السوق باهظ الثمن والمستثمرون ينوحون. لم تعد هناك أسهم رخيصة بعد الآن.
هذا ليس صحيحا تماما. نعم، سوق الأوراق المالية باهظ الثمن، حيث يتم بيع الأسهم بحوالي 24 ضعف الأرباح. ويبلغ المضاعف الطبيعي، تاريخيًا، حوالي 15. ولكن لا تزال هناك بعض الأسهم الرخيصة.
وللعثور عليهم، يتعين عليك أن تتجنب “العظماء السبعة” المفضلين لدى المستثمرين، وأن تنظر خارج قطاع التكنولوجيا. عليك أن تتدخل في القطاعات والصناعات غير المفضلة، ولا سيما الطاقة والبنوك وشركات بناء المنازل.
اعتبارًا من 20 كانون الأول (ديسمبر)، كان هناك حوالي سبعين من أسهم الشركات الكبرى تبيع بأقل من 15 ضعف الأرباح، وكان خمسة منها لديها ديون قليلة أو معتدلة. ومن بين الشركات الصغيرة، هناك الكثير، ولكن اليوم دعونا نتحدث عن الشركات الكبيرة. وهنا ستة تستحق النظر فيها.
كونوكو فيليبس
إنها أصغر من إكسون أو شيفرون، لكن كونوكو فيليبس (COP) هي بالتأكيد شركة “رائدة” في مجال النفط. وتنتج النفط والغاز في 15 دولة أبرزها الولايات المتحدة وأستراليا والنرويج. تأسست عام 1875 باسم شركة كونتيننتال أويل في ولاية يوتا، ويقع مقرها الآن في هيوستن.
الأرباح قوية، مع عائد بنسبة 20٪ على حقوق المساهمين في الأرباع الأربعة الماضية. عائد الأرباح أعلى من 3٪ وهناك مجال لزيادته. يبيع السهم بأقل من 12 مرة من الأرباح.
باكار
إذا كانت تلك الشاحنة الكبيرة التي تلوح في الأفق خلفك على الطريق السريع هي Kenworth أو Peterbilt، فقد تم تصنيعها بواسطة شركة Paccar Inc. (PCAR)، التي تمتلك حوالي 31% من حصة السوق في سوق الشاحنات الثقيلة في الولايات المتحدة.
عند تقييم الربحية، أعتبر أن العائد على حقوق الملكية بنسبة 15% جيد و20% ممتاز. لقد تجاوزت Paccar 20٪ في سبع من السنوات العشر الماضية. وقد تضاعفت أسهمها تقريبًا في السنوات الخمس الماضية، لكنها لا تزال تباع بأقل من 12 مرة من الأرباح.
شلمبرجير
شهدت شركة شلمبرجير المحدودة (SLB)، وهي واحدة من الشركات الثلاث الكبرى في مجال خدمات حقول النفط (إلى جانب بيكر هيوز وهاليبرتون)، انخفاضًا في أسهمها هذا العام – بانخفاض 29٪ حتى 20 ديسمبر.
ففي الأعوام الستة عشر الماضية، ارتفعت أسعار النفط بشكل متقطع إلى ما فوق 100 دولار للبرميل، ولكنها تراوحت في الأغلب بين 50 دولاراً و100 دولار. سعره حوالي 70 دولارًا حتى كتابة هذه السطور.
وأعتقد أن هذا المعدل سوف يظل أعلى من مستوى اليوم طيلة قسم كبير من السنوات الخمس المقبلة، وذلك بسبب التوترات في الشرق الأوسط ولأن الكونجرس الجمهوري قد يخفض إعانات الدعم للطاقة الشمسية وطاقة الرياح.
دكتور هورتون
تبيع شركة DR Horton Inc. (DHI)، أكبر شركة لبناء المنازل في الولايات المتحدة، المنازل عند كل نقطة سعر تقريبًا. بناء المنازل هو صناعة مجزأة، وتتأثر بشدة بالمستوى السائد لأسعار الفائدة.
ارتفعت أسعار بناء المنازل في شهري يوليو وأغسطس، حيث تحمس المستثمرون لاحتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيضات متعددة في أسعار الفائدة. لقد تخلوا عن مكاسبهم الصيفية الآن حيث يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يتحرك بحذر أكبر. يتم بيع أسهم هورتون بحوالي 10 أضعاف الأرباح فقط.
بنك ام اند تي
يعد بنك M&T، ومقره في بوفالو، نيويورك، أحد أكبر البنوك الإقليمية في الولايات المتحدة، مع أكثر من 1000 فرع في 12 ولاية شرقية. كانت الأحرف الأولى من اسمها في الأصل تشير إلى شركة Manufacturers and Traders Trust Co.
والمقياس المفضل لدي بالنسبة للبنوك هو العائد على الأصول، والذي أحب أن أراه أعلى من 1%. لقد حققت M&T هذه العلامة في 13 عامًا من الأعوام الـ 14 الماضية، ومن المؤكد تقريبًا أنها ستحققها مرة أخرى هذا العام. يبيع السهم أرباح 14 مرة.
شركة نوكور
وتحمي الولايات المتحدة بالفعل صناعة الصلب لديها بدرجة كبيرة، بفرض رسوم جمركية بنسبة 25% على الواردات من العديد من البلدان. هناك عدد قليل من البلدان معفاة، ولكن اثنتين منها ــ المكسيك وكندا ــ تعرضتا للتهديد بفرض تعريفات جديدة واسعة النطاق من قِبَل الرئيس المنتخب ترامب.
وباعتبارها أكبر شركة للصلب في الولايات المتحدة، تستفيد شركة Nucor Corp. (NUE) من هذه القيود. لقد أظهرت أرباحاً لمدة 14 عاماً على التوالي (منذ انتهاء الركود الكبير). انخفض السهم بنسبة هائلة بلغت 22٪ هذا العام، ويباع بأرباح 11 مرة فقط.
الإفصاح: أنا أملك DR Horton لعميل واحد أو أكثر.
متابعة: منذ عام مضى، لاحظت أن تقدم سوق الأسهم كان يتسع، ولم يعد يقتصر على عدد قليل من الأسهم المفضلة مثل الأسهم السبعة الرائعة. وقد ألهمني هذا لاختيار مجموعة من الأسهم أطلق عليها اسم “العادية السبعة”، والتي ظهرت إلى الحياة مؤخرًا.
عندما تسلقت أحد الأطراف، توقعت أن الفريق العادي السبعة قد يهزم فريق العجائب السبعة خلال الأشهر الـ 12 المقبلة. حسنا، كسر الطرف.
عاد The Regular Seven بنسبة 14٪ فقط في الفترة من 15 ديسمبر 2023 حتى 20 ديسمبر 2024. وارتفعت أسهم The Magnificent Seven بنسبة 63٪. وفي الوقت نفسه، حقق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 للعائد الإجمالي (الذي يتضمن شركة Magnificent Seven إلى جانب 493 سهمًا آخر) نسبة 26.5%.
