نحن بحاجة للحديث عن أسهم التكنولوجيا. لأنه نعم هناك يكون خطر التراجع هنا. ولكن هناك أيضًا طريقة لنا لذلك تصغير تلك المخاطرة – واحصل على أرباح تزيد عن 8%، بالإضافة إلى ارتفاع الأسعار، بينما نفعل ذلك.
أولاً، اسمحوا لي أن أوضح أنني عندما أقول “أسهم التكنولوجيا”، فإنني أستخدم مؤشر ناسداك 100 كمعيار مرجعي. يتألف المؤشر من حوالي 60% من التكنولوجيا، مقارنة بحوالي الثلث لمؤشر ستاندرد آند بورز 500. وقد سمح هذا المستوى الأعلى من التعرض للتكنولوجيا لبورصة ناسداك بالتغلب بسهولة على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على المدى الطويل.
ناسداك تضاعف مؤشر S&P 500 تقريبًا
بدأ هذا الأداء المتفوق في التباطؤ في العام الماضي، مع تفوق مؤشر ناسداك بالكاد على مؤشر ستاندرد آند بورز 500. وبينما أكتب هذا، تبلغ نسبة السعر إلى الربحية في بورصة ناسداك 37.2، وهي أعلى من أي وقت مضى منذ فقاعة الدوت كوم وأعلى بكثير من مؤشر ستاندرد آند بورز. 500 قياس 27.9.
لماذا التقييم الممتد؟ أول ما يتبادر إلى الذهن هو الذكاء الاصطناعي، الذي يقود بالفعل الكفاءات الخارج قطاع التكنولوجيا، مثل التصنيع والقانون والطب.
وفي الوقت نفسه، فإن وجود نماذج مفتوحة المصدر، بالإضافة إلى المنافسة الشرسة بين شركات التكنولوجيا مثل الأبجدية (جوجل), المنصات التعريفية (META)أوبن إيه آي أنثروبي, أمازون دوت كوم (AMZN), مايكروسوفت (MSFT) وآخرون، أن تكلفة الذكاء الاصطناعي ستستمر في الانخفاض، مما قد يؤدي إلى إبطاء الارتفاع المستمر لأسهم الذكاء الاصطناعي ذات رأس المال الكبير.
نحن نتطلع إلى ما هو أبعد من الذكاء الاصطناعي لتحقيق مكاسب تعتمد على الذكاء الاصطناعي…
وهذا، بالمناسبة، جزء من استراتيجيتنا للاستثمار في الذكاء الاصطناعي لعام 2025 في CEF من الداخل: قم بتوزيع أموالنا عبر الصناديق المغلقة ذات العائد المرتفع (CEFs) التي تحمل أسماء كبيرة في مجال الذكاء الاصطناعي وأيضا الاستثمار في شركات خارج مجال التكنولوجيا والتي تستعد للاستفادة من النمو المستمر للتكنولوجيا.
ملكنا صندوق آدامز للأسهم المتنوعة (ADX)على سبيل المثال، تبلغ عائداتها حوالي 9٪ الآن ولا تمتلك فقط شركات مثل Microsoft وAlphabet و نفيديا (نفدا)، ولكن أيضا مثل الأسهم جي بي مورجان تشيس وشركاه (JPM)، والتي ستستفيد لأن الذكاء الاصطناعي يساعد مديري محفظتها على اتخاذ قرارات أفضل. يحمل ADX أيضًا التأشيرة (الخامس)، والتي تستخدم الذكاء الاصطناعي لتحسين اكتشاف الاحتيال وخفض التكاليف وتعزيز هوامشها.
… مع تقليل تعرضنا للعملات المشفرة
السبب الآخر الذي يجعلنا نرى تراجعًا في مؤشر ناسداك هذا العام هو عودة ظهور العملات المشفرة التي تقود الإنفاق غير المستدام في قطاع التكنولوجيا. لقد رأينا ذلك في عام 2021، عندما أدت الارتفاعات في أسعار البيتكوين إلى زخم تصاعدي في بورصة ناسداك. ثم انفجرت الفقاعة في عام 2022، وتراجع مؤشر ناسداك في التعاطف.
ومع ارتفاع عملة البيتكوين مرة أخرى، قد نكون في بداية دورة أخرى مماثلة.
خذ بعين الاعتبار، على سبيل المثال، إدراج شركة مايكروستراتيجي (MSTR) في مؤشر NASDAQ 100. يعتبر السهم في الأساس وكيلًا للبيتكوين، وعلى الرغم من ارتفاعه بعد الإعلان عن انضمامه إلى المؤشر، إلا أنه انخفض بعد فترة وجيزة.
من المؤكد أن سقوط سهم واحد محفوف بالمخاطر وغير مربح مثل MicroStrategy لا يمثل مشكلة كبيرة في حد ذاته (باستثناء الأشخاص الذين يمتلكونه بالطبع!). ولكن إذا كان السهم جزءًا من مؤشر أوسع، فإنه يمثل خطرًا على أي شخص يستثمر في هذا المؤشر على نطاق أوسع.
تتيح لنا صناديق الاستثمار المشتركة (CEFs) تجنب أسهم “مخاطر المؤشر” مثل وضعية MicroStrategy
وهذا هو السبب الرئيسي الذي يجعلنا نفضل صناديق الاستثمار المشتركة للاستثمار في كل من التكنولوجيا وعبر السوق – يمكن للمديرين النشطين لصناديقنا التنقل حول مخاطر مثل MicroStrategy، في حين يجب أن تحتفظ صناديق المؤشرات بالمؤشر بأكمله في جميع الأوقات.
علاوة على ذلك، وبالنظر إلى عام 2025، إذا تراجع مؤشر ناسداك عن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 هذا العام، فمن المرجح أن يبحث المزيد من المستثمرين عن طرق أخرى للحصول على التعرض للتكنولوجيا، بخلاف صندوق مؤشر ناسداك، ومن المرجح أن تدار الصناديق الاستثمارية المشتركة بشكل نشط، مع أرباحها المرتفعة. للحصول على الكثير من الجاذبية.
تمنحك الصناديق الاستثمارية التقنية المزيد من عوائدك نقدًا، وليس فقط “المكاسب الورقية”
عند الحديث عن الأرباح، فإن الصناديق الاستثمارية المركزية التي تركز على التكنولوجيا تحقق حوالي 8٪ في المتوسط، بينما أكتب هذا. يتيح لك هذا الدفع النقدي المرتفع الحصول على أرباح من أسهم التكنولوجيا بسهولة أكبر مما تستطيع من خلال صندوق مؤشر NASDAQ-100 مثل صندوق مؤشر NASDAQ-100. إنفيسكو QQQ Trust، السلسلة 1 (QQQ)– العائد الحالي 0.5% – حيث يمكن أن تؤدي عمليات البيع إلى محو “مكاسب الورق”.
نرى أدناه أسعار السوق لاثنين من صناديق CEF التكنولوجية حتى عام 2024: العائد 8٪ صندوق بلاك روك للعلوم والتكنولوجيا (BST)، باللون الأرجواني، والدفع بنسبة 12% (والتي تركز على الأسهم الخاصة) صندوق بلاك روك للعلوم والتكنولوجيا (BSTZ)باللون البرتقالي. صندوق المؤشر القياسي، QQQ، باللون الأزرق
بالنظر إلى هذا، قد تشعر بعدم الرضا لأن أداء BST كان أقل من مؤشر NASDAQ 100 – هل يمكن أن يشير ذلك إلى أن CEF لا يستحق الشراء الآن؟
قبل القفز إلى هذا الاستنتاج، تذكر أننا ننظر إلى إجمالي أسعار السوق على أساس العائد هنا (أو العوائد بناءً على أسعار هذه الصناديق في سوق الأوراق المالية، بما في ذلك أرباح الأسهم).
إذا نظرنا بشكل أعمق، إلى اثنين من CEFs لدينا إجمالي قيم صافي الأصول على أساس العائد (صافي قيمة الأصول، أو قيمة محافظهم الاستثمارية الأساسية، بما في ذلك أرباح الأسهم المستلمة)، نرى أن BST تطابق المؤشر بشكل أو بآخر (في حين أعادت شريحة كبيرة من مكاسبها نقدًا، بفضل أرباحها المرتفعة)، في حين أن BSTZ تتبعت بالفعل قليل:
ومن المنطقي أن يكون BSTZ متأخرا قليلا عند النظر إلى هذه الصناديق استنادا إلى محافظها الاستثمارية، بدلا من أسعار السوق، حيث يحتفظ هذا الصندوق بجزء كبير من أصول الأسهم الخاصة التي لا تزال متخلفة حيث يستغرق تعافيها وقتا أطول.
يشير هذا الرسم البياني أيضًا إلى أن BST، التي تقدم خصمًا بنسبة 8٪ على صافي قيمة الأصول (أو الفجوة بين سعر السوق وقيمة صافي قيمة الأصول)، تعد عملية شراء رائعة الآن.
ولكن الأهم من ذلك هو أن كلا من BST وBSTZ يتمتعان بميزة على مؤشر ناسداك 100 والتي أصبحت الآن ذات قيمة متزايدة: ليست كذلك تتعرض مباشرة للعملات المشفرة.
على عكس مؤشر ناسداك 100، لا يمتلك أي من الصندوقين مركزًا في MSTR، ولا يستثمران في شركات العملات المشفرة الأخرى المتقلبة أيضًا. لذا، إذا رأينا عام 2025 يتحول إلى تكرار لعام 2022 بالنسبة للعملات المشفرة، فمن المفترض أن يكون أداء BST وBSTZ أفضل بكثير من المؤشر. وحتى لو لم يحدث ذلك، فإن مخاطر تراجع بورصة ناسداك من المرجح أن يكون لها تأثير أقل بكثير على هذه الصناديق المدارة بشكل جيد.
مايكل فوستر هو محلل الأبحاث الرئيسي لـ النظرة المتناقضة. لمزيد من الأفكار الرائعة للدخل، انقر هنا للحصول على أحدث تقرير لدينا “الدخل غير القابل للتدمير: 5 صناديق صفقات مع أرباح ثابتة بنسبة 8.6%.“
الإفصاح: لا يوجد
