يمكن أن تؤدي حافة السوق “الأمريكية بالكامل” إلى ارتفاع أرباحك

ربما لاحظتم أن وسائل الإعلام في الآونة الأخيرة تضخ المزيد من القصص حول كيفية قيادة الاقتصاد الأمريكي وأسواق الأسهم للعالم.

حسنا، هذا صحيح. اليوم سوف نتعرف على بعض الأسباب وراء ذلك. سننظر أيضًا في كيفية قيام مستثمري الدخل باستخدام نوع خاص من ألعاب الدخل، الصناديق المغلقة (CEFs) – التي يبلغ عائد العديد منها شمالًا بنسبة 9٪ – للاستفادة من تقدم أمريكا الجامح، مما يعزز أرباحنا و نجهز أنفسنا لتحقيق عوائد سنوية بنسبة 10٪، إلى الأبد.

سنختتم بنظرة “مفصلة” حقيقية للعوامل التي تدخل في الارتفاع المستمر في الأسهم الأمريكية – ونكشف عن الأساسيات التي لم يتوقف سوى عدد قليل من المستثمرين عن تعلمها (ولكن يمكن أن تساعدنا بشكل كبير، خاصة عندما يكون التراجع على غرار عام 2022) يختبر أعصابنا).

الابتكار والكفاءة ورأس المال يدفع الأسهم الأمريكية إلى الأمام

أحدث القصص عن الاستثناء المالي الأمريكي التي وصلت إلى مكتبي مؤخرًا تتضمن هذه القصة من حظ مجلة.

ورسالة أخرى من شركة بريدجووتر أسوشيتس، المملوكة لقطب صناديق التحوط الملياردير راي داليو، والتي تقول إن الريادة الأمريكية من المرجح أن تستمر لأن “الشركات الأمريكية أكثر ابتكارا، وأكثر كفاءة في الإدارة، وأفضل في نشر رأس المال، ولديها توجه أكثر ملاءمة للمساهمين من شركاتها”. أقرانهم في العالم المتقدم.”

كل هذا صحيح، ولهذا السبب سحق مؤشر S&P 500 (صندوق المؤشرات الذي يظهر باللون البرتقالي أدناه) أبناء عمومته العالميين على المدى الطويل:

كما ترون، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 500٪ تقريبًا منذ عام 2011، حتى كتابة هذه السطور. هذا هو عام الاكتتاب العام على صندوق Vanguard Total International Stock ETF (VXUS)والتي تستثمر في أسواق الأسهم الكبرى في العالم باستثناء أمريكا. كما ترون أيضًا، ارتفع سعر VXUS بنسبة 82.6% فقط خلال ذلك الوقت.

بمعنى آخر، أنت تتحمل مخاطر التعرض للعملة والتقلبات والمخاطر الأخرى مقابل عائد سنوي قدره 4.4%. وهذا أقل مما تدفعه العديد من حسابات التوفير ذات العائد المرتفع.

ليست صفقة كبيرة!

الأداء المتفوق للأسهم الأمريكية ليس بالأمر الجديد بالنسبة لنا CEF من الداخل الخدمة، بالمناسبة. لقد استفادت محفظتنا من صناديق الاستثمار المشتركة ذات العائد المرتفع، والتي تتميز بعائد حالي يبلغ حوالي 10٪ في المتوسط، منها لسنوات.

في يوليو 2017، على سبيل المثال، اشترينا صندوق آدامز للأسهم المتنوعة (ADX)، وهو صندوق استثمار مركزي يركز على الولايات المتحدة وكان يحقق عائدًا يبلغ حوالي 9٪ في ذلك الوقت ويدفع نفس المبلغ تقريبًا الآن. لقد عاد إلينا بنسبة 198٪، بما في ذلك الأرباح، حتى كتابة هذه السطور، متغلبًا على مؤشر S&P 500.

كل ذلك يؤدي إلى سؤال مثير للاهتمام لم يتوقف إلا القليل من المستثمرين للتفكير فيه: ما الذي دفع المكاسب، في كل من المؤشر وفي الصناديق مثل ADX؟

دعونا ننظر إلى 4 أساسي الأسباب التي تجعل أسعار الأسهم – وصناديق الاستثمار المشتركة التي تركز على الأسهم لدينا – ترتفع بمرور الوقت، وما يمكن أن نتوقعه منها على المدى الطويل (سواء رأينا تراجعًا في عام 2025 أم لا).

#1 ارتفاع الأرباح للمساهمين

أول شيء يجب أخذه بعين الاعتبار هنا هو أن الشركات الأمريكية قد تفوقت ببساطة على نظيراتها على مستوى العالم. هذا هو الجزء الأول مما يجعل الأسهم الأمريكية ترتفع على المدى الطويل.

لنرى كيف تؤثر الأرباح على أسعار الأسهم، دعونا نلقي نظرة على ذلك أبل (آبل)، والتي حققت أرباحًا بقيمة 6.55 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد على مدار الـ 12 شهرًا الماضية – مما يعني أن كل سهم يمثل مطالبة اقتصادية بقيمة 6.55 دولارًا أمريكيًا من الأرباح التي تجنيها شركة Apple سنويًا.

بمعنى آخر، بسعر 244.00 دولارًا تقريبًا للسهم، حتى كتابة هذه السطور، يمكنك شراء قطعة من Apple تحصل على عائد يبلغ 2.7٪ تقريبًا من استثمارك – أي، للحصول على أرباح بقيمة 6.55 دولارًا، يتعين عليك دفع 244.00 دولارًا مقابل ذلك. مطالبة.

لكن بالطبع، لا تقوم الشركة فعليًا بنقل هذه الأرباح إلى المساهمين مباشرة. يتم إعادة استثمارها في الغالب في الشركة (بصرف النظر عن الجزء الذي يدخل في توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء بالطبع). ولكن هذا يعني أنه إذا لم تبتكر أبل، ولم توسع حصتها في السوق وكانت قادرة على الحفاظ على مستواها الحالي من الإنتاجية، فيجب أن ترتفع أسهمك بنسبة 2.7٪ سنويًا.

إذا أخذنا إجمالي أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وقسمناها على تكلفة شراء كل تلك الأسهم، فسنرى أنه يمكنك الحصول على عائد بنسبة 3.3٪ من الشركات الأمريكية. بمعنى آخر، إذا لم يتغير أي شيء آخر، فيجب أن ترتفع الأسهم بشكل عضوي بنسبة 3.3٪ سنويًا.

#2 التضخم – النوع الجيد

غالبًا ما يطلق المستثمرون المحترفون على الأسهم اسم التحوط من التضخم، لأنه عندما ترتفع الأسعار، ترتفع إيرادات الشركات أيضًا – حتى لو لم يكن هذا التضخم بالضرورة يجعل الشركة أكثر ربحية. ومن المفترض أن تؤدي هذه الإيرادات المتزايدة إلى ارتفاع أسهمها أيضًا.

على سبيل المثال، تخيل أن شركة ABC Snacks تنتج رقائق البطاطس مقابل دولارين للكيس، وتبيع 100 مليون كيس سنويًا مقابل 200 مليون دولار من الإيرادات. بعد التكاليف، تحقق الشركة أرباحًا بقيمة 20 مليون دولار، أي بهامش 10%. لنفترض أن ABC Snacks لديها 10 ملايين سهم، وبالتالي فإن ربحًا قدره 2 دولار يتراكم لكل سهم.

لنفترض الآن أن التضخم يتسبب في ارتفاع كيس رقائق البطاطس إلى 2.10 دولارًا للكيس الواحد، مع بقاء هوامش الربح 10%. الآن تحقق الشركة أرباحًا قدرها 21 مليون دولار لنفس الـ 100 مليون كيس من المبيعات، ويتراكم ربح قدره 2.10 دولار لكل سهم.

لا أحد في الواقع أفضل حالًا من الناحية المالية هنا، فقد تسبب التضخم في ذلك الجميع الأسعار في الارتفاع، بعد كل شيء. لكن النقطة الأساسية هي أن الأسهم سترتفع بشكل طبيعي لمراعاة التضخم. لذا، فمع وصول معدل التضخم في الولايات المتحدة إلى نحو 2.5% الآن، فيتعين علينا أن نتوقع ارتفاع أسعار الأسهم بنحو 2.5% سنوياً.

#3 أقساط المخاطر وأسعار الفائدة

بالطبع، يمكن أن تنخفض الأسهم على المدى القصير، كما حدث في عام 2022. هذه هي المخاطرة التي ينطوي عليها الاستثمار في الأسهم، ويجب سداد هذه المخاطرة بالمكافأة.

ونتيجة لذلك، فإن الأسهم العادية عادة ما يكون لها عائد إضافي بنسبة 2٪ للتعويض عن هذا التقلب. لقد تمت ملاحظة “علاوة المخاطرة” هذه في الأسهم منذ أكثر من قرن من الزمان.

#4 نمو الإنتاجية

وأخيرا، نرى الاقتصاد ينمو بسبب النمو السكاني والابتكار التكنولوجي. وتؤدي هذه الأمور إلى زيادة الإنتاجية، والتي ترتفع على المدى الطويل بنحو 2% في المتوسط. وبالتالي، بالإضافة إلى العوائد المذكورة أعلاه، يجب أن ترتفع الأسهم أيضًا بنحو 2٪ لمراعاة التحسينات في التكنولوجيا، والقوى العاملة المدربة بشكل أفضل وما إلى ذلك.

وضع كل ذلك معا

أضف كل هذه الأمور معًا وسترى أن الأسهم يجب أن ترتفع بحوالي 9.8% سنويًا في المتوسط ​​على المدى الطويل. وهذا بالفعل ما نراه عبر التاريخ.

وبالعودة إلى أواخر الثمانينات، كان مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يحقق عائدا بنسبة 10.4% سنويا في المتوسط، وهو قريب جدا من الرقم 9.8%.

لذا نعم، نحن يستطيع ونتوقع أن ترتفع الأسهم في السنوات المقبلة، وينبغي لنا أن نفعل ذلك بنحو 10% سنوياً. ومع استثمار CEF في الأسهم الأمريكية مثل ADX، سنحصل على ذلك في الغالب على شكل نقد، وذلك بفضل العائد الضخم للصندوق.

وهذه ميزة كبيرة أخرى على المستثمرين الذين يشترون، على سبيل المثال، صندوق مؤشر S&P 500 بعائد 1.2٪ مثل الصندوق الشهير. SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). إذا أراد هؤلاء المستثمرون الاستفادة من ممتلكاتهم من SPY للحصول على أموال نقدية، فسوف يضطرون إلى البيع، مما قد يؤدي إلى الانكماش، مما يقلل من مكاسبهم المحتملة في المستقبل. وباستخدام الصندوق المركزي الأوروبي، يمكننا ببساطة جمع أرباحنا بينما ننتظر أن تتجه الأسواق نحو الشمال مرة أخرى.

مايكل فوستر هو محلل الأبحاث الرئيسي لـ النظرة المتناقضة. لمزيد من الأفكار الرائعة للدخل، انقر هنا للحصول على أحدث تقرير لدينا “الدخل غير القابل للتدمير: 5 صناديق صفقات مع أرباح ثابتة بنسبة 8.6%.“

الإفصاح: لا يوجد