ما يمكن توقعه من تقرير التضخم لمؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير

سيتم إصدار مؤشر أسعار المستهلك لشهر ديسمبر 2024 في 15 يناير 2025 لإلقاء نظرة ثاقبة على اتجاهات التضخم الأخيرة. تشير التوقعات الحالية إلى أن التضخم قد يأتي بمعدل سنوي رئيسي يبلغ 2.9%، مما يمثل تسارعًا من أرقام نوفمبر البالغة 2.7% للتضخم السنوي. ومع ذلك، من المتوقع أن يظل التضخم الأساسي الذي يستثني الغذاء والطاقة ثابتًا عند 3.3% مقارنة بشهر نوفمبر. تعتمد بيانات التنبؤ الآني على الأسعار المرصودة في الوقت الفعلي لشهر ديسمبر، وبالتالي سيتم تحديث هذه التقديرات خلال الأسابيع المتبقية من الشهر.

التضخم المنجرف

إن انجراف التضخم بعيدًا عن 2%، في حالة حدوث ذلك، قد يساعد في تأكيد وجهة نظر السوق بأنه ينبغي توقع تخفيضات أقل في أسعار الفائدة من قبل لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في عام 2025. وذلك لأن التضخم قد يظل عالقًا عند مستوى أقرب إلى 3% من معدل 2% الذي حددته اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. الهدف السنوي وقد يدفع ذلك اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلى الإبقاء على أسعار فائدة أكثر تقييدًا قليلاً. ومن المرجح أن يكون التضخم أقل تركيزا على صانعي السياسات إذا ضعف سوق العمل بشكل كبير، لكن البطالة في الوقت الحالي تتحرك ببطء نسبيا.

وقالت محافظ الاحتياطي الفيدرالي أدريانا كوجلر: “كانت وجهة نظري دائمًا هي أن التقدم في مكافحة التضخم يجب أن يتم الحكم عليه من خلال الاتجاهات، وليس من خلال إصدار أو اثنين من البيانات”. “لقد توقعت أيضًا أن تكون عملية خفض التضخم صعبة في بعض الأحيان”. كان بيان كوجلر جزءًا من خطاب ألقاه في 3 ديسمبر. وسنتعلم المزيد من بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة وتوقعاتها بالإضافة إلى مؤتمر جيروم باول في 18 ديسمبر.

اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لشهر ديسمبر

وسيتضمن اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في ديسمبر/كانون الأول أيضًا تحديثًا لملخص التوقعات الاقتصادية، حيث يقدر صناع السياسات أين سينتهي التضخم في عام 2025. وقدرت التوقعات الأخيرة من سبتمبر متوسط ​​التضخم لشهر ديسمبر 2025 بنسبة 2.2%. منذ ذلك الحين، ابتعدت بيانات التضخم عن 2%، وبالتالي قد تقوم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بتعديل توقعاتها للتضخم، إذا كان الأمر كذلك، فقد يكون ذلك إشارة أخرى إلى أن تخفيضات أقل في أسعار الفائدة ستأتي في عام 2025، على الرغم من أن المسار المتوقع لأسعار الفائدة قصيرة الأجل سوف يكون أيضًا يتم تحديثه.

سوق وظائف قوي إلى حد ما

لقد صمد سوق العمل بشكل أفضل من المتوقع. ويتم إضافة الوظائف بمعدل مادي، حتى لو كانت البطالة تزحف إلى الارتفاع. وعلى هذا النحو، فإن التضخم يحتل قدراً أكبر قليلاً من اهتمام صناع السياسات، خاصة في ضوء الانحراف الطفيف الأخير بعيداً عن هدف التضخم الذي حددته اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بنسبة 2%، والذي يرجع جزئياً إلى تسارع تكاليف الغذاء والطاقة.

سيكون تقرير مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي في 20 ديسمبر مهمًا للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أيضًا. على الرغم من أنه جاء بعد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، فإن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي هو مقياس التضخم الذي تميل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلى إيلاء معظم الاهتمام له. وشهدت أيضًا بعض التسارع في معدل التضخم الذي ارتفع من 2.1% في سبتمبر إلى 2.3% في أكتوبر. ومع ذلك، كما أشار كوجلر، فإن هذه التحركات الشهرية قد تكون ضجيجًا وليست اتجاهًا حقيقيًا.

ماذا تتوقع

قد تظهر أرقام التضخم لشهر ديسمبر المزيد من التسارع في الأسعار. وقالت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إنها لن تقلق بشأن نقطة بيانات واحدة، ولكن السؤال هو عند أي نقطة يصبح الارتفاع المحتمل في التضخم كافيًا لحث صناع السياسة على تهدئة خطط خفض أسعار الفائدة. ومن خلال توقع تخفيضات أقل لعام 2025، تشتبه أسواق الدخل الثابت، بناءً على التوقعات الضمنية الحالية، في أننا ربما وصلنا بالفعل إلى هذه النقطة.