوسط معدل نمو إيرادات كيمبرلي كلارك 2.2% من 19.1 مليار دولار إلى 20.4 مليار دولار خلال هذه الفترة كان أبطأ نسبيًا.
إيرادات كولجيت بالموليف يتم إنتاجه تحت جزأين – العناية بالفم والشخصية والمنزلية وتغذية الحيوانات الأليفة في هيل. وشكلت هذه القطاعات 78% و22% من إجمالي المبيعات في عام 2023 على التوالي. لقد كانت تغذية الحيوانات الأليفة محرك النمو الرئيسي للشركة في الماضي القريب. كما أن تحقيق الأسعار بشكل أفضل عزز نمو الإيرادات في السنوات الأخيرة.
إيرادات كيمبرلي كلارك وكان النمو في الآونة الأخيرة مدفوعا بتحقيق أفضل للأسعار. تنتج الشركة في المقام الأول المنتجات الاستهلاكية الورقية، وتصنيع المنتجات الورقية الصحية والأدوات الجراحية والطبية. وشكل قطاع العناية الشخصية حوالي 52% من مبيعات الشركة في عام 2023، وساهم بمبلغ 10.7 مليار دولار في إجمالي الإيرادات. على الرغم من أن الشركة تستفيد من مكاسب تسعير منتجاتها، إلا أن نمو الحجم كان فاترًا في الآونة الأخيرة.
تعتبر شركة Colgate-Palmolive أكثر ربحية أيضًا
انخفض هامش التشغيل لشركة Colgate-Palmolive من 23.5% في عام 2020 إلى 21% في عام 2023، بينما تقلص هامش التشغيل لشركة Kimberly-Clark من 16.9% ل 14.7% خلال هذه الفترة. إذا نظرنا إلى فترة الاثني عشر شهرًا الماضية، فإن هامش التشغيل لـ CL يبلغ 21.8% أسعار أفضل من 17.1% لKMB.
تتمتع CL بوضع مالي أفضل
وبالنظر إلى المخاطر المالية، فإن أداء CL أفضل. إنه 12% الدين كنسبة مئوية من حقوق الملكية أقل من 18% لKMB. علاوة على ذلك، فإنه 7% النقدية كنسبة مئوية من الأصول أعلى قليلا من 6% بالنسبة للأخير، مما يعني أن CL لديها وضع ديون أفضل ووسادة نقدية أكبر.
الحكم
نحن نرى أن CL شهدت نموًا أفضل في الإيرادات، وأكثر ربحية، وتوفر مخاطر مالية أقل من KMB. الآن، بالنظر إلى التوقعات، نعتقد أن CL هو الخيار الأفضل بين الاثنين. وينبغي أن تستمر في الاستفادة من مكاسب التسعير والحجم في السنوات المقبلة. ومع ذلك، لا يزال الدولار القوي يشكل عامل خطر. خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2024، شهدت الشركة نموًا في المبيعات بنسبة 4.5٪، مدفوعًا بارتفاع بنسبة 5.2٪ في الأسعار ونمو في الحجم بنسبة 3.3٪، يقابله جزئيًا رياح معاكسة للعملات الأجنبية بنسبة 4٪.
بالنظر إلى التقييم، عند مستوياته الحالية البالغة 87 دولارًا، يتم تداول سهم CL بإيرادات زائدة 3.7x، بما يتماشى مع متوسط نسبة السعر إلى الربح للسهم على مدى السنوات الخمس الماضية. وبالمثل، عند مستوياته الحالية التي تبلغ حوالي 125 دولارًا، يتم تداول أسهم KMB عند ما يقرب من 2.1 إيرادات زائدة، بما يتماشى مع متوسط نسبة السعر إلى الربح للسهم على مدى السنوات الخمس الماضية. ومع ذلك، فإننا نتوقع أن تتجه مبيعات كولجيت-بالموليف إلى الارتفاع، لتنمو بمعدل سنوي متوسط منخفض مكون من رقم واحد على مدى السنوات الثلاث المقبلة. في المقابل، نتوقع أن تظل شركة كيمبرلي كلارك ثابتة على مدى السنوات الثلاث المقبلة، مع الأخذ في الاعتبار انخفاضًا متوسطًا برقم واحد في مبيعات عام 2024، يليه انتعاش طفيف على مدى العامين المقبلين. يمكن أن يُعزى ذلك إلى نمو طفيف فقط في الحجم والتسعير، في حين أثرت الرياح المعاكسة في سوق العملات على الخط العلوي في عام 2024. بشكل عام، نعتقد أن CL هو اختيار أفضل على KMB للسنوات الثلاث المقبلة.
في حين أن سهم CL يبدو أفضل من سهم KMB، فمن المفيد أن نرى كيف أقران كولجيت بالموليف أجرة على المقاييس التي تهم. سوف تجد مقارنات قيمة أخرى للشركات عبر الصناعات في مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
