إنه تقليد لا مثيل له! تحركوا يا سادة. في هذه الصفحات المتناقضة نختار واحد توزيعات الأرباح (أو الصندوق) للسنة المقبلة.
في العام الماضي، راهننا على أرباح “آمنة وسرية إلى حد ما” بنسبة 7.4% من شركة Jamie Dimon & Co مع iShares JP Morgan USD ETF لسندات الأسواق الناشئة (EMB). دفع تعويضات هيئة إدارة الانتخابات زائد مكاسب الأسعار مجتمعة للحصول على عائد إجمالي قدره 12٪.
لطيف – جيد. هذا هو بالضبط ما نبحث عنه كمستثمرين الدخل. استثمار عالي العائد سيدفع لنا أرباحنا —و كسب قليلا في السعر. ولكن هذا العام نحن نقلب السيناريو. إن أسهمي المفضلة للعام المقبل هي لعبة النمو مع الكثير من الاتجاه الصعودي ولكن فقط عائد حالي متواضع يبلغ 2.2٪. (نمو الأرباح الأخير بنسبة 67٪ أكثر من التعويض!)
بالنسبة لأولئك الذين يحتاجون إلى الدخل الآنواصل القراءة. أرباحي “الوصيفة” تبلغ 8.9٪ و 6.6٪. ليست طريقة سيئة لاستكمال منصة التتويج.
أرباحي عالية العائد المفضلة لعام 2025
لنبدأ باللعب على معدلات الرهن العقاري المرتفعة بشكل عنيد. لقد عادوا فوق 7.4٪ –ييكيس لمشتري المنازل، ولكن صاعد لقديمنا تقرير الدخل المتناقض صديق ريثم كابيتال (RITM).
لماذا؟ لأن RITM تجلس على مخزون من حقوق خدمة الرهن العقاري (MSRs)، والتي يكسب في القيمة مع طحن الأسعار بشكل جانبي أو لأعلى. MSRs هي عقود تمنح صاحبها الحق في تحصيل المدفوعات من المقترض. هذه ليست القروض نفسها؛ هم حقوق لخدمة هذه القروض. فرق دقيق ولكنه مهم.
عندما اشتريت منزلي الأول، قام البنك الذي أتعامل معه بتحويل خدمة قرضي إلى شركة تدعى Caliber Home Loans. قام كاليبر بتحصيل دفعتنا الشهرية وتسويتها مع المُقرض. لقد قمنا بسداد مدفوعاتنا في الوقت المحدد، لذلك كان هذا أموالًا سهلة بالنسبة لكاليبر.
نعم، لقد عطلت شركات إعادة التمويل التابعة لنا مؤخرًا عملية تقديم الخدمة السلسة، ولكن مع استمرار ارتفاع الأسعار، ستشهد كاليبر عددًا أقل من القروض “التي تم سحبها” ودفعها مبكرًا.
ومن المفارقات أن RITM اشترت Caliber! لقد قمنا مؤخرًا بحجز الأرباح على RITM في سير لأنه بدا أن سوق الرهن العقاري سيعود إلى الحياة. ومع ذلك، فقد حان الوقت لعكس تشخيصنا السابق، حيث أصبح سوق الإسكان بمثابة مسمار الباب.
وهذا أمر سيء للغاية بالنسبة لمشتري المنازل، لكنه كذلك رائع أخبار لـ MSR الضخمة RITM، والتي تنتج نسبة نخبة 8.9٪. يعد هذا السهم بمثابة شراء مثير للاهتمام مرة أخرى هنا، وربما أكثر باعتباره تجارة من أ شراء وعقد نظرا للتقلبات المحتملة في سوق السندات.
توزيعات الطاقة المفضلة لعام 2025
التالي هو مخزون الطاقة الرخيص. انتظر ماذا؟ لقد سمعت بالفعل من القراء الحريصين القلقين من أن ترامب “بذل الكثير من الجهد في فترة ولايته الأولى، وقام بخزان النفط”.
صحيح أن أسعار الطاقة انخفضت طوال سنوات ترامب الأربعة، لكن السوق الهابطة في النفط بدأت في عام 2014 – قبل عامين من ترامب 1.0. وقد نجم ذلك عن العرض الهائل من طفرة النفط الصخري في الولايات المتحدة. لذا، بحلول الوقت الذي تم فيه تنصيب ترامب في عام 2017، كانت هذه الاتجاهات في حالة حركة بالفعل. لن أستخلص العديد من الاستنتاجات من عوائد أسهم الطاقة السابقة.
أكبر صفقة في مجلس الطاقة اليوم هي بي بي إل سي (بي بي)، العملاق البريطاني. لقد ظلت شركة بريتيش بتروليوم موجودة إلى الأبد (أكثر من قرن من الزمان)، ومثل الإمبراطورية البريطانية القديمة، فإن الشمس لا تغرب أبدًا عن عمليات شركة بريتيش بتروليوم في 61 دولة.
تنتج شركة بريتيش بتروليوم النفط الخام والغاز الطبيعي. يتعامل في طاقة الرياح واحتجاز الهيدروجين والكربون؛ تمتلك آلاف الأميال من خطوط الأنابيب؛ لديها عمليات تجارية مثل محطات الوقود المخصصة للبيع بالتجزئة، ومواد تشحيم كاسترول وشحن المركبات الكهربائية؛ يتاجر بالنفط والغاز والطاقة المتجددة وغير المتجددة؛ وحتى لديه عمل في مجال الطاقة الحيوية.
خفضت شركة بريتيش بتروليوم أرباحها بنسبة 50٪ في عام 2020، وانخفضت الأسهم إلى النصف بسبب “مغناطيس الأرباح”. لكن منذ ذلك الحين، تعافى العملاق. تضاعفت المبيعات بين عامي 2020 و2023، وحققت الشركة أرباحًا قوية مرة أخرى.
تستمر “تكفير التعويضات” لشركة بريتيش بتروليوم، مع أربع زيادات في دفاترها منذ التخفيض السيئ السمعة. وهذا يذكرنا، مرة أخرى، بأن المديرين الماليين يشبهون النجارين، فهم يقيسون مرتين ويخفضون الأرباح مرة واحدة فقط إذا كان بإمكانهم مساعدتهم. حتى الان جيدة جدا. ارتفعت أرباح BP بنسبة 50٪ عما كانت عليه بعد التخفيض، ولا تزال بعيدة عن ذروتها ولكنها تتجه بشكل إيجابي.
ومع ذلك، فإن ندوب الدخل (وذكرياتها) لا تلتئم إلا ببطء. يتم تداول BP مقابل أرباح 8 مرات فقط و أقل من النصف من مبيعاتها المتأخرة. على النقيض من BP مع سير الشب Exxon Mobil (XOM) الذي يتداول بأرباح 15 مرة ومبيعات 1.5 مرة.
سيتم قريبًا إعادة تبني هذا الجرو الحزين من قبل المستثمرين المتعطشين للدخل. أكملت الشركة مؤخرًا برنامج إعادة شراء أسهم بقيمة 3.5 مليار دولار وبدأت برنامجًا جديدًا تقول إنها ستكتمل بحلول نهاية العام، مما يؤدي إلى إزالة آخر 4% من تعويم عملاق الطاقة!
أرباحي المفضلة لعام 2025
لكن بلدي مفضل اللعب لعام 2025 هو رهان على أرخص الأصول على اللوحة في الوقت الحالي، وهي الزراعة. ارتفعت أسعار الحبوب في ربيع عام 2022 عندما غزت روسيا أوكرانيا، المصدر الرئيسي للقمح، لكنها اتجهت نحو الانخفاض منذ ذلك الحين لأن المزارعين العالميين عززوا الإمدادات:
الذرة والقمح غارقان في سوق هابطة دامت عقدًا من الزمن. لكنهم كذلك لا سيبقون رخيصين لأنهم لا يفعلون ذلك أبدًا. سوف تعالج الأسعار المنخفضة الحالية نفسها لأن المزارعين سيزرعون كميات أقل من الذرة والقمح لصالح شيء أكثر ربحية، مثل القطن:
مما يعني أن أحد الرهانات الأكيدة التي يمكننا القيام بها خلال السنوات المقبلة هو أن الاتجاهات الهبوطية لأسعار الذرة والقمح سوف تنعكس. في الواقع، من المرجح أن تكون هاتين الحبوبتين يرتقع في مرحلة ما حيث يتضاءل العرض ويظل الطلب ثابتًا.
وهذا ما يحدث دائمًا مع السلع. الذرة والقمح دورية بقدر ما تحصل عليه. وصناع الأسمدة مثل الصناعات CF (CF) سوف تستفيد بشكل كبير من الارتفاع القادم في أسعار الحبوب. قوات التحالف هو بالفعل توقع أسعار عالمية قوية للأسمدة النيتروجينية.
وتتوقع الشركة أن الطلب على الأسمدة سيفوق العرض خلال السنوات الأربع المقبلة. التحول هو بالفعل ينعكس ذلك في الزيادات السخية في أرباح CF – مجتمعة بنسبة 67٪ على مدار العامين الماضيين!
بدأت وول ستريت في التعرف على هذه القصة. ارتفعت أسهم CF بنسبة 9.7٪ في نوفمبر. قد تكون هذه بداية حركة صعودية كبيرة.
بريت أوينز هو كبير استراتيجيي الاستثمار في النظرة المتناقضة. لمزيد من الأفكار الرائعة للدخل، احصل على نسختك المجانية من أحدث تقرير خاص له: محفظتك للتقاعد المبكر: أرباح ضخمة – كل شهر – إلى الأبد.
الإفصاح: لا يوجد
