قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بنسبة 0.25٪ في 18 ديسمبر ولكن من غير المرجح أن يتم خفض سعر الفائدة عندما يصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي قراره التالي بشأن السياسة في 29 يناير. مستويات مرتفعة من التضخم الاستهلاكي جنبًا إلى جنب مع أحدث توقعات أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لأسعار الفائدة المستقبلية ويعني ذلك أن عقد اجتماع دون تغيير في سياسة سعر الفائدة من غير المرجح أن يفاجئ خبراء السوق والاقتصاديين. ومع ذلك، فإن وتيرة وتوقيت تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية بعد شهر يناير أقل وضوحًا. من المحتمل إجراء تخفيضات متعددة في أسعار الفائدة في عام 2025، وربما تخفيضات أكثر مما تشير إليه أحدث توقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.
من المرجح أن تظل سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي معلقة في يناير
وفي 18 ديسمبر/كانون الأول، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بنسبة 0.25%، مستهدفاً نطاقاً يتراوح بين 4.25% و4.50%، وهو ما كان متوقعاً على نطاق واسع. ومن غير المرجح إجراء خفض مماثل لأسعار الفائدة في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي المقبل في 29 يناير.
ومع ارتفاع معدلات التضخم الاستهلاكي في الولايات المتحدة واستمرار انخفاض معدلات البطالة، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يتعرض لضغوط تدفعه إلى خفض أسعار الفائدة بشكل عاجل. بالإضافة إلى ذلك، كان بيان بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر 2024 مصحوبًا بتوقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التي عكست تخفيضين محتملين فقط لأسعار الفائدة بنسبة 0.25٪ في عام 2025. وعكست توقعات سبتمبر 2024 السابقة توقعات بأربعة تخفيضات محتملة بنسبة 0.25٪ في عام 2025.
ومن المفهوم أن توقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لشهر ديسمبر قد قللت من توقعات تخفيضات أسعار الفائدة لعام 2025.
إن احتمالات سعر الفائدة الفيدرالي في يناير 2025 أصبحت الآن ضئيلة للغاية. وفقًا لأداة CME FedWatch، كانت فرصة خفض سعر الفائدة الفيدرالي بنسبة 0.25٪ في 29 يناير 7.5٪ فقط اعتبارًا من 23 ديسمبر الساعة 6:33 صباحًا بالتوقيت الشرقي. وفي الوقت نفسه، كانت احتمالات عدم حدوث تغيير في سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي مرتفعة للغاية عند 92.5%.
التضخم يعيق تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية
في حين أن ارتفاع معدلات التضخم الاستهلاكي على أساس سنوي لم يمنع بنك الاحتياطي الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة في ديسمبر، فإن التوقعات لاجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في يناير مختلفة لأن إجمالي مؤشر أسعار المستهلكين ومعدلات مؤشر أسعار المستهلك الأساسية على أساس سنوي من المرجح أن تتسارع أكثر في ديسمبر. تقرير التضخم الاستهلاكي لمؤشر أسعار المستهلكين الذي سيصدر في يناير.
ارتفعت معدلات التضخم الاستهلاكي لشهر نوفمبر على أساس سنوي بالفعل، حيث بلغ إجمالي مؤشر أسعار المستهلك 2.7%، ومؤشر أسعار المستهلك الأساسي 3.3%، وإجمالي تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي 2.4%، ونفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي 2.8%. من المرجح أن ينخفض إجمالي معدلات التضخم في مؤشر أسعار المستهلك ونفقات الاستهلاك الشخصي على أساس سنوي إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ في عام 2025، لكنها أعلى حاليًا من الهدف – ويمكن أن تظل معدلات التضخم الأساسية أعلى من 2٪ التي حددها بنك الاحتياطي الفيدرالي لمعظم أو حتى كل عام 2025. .
تعتبر مستويات التضخم المرتفعة هي الأكثر إثارة للقلق لأن إجمالي مؤشر أسعار المستهلك على أساس سنوي ارتفع في التقريرين الماضيين ومن المرجح أن يرتفع للشهر الثالث على التوالي في تقرير ديسمبر الذي سيصدر في 15 يناير – شهرين فقط قبل أسابيع من قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي المقبل.
ومع احتمال أن يكون إجمالي معدل مؤشر أسعار المستهلكين لشهر ديسمبر/كانون الأول أقرب إلى 3%، فقد يرسل ذلك إشارة مثيرة للقلق إلى الأسواق بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يفقد السيطرة على التضخم. وحتى لو كانت العوامل الرئيسية وراء المزيد من تسارع التضخم على أساس سنوي هي التأثيرات الأساسية، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يواجه ضغوطاً شديدة لحمله على خفض أسعار الفائدة في تلك البيئة.
سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2025 بعد يناير
بعد مزيد من التسارع في تضخم أسعار المستهلكين لشهر ديسمبر على أساس سنوي، من المرجح أن تنخفض معدلات تضخم المستهلكين على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025 بسبب التأثيرات الأساسية، وفقًا لشركة برستيج إيكونوميكس. وهذا يعني أنه في حين أن الأسواق قد تقيم بشكل صحيح احتمالية إبقاء بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في يناير، إلا أنها قد تقلل من تقدير احتمالية إجراء أكثر من خفضين لأسعار الفائدة في عام 2025.
تأثرت أحدث توقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بالتسارع الأخير في تضخم المستهلكين، والذي من المرجح أن يكون مؤقتًا مع انخفاض معدلات التضخم على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025. وعلى الرغم من التغيير في توقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، تتوقع شركة بريستيج إيكونوميكس ثلاثة تخفيضات على الأقل في أسعار الفائدة في عام 2025. ، مع تخفيض سعر الفائدة التالي في أو قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في مايو 2025.
الآثار المترتبة على السوق لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي
بعد خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر وتوقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، لا تعكس توقعات السوق أي خفض في أسعار الفائدة في يناير مع تخفيضات أقل في أسعار الفائدة في عام 2025 عما كان متوقعًا سابقًا. ومع ذلك، غالبًا ما تختلف توقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بشكل كبير عن الواقع – وقد يكون هناك سبب لخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بأكثر من 0.5٪ في عام 2025.
نظرًا لأن الأسواق قد حسبت الآن توقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بتخفيضين فقط بنسبة 0.25٪ في أسعار الفائدة الفيدرالية في عام 2025، فمن المرجح أن تؤثر أي تخفيضات إضافية على الدولار وعوائد السندات، مع دعم أسعار الأسهم وأسعار السندات وأسعار السلع الصناعية.
ما الذي تعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيفعله في يناير 2025 وما بعده؟
فهل يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنسبة 0.5% فقط في عام 2025؟
اسمحوا لي أن أعرف ما هو رأيك في التعليقات أدناه.
تأكد أيضًا من الاشتراك في قناتي على YouTube وزيارة Prestige Economics ومعهد المستقبل للحصول على محتوى إضافي حول الاقتصاد والأسواق المالية والتضخم وسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي.
