المضارب الحكيم يتبع نهجا للاستثمار يركز على الاستثمارات المتنوعة على نطاق واسع في الأسهم المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية لإمكانية ارتفاعها على المدى الطويل. هل يعني ذلك أننا نبني محافظ استثمارية مكونة من 20 سهماً…30…؟ أكثر مثل 50 وما فوق. نحن نحب الأسهم. ونحن نحب الكثير منهم. نحن لا نعتمد على “كم” بقدر ما نعتمد على “أي”، ولكننا نميل إلى الاستثمار في أسماء أكثر بكثير من معظم الأشخاص. ونجد أن هذا التنويع الواسع النطاق قد يخدمنا بشكل جيد من ناحيتين: حيث يمكننا تقليل مخاطر ملكية الأسهم الفردية، في حين نعمل على تعظيم احتمالات العثور على الفائزين الكبار حقا بين الجماهير المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.
أما بالنسبة للجزء “في أي”، فيجب على القراء أن يعرفوا أننا نميز بين الاستثمارات المحتملة في المقام الأول من خلال مقاييس التقييم النسبية وتقييماتنا للمخاطر الخاصة بالأسهم. نحن نشتري فقط تلك الأسهم التي نجد أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية على عدة أسس تتعلق بتاريخ تداولها، أو تاريخ تداول أقرانها، أو تاريخ السوق بشكل عام. تشتمل أسعارنا المستهدفة على مجموعة من المخاطر الأساسية (مثل الائتمان والعملاء والديناميكية التنافسية) التي نعتقد أن الشركات قد تواجهها خلال الأفق الزمني المعتاد للاستثمار الذي يتراوح من ثلاث إلى خمس سنوات.
أضفنا هذا الشهر حصصًا في شركتين إلى محفظتي الشخصية، المعروفة باسم محفظة باكنغهام.
كومريكا (CMA)
Comerica هي شركة خدمات مالية تضم ثلاثة قطاعات أعمال أساسية: البنك التجاري، وبنك التجزئة، وإدارة الثروات. لدى CMA عمليات في تكساس وأريزونا وكاليفورنيا وفلوريدا وميشيغان. ونظراً للتحوطات على محفظة قروضها حتى عام 2026، فقد حولت شركة Comerica نفسها إلى تعرض مختلف جذرياً عما كانت عليه في مرحلة ما قبل الوباء، مع حساسية صافي الالتزامات المتواضعة. انخفض السهم بأكثر من 15٪ منذ أواخر نوفمبر بسبب تصريحات حول نمو القروض الفاتر، وانخفاض الودائع التي لا تحمل فائدة وسط بيئة أسعار “أعلى لفترة أطول” والتقاضي مع CFPB بشأن برنامج Direct Express الخاص به. ومع تباطؤ نمو القروض، أعرب البنك مؤخرًا عن اهتمامه بسداد الودائع ذات التكلفة الأعلى. وبطبيعة الحال، من المفترض أن تساعد تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي على هذه الجبهة، في حين أن الانخفاض الأخير للسهم يجب أن يدعم خطط الإدارة لبدء عمليات إعادة الشراء. نتوقع أن تكون توقعات ربحية السهم خلال العامين المقبلين مفرطة في التشاؤم، الأمر الذي من شأنه أن يزيد من جاذبية مضاعف السعر إلى الربحية البالغ 11 وعائد توزيعات الأرباح بنسبة 4.6%.
صناعات PPG (PPG)
PPG هي مورد عالمي للطلاءات الصناعية والأداءية حيث بلغت إيراداتها خلال الـ 12 شهرًا الماضية ما يقرب من 18 مليار دولار أمريكي. تعمل PPG في أكثر من 70 دولة وتخدم العملاء في مجالات البناء والمنتجات الاستهلاكية والأسواق الصناعية وأسواق النقل وأسواق ما بعد البيع. تعد الشركة ثاني أكبر شركة طلاءات في العالم وتحتل المركزين الأول والثاني في غالبية أسواقها النهائية المتنوعة، بدءًا من طلاء المنازل ذات العلامات التجارية وحتى طلاءات بطاريات السيارات الكهربائية والفضاء المتطورة، حيث تعد PPG رائدة في مجال التكنولوجيا. انخفضت الأسهم بأكثر من 20٪ خلال العام الماضي، ولم تتأثر الأسواق بإظهار الشركة نموًا في 7 من أعمالها العشرة في الربع الأخير. نعتقد أن PPG تقدم اتجاهًا صعوديًا جذابًا على المدى الطويل مع فرص نمو عضوي جذابة، خاصة على المستوى الدولي في البلدان الناشئة والنامية. على الرغم من الرياح المعاكسة المستمرة في الأسواق السكنية وأسواق العمل بنفسك وسط ارتفاع معدلات الرهن العقاري، نعتقد أن هناك فرصة بالنظر إلى متوسط عمر المعروض من المساكن في الولايات المتحدة. نحن أيضًا بناءون بشأن إمكانات الطلاءات الفضائية والطلاءات البحرية الواقية. تجدر الإشارة إلى أن PPG تبيع شركتين ضعيفتي الأداء (الهندسة المعمارية والسيليكا) مقابل 860 مليون دولار أمريكي مما من شأنه أن يساعد في تعزيز الميزانية العمومية ودعم الهوامش المحسنة وتعزيز فرص عوائد المساهمين. يتم تداول أسهم PPG بمعدل 13.5 ضعف ربحية السهم المعدلة من NTM ولها عائد توزيعات حالية تبلغ 2.4٪.
هذا التقرير مقتطف من المضارب الحكيم النشرة الإخبارية للاستثمار، والتي أنا محررها. لمزيد من التحليل المتعمق والرؤى الحصرية مثل تلك التي تمت مشاركتها في هذه المقالة، فكر في الانضمام المضارب الحكيم هنا.
