قد يؤدي تقرير التضخم التالي لمؤشر أسعار المستهلك إلى تقليل توقعات خفض سعر الفائدة الفيدرالي لعام 2025

انخفضت أسواق الأسهم وأسعار السندات بشدة بعد صدور تقرير الوظائف لشهر ديسمبر، مع ارتفاع عوائد الدولار والسندات. ومع ذلك، كانت تحركات السوق في 10 يناير أكثر من مجرد تقرير الوظائف. وقد يكون توقع تقرير التضخم القادم لمؤشر أسعار المستهلك هذا الأسبوع عاملاً رئيسياً في تحريك الأسواق. وتهدد التأثيرات الأساسية بتسارع معدلات التضخم الإجمالي ومعدلات التضخم الاستهلاكي الأساسي على أساس سنوي في تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر ديسمبر/كانون الأول والذي من المقرر أن يصدر في الخامس عشر من يناير/كانون الثاني. علاوة على ذلك، إذا تسارعت معدلات التضخم الإجمالي ومعدل التضخم الأساسي لشهر ديسمبر/كانون الأول على أساس سنوي، فإن الأسواق المالية قد تواجه اضطرابات كبيرة مع انخفاض توقعات المستثمرين بشأن تخفيضات أسعار الفائدة لعام 2025 بشكل أكبر.

تقرير الوظائف لشهر ديسمبر أثر على الأسواق المالية قبل تقارير التضخم

انخفضت أسواق الأسهم وأسعار السندات بشدة بعد تقرير الوظائف لشهر ديسمبر، مع ارتفاع عوائد الدولار والسندات. ومع ذلك، كانت تحركات السوق في 10 يناير أكثر من مجرد تقرير الوظائف.

تصدر تقرير الوظائف القوي لشهر ديسمبر 2024 الأجندة الاقتصادية الأسبوع الماضي. ومع ذلك، كانت البيانات الأخرى إيجابية أيضًا، وأقوى من المتوقع.

وتسارع مؤشر ISM غير التصنيعي لشهر ديسمبر إلى 54.1 من 52.1، مما يعكس النمو المستمر في قطاع الخدمات. بالإضافة إلى ذلك، انخفضت مطالبات البطالة الأسبوعية الأولية إلى مستوى منخفض جدًا بلغ 201.000، في حين يعكس أحدث تقرير JOLTS الصادر عن مكتب الولايات المتحدة لإحصاءات العمل مفاجأة صعودية، مع ما يقرب من 8.1 مليون وظيفة مفتوحة في نوفمبر. وكانت البيانات الاقتصادية الضعيفة الوحيدة الأسبوع الماضي هي انخفاض طلبيات المصانع لشهر نوفمبر بنسبة 0.4٪. كان الأسبوع مليئًا بالمفاجآت الصعودية للاقتصاد.

نتيجة لبيانات النمو القوية التي صدرت الأسبوع الماضي، يُظهر أحدث الناتج المحلي الإجمالي لبنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا أنه من المرجح أن يصل الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع من عام 2024 إلى 2.7٪، بناءً على البيانات المتاحة حتى 9 يناير 2025.

إلى جانب بيانات النمو الإيجابية، أصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في ديسمبر 2024، والذي كشف عن مخاوفهم بشأن ارتفاع التضخم.

في حين أن محضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي وبيانات النمو القوية قد أدت بالفعل إلى إضعاف التوقعات بشأن تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية من بنك الاحتياطي الفيدرالي خلال الأسبوع، فقد أدى تقرير الوظائف لشهر ديسمبر بشكل فعال إلى زيادة احتمال خفض أسعار الفائدة إلى الصفر تقريبًا منذ انخفاض معدل البطالة إلى 4.1٪ وأضافت قوائم الرواتب 256000 صافي جديد. الوظائف في ديسمبر مع مراجعة هبوطية متواضعة للغاية لرقمي الرواتب السابقين.

وقد أدى إصدار بيانات الوظائف والنمو القوية، إلى جانب المخاوف المتعلقة بالسياسة، إلى تحريك الأسواق بشكل كبير. ومع ذلك، ربما يكون خبراء السوق والمتداولون والمستثمرون المؤسسيون قد بدأوا أيضًا في الاستعداد لبيانات التضخم لشهر ديسمبر والتي سيتم إصدارها هذا الأسبوع.

في انتظار تقارير التضخم لشهر ديسمبر لهذا الأسبوع

تتضمن الأجندة الاقتصادية للأسبوع المقبل مجموعة من تقارير النمو والتضخم.

من المرجح أن تكون تقارير النمو الاقتصادي لشهر ديسمبر والتي ستصدر هذا الأسبوع إيجابية بشكل عام، بما في ذلك مبيعات التجزئة والإنتاج الصناعي. ويبدو أن مطالبات البطالة مستعدة للارتفاع بشكل متواضع ولكنها تظل منخفضة نسبيًا، ويبدو أن الجانب السلبي الأكبر هو أن عمليات البدء في بناء المساكن وتصاريح البناء من المرجح أن تظل ضعيفة نسبيًا وقد تظهر ديناميكيات مختلطة.

ومن المرجح أن تكون تقارير التضخم لشهر ديسمبر/كانون الأول هذا الأسبوع أكثر أهمية بالنسبة للأسواق وتوقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي من تقارير النمو لشهر ديسمبر/كانون الأول. من المرجح أن تظهر تقارير التضخم لمؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين لشهر ديسمبر ضغوطًا متواضعة على أساس شهري، مع خطر تسارع معدلات مؤشر أسعار المستهلك ومعدلات مؤشر أسعار المستهلكين الأساسية على أساس سنوي.

معدلات التضخم الاستهلاكي لشهر نوفمبر مرتفعة بالفعل على أساس سنوي، حيث بلغ إجمالي مؤشر أسعار المستهلكين 2.7%، ومؤشر أسعار المستهلك الأساسي 3.3%، وإجمالي تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي 2.4%، ونفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية 2.8%.

على الرغم من معدلات التضخم المرتفعة بالفعل، حذرت شركة برستيج إيكونوميكس من أن تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر ديسمبر في 15 يناير قد يُظهر تسارعًا في إجمالي مؤشر أسعار المستهلكين على أساس سنوي إلى 3.0% من 2.7% ومؤشر أسعار المستهلك الأساسي إلى 3.4% من 3.3%.

وحذرت شركة “بريستيج إيكونوميكس” أيضًا من أن الضغوط التضخمية من المرجح أن تمنع بنك الاحتياطي الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة في يناير. وعززت بيانات الوظائف الأسبوع الماضي تلك التوقعات. ومع ذلك، فإن المزيد من التسارع في معدلات التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين في ديسمبر على أساس سنوي يمكن أن يؤدي أيضًا إلى إضعاف التوقعات بشأن تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية بعد يناير – وطوال عام 2025.

التأثيرات المحتملة لتضخم المستهلك على سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي

عكست توقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لشهر ديسمبر بشأن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية توقعات بتخفيضين فقط لأسعار الفائدة بنسبة 0.25% بحلول نهاية عام 2025. وبينما تأثرت هذه التوقعات بتسارع تقارير التضخم الاستهلاكي على أساس سنوي حتى نوفمبر، إلا أن هناك تسارعًا إضافيًا في ديسمبر على أساس سنوي، يمكن أن يؤدي تضخم أسعار المستهلك في مؤشر أسعار المستهلك إلى دفع توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة الفيدرالية في المستقبل إلى مستويات أقل.

على الجانب الصعودي، تتوقع Prestige Economics أن أي تسارع في إجمالي معدل ديسمبر أو معدل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي على أساس سنوي سيكون مؤقتًا على الأرجح، مع انخفاض معدلات التضخم على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025 بسبب التأثيرات الأساسية. في الواقع، من الممكن أن ينخفض ​​إجمالي معدلات التضخم في مؤشر أسعار المستهلك ونفقات الاستهلاك الشخصي إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2٪ في عام 2025، على الرغم من أنها أعلى بكثير من الهدف حاليًا. ومع ذلك، يمكن أن تظل معدلات التضخم الأساسية أعلى من مستوى بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ لمعظم أو حتى كل عام 2025.

إذا انخفضت معدلات التضخم الاستهلاكي على أساس سنوي في الربع الثاني بسبب التأثيرات الأساسية، فقد يقلل المشاركون في السوق من احتمالية خفض أسعار الفائدة مرتين أو أكثر في عام 2025.

إن توقعات النمو الاقتصادي قوية، ومن غير المرجح أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة هذا الشهر أو في مارس 2025. ومع ذلك، فإن خفض سعر الفائدة بنسبة 0.25٪ في مايو 2025 لا يزال يبدو ممكنًا حيث من المحتمل أن ينخفض ​​إجمالي تضخم المستهلك في مؤشر أسعار المستهلكين على أساس سنوي بسبب القاعدة. تأثيرات.

تقرير التضخم المستقبلي الانعكاسات والمخاطر على الأسواق المالية

في أعقاب خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في ديسمبر وتوقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، تعكس توقعات السوق احتمالًا منخفضًا بشكل استثنائي لخفض أسعار الفائدة في يناير، مع توقعات واسعة النطاق بتخفيضات أقل لأسعار الفائدة في عام 2025 مقارنة بالتخفيضات الأربعة التي أشارت إليها اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر.

بالطبع، غالبًا ما تختلف توقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بشكل كبير عن الواقع – وقد يكون هناك سبب لخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بأكثر من 0.5٪ في عام 2025، خاصة إذا انخفضت معدلات التضخم الاستهلاكي على أساس سنوي بشكل كبير في الربع الثاني من عام 2025. لا يزال عام 2025 يحمل بيانات لعدة أشهر في المستقبل. على المدى القريب، يمكن للبيانات الواردة في تقرير تضخم المستهلكين القادم في ديسمبر 2024 أن تجعل توقعات خفض أسعار الفائدة لعام 2025 تنخفض من خفضين لأسعار الفائدة بنسبة 0.25% إلى خفض واحد فقط بنسبة 0.25% – أو حتى خفض أسعار الفائدة صفر.

وإذا تسارع إجمالي التضخم الاستهلاكي على أساس سنوي في تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر ديسمبر/كانون الأول، فقد ترتفع عوائد الدولار والسندات بشكل أكبر في الأسبوع المقبل، مما يضيف المزيد من الضغوط الهبوطية على أسعار الأسهم وأسعار السندات، وحتى أسعار السلع الصناعية.

ماذا تتوقع لتقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر ديسمبر؟

اسمحوا لي أن أعرف ما هو رأيك في التعليقات أدناه.

تأكد أيضًا من الاشتراك في قناتي على YouTube وزيارة Prestige Economics ومعهد المستقبل للحصول على محتوى إضافي حول الاقتصاد والأسواق المالية والتضخم وسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي.