مع اقتراب عام التداول الحالي من نهايته، تتجه أسواق النفط الخام إلى عام 2025 في مزاج هبوطي إلى حد كبير بسبب المخاوف المألوفة من زيادة العرض والطلب الباهت من الصين وقوة الدولار.
يوم الجمعة، فشلت إبرة السوق في التحرك كثيرًا مرة أخرى. وأنهى مؤشر برنت العالمي مرتفعا بنسبة 0.08٪ أو 0.06 دولار عند 72.94 دولار للبرميل، في حين أنهى خام غرب تكساس الوسيط عند 69.46 دولار، مرتفعا بنسبة 0.12٪ أو 0.08 دولار.
وأغلقت العقود الآجلة على انخفاض بنسبة 3% تقريبًا عن الأسبوع السابق، وظلت ضمن نطاق حول 70 دولارًا منذ أن قررت مجموعة المنتجين أوبك + في 5 ديسمبر تأجيل الزيادة المخططة في إنتاج النفط الخام.
أدت هذه الخطوة إلى انخفاض كان يهدد بسحب خام برنت إلى ما دون 70 دولارًا عند نقطة معينة. ومع ذلك، فإن أساسيات السوق الأوسع لم تتغير بشكل جوهري بل ساءت إلى حد ما.
وكان الطلب المتواضع على النفط، وخاصة من الصين، كما لاحظت مختلف مجمعات البيانات العالمية، مصدر قلق بالفعل. ويبدو أن الصين تستورد 300 ألف برميل يوميا أقل مع اقتراب نهاية الربع الرابع من عام 2024، مقارنة بالربع الرابع من عام 2023.
وتفاقمت مخاوف الطلب على المدى القريب من قبل شركة سينوبك يوم الخميس بعد تقييم السوق الذي أجرته شركة التكرير المملوكة للدولة بأن واردات الصين من النفط الخام قد تصل إلى ذروتها بحلول عام 2025. كما أشارت إلى أن استهلاك البلاد من النفط قد يصل إلى ذروته بحلول عام 2027، مع مزيد من الضعف في الطلب. الطلب على الديزل والبنزين.
ومع ذلك، من المتوقع أن يرتفع الإنتاج من خارج أوبك + في عام 2025. وتتوقع وكالة الطاقة الدولية أن يزيد المنتجون من خارج أوبك + إنتاجهم بنحو 1.5 مليون برميل يوميا في عام 2025، مدفوعين بالولايات المتحدة وكندا وجويانا والبرازيل والأرجنتين.
دولار أقوى وأسعار النفط أضعف
ويبدو أن توقعات البنوك الاستثمارية لمستويات الإنتاج من خارج أوبك+ في عام 2025 تقع في نطاق مماثل، إن لم تكن أعلى، مدعومة بتوقعات الإنتاج الأمريكية. وتنتج البلاد أكثر من 13 مليون برميل يوميا، ومن المتوقع أن تحافظ على الإنتاج في عام 2025.
وما يزيد من الاتجاه الهبوطي للعرض والطلب هو قوة الدولار. ولم تفعل التعليقات الأخيرة الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي الكثير لتغيير هذا الأمر على الرغم من التخفيض المتوقع على نطاق واسع لأسعار الفائدة.
يوم الأربعاء، خفض البنك المركزي الأمريكي سعر الفائدة القياسي بنسبة 0.25٪، ليصل سعر الفائدة المستهدف على الأموال الفيدرالية إلى نطاق يتراوح بين 4.25٪ -4.50٪. ورغم أن هذه تمثل نقطة مئوية كاملة من التيسير منذ بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول، فإن توقعاته للسياسة النقدية الأمريكية في عام 2025 فاجأت الأسواق المالية وأسواق السلع الأساسية.
خفض أعضاء لجنة الأسواق المفتوحة التابعة للاحتياطي الفيدرالي بالبنك المركزي توقعاتهم الجماعية لخفض أسعار الفائدة إلى نصف ما توقعوه في سبتمبر. وتتمثل توقعاتهم الآن في خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.50% فقط للعام المقبل. وهذا يعني خفضين بنسبة 0.25% في عام 2025.
وانخفضت العقود الآجلة للنفط وكذلك مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية بسبب الأخبار يوم الأربعاء، حيث ارتفع الدولار إلى أعلى مستوياته في عامين تقريبًا. وبينما تراجعت لاحقًا، لا تزال العملة تسجل مكاسبها للأسبوع الثالث على التوالي مقابل سلة من العملات العالمية.
وتميل تخفيضات أسعار الفائدة إلى تعزيز الطلب على النفط في حين أن ضعف الدولار يجعل مشتريات النفط أرخص نسبياً بالنسبة للمستوردين غير الأمريكيين، حيث يعتبر الدولار الأمريكي العملة المفضلة في سوق السلع العالمية. يؤدي غياب كليهما حاليًا إلى إضافة المزيد من الحمولة الهبوطية التي يصعب على أسواق النفط العالمية التخلص منها.
