يعد العام المقبل بأن يكون عامًا مهمًا لسهم Intel. من المرجح أن تشهد شركة إنتل انتعاش مبيعاتها من وحدات المعالجة المركزية (CPU) من خلال مجموعة أكثر إقناعًا من المنتجات وانتعاش الطلب. وفي الوقت نفسه، تواجه أعمال المسابك الخاصة بالشركة أيضًا لحظة الحقيقة، حيث تتطلع إلى تسويق عملية 18A المتطورة الخاصة بها. ومع عودة دونالد ترامب إلى البيت الأبيض في العام المقبل، فإن قاعدة إنتل الكبيرة من التصنيع الأمريكي يمكن أن تضع الشركة في وضع فريد من القوة، نظرا للسياسات المؤيدة لأمريكا التي تنتهجها الإدارة الجديدة. أدناه، نلقي نظرة على ما يمكن توقعه من Intel في عام 2025. راجع تحليلنا الصعودي لشركة Intel حول كيف يمكن أن يرتفع سهم Intel بمقدار 3 أضعاف إلى 60 دولارًا. من ناحية أخرى، راجع السيناريو المضاد الذي لدينا والذي يستكشف كيف يمكن لسهم Intel أن ينخفض إلى 10 دولارات.
كان الانخفاض في أسهم INTC على مدى فترة السنوات الأربع الماضية بعيدًا عن الاتساق، حيث كانت العوائد السنوية أكثر تقلبًا إلى حد كبير من مؤشر S&P 500. وبلغت عوائد السهم 6٪ في عام 2021، -47٪ في عام 2022، و95٪ في عام 2021. 2023. وعلى النقيض من ذلك، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة مكونة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا إلى حد كبير. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio. إذن ما هي بعض العوامل التي يمكن أن تساعد على انتعاش أسهم إنتل؟
يمكن أن يكون استرداد وحدة المعالجة المركزية في البطاقات
لقد فقدت شركة Intel مكانة كبيرة في سوق وحدات المعالجة المركزية في السنوات الأخيرة. في حين أن شركة AMD المنافسة تكتسب حصة، فإن المحور الأوسع لمسرعات الذكاء الاصطناعي يضر أيضًا بالطلب على وحدات معالجة الرسومات الخاصة بالشركة. ومع ذلك، فإن أحدث تشكيلة من إنتل تبدو واعدة أكثر. يتم تصنيع شريحة Lunar Lake المصممة لأجهزة الكمبيوتر المحمولة والأجهزة الصغيرة جدًا بالإضافة إلى شريحة Arrow Lake لأجهزة الكمبيوتر المكتبية بواسطة TSMC باستخدام عملية 3 نانومتر المتقدمة. وهذا يمكن أن يمنح الشركة فرصة أفضل للتنافس مع AMD على المدى القريب.
من المرجح أن يساعد الانتعاش الأوسع لسوق أجهزة الكمبيوتر الشخصية، إلى جانب المنتجات القوية، في تعزيز شركة إنتل إيرادات إنتل علاوة على ذلك، بعد ما يقرب من عامين من الاستثمارات الضخمة في بيانات شرائح الذكاء الاصطناعي، يمكن للشركات أن تبدأ في تعزيز إنفاق وحدة المعالجة المركزية بقيادة أعباء العمل للأغراض العامة ودورات تحديث الخادم. ومن المتوقع أيضًا أن تتنافس أحدث شرائح خوادم Intel، مثل Sierra Forest وGranite Rapids، بشكل أكثر إيجابية مع AMD، وذلك باستخدام عقدة المعالجة “Intel 3” الجديدة مقاس 3 نانومتر. كانت توجيهات إيرادات إنتل للربع الرابع أيضًا أفضل من المتوقع، حيث توقعت الشركة مبيعات تتراوح بين 13.3 مليار دولار إلى 14.3 مليار دولار، مما يشير إلى أننا يمكن أن نبدأ في رؤية بعض هذه الاتجاهات تتحقق. بشكل منفصل، راجع ما الذي يحدث لسهم Bitcoin Miner MARA؟
18A ستنتقل عقدة العملية نحو الإنتاج
تراهن إنتل بشكل كبير على عملية 18A، التي تعتبرها الأكثر تقدمًا حتى الآن، من أجل تغيير أعمالها في مجال المسابك. وتنتج هذه العملية شرائح تحتوي على تقنيات تشمل ترانزستورات RibbonFET الشاملة للبوابة وتقنية PowerVia لتوصيل الطاقة من الجانب الخلفي، والتي من المتوقع أن تعزز الأداء وكفاءة الطاقة. وقد حصلت إنتل على عقود كبيرة مع هذه التكنولوجيا، بما في ذلك مع وزارة الدفاع الأمريكية لبرنامج RAMP-C، الذي يسعى إلى جلب تكنولوجيا أشباه الموصلات الرائدة محليا. ومن بين العملاء البارزين الآخرين أمازون ومايكروسوفت، اللتين تعتزمان تصميم شرائح مخصصة، بما في ذلك مسرعات الذكاء الاصطناعي.
أعلنت إنتل في أوائل أغسطس أنها وصلت إلى مراحل هامة مع الرقائق المصنوعة باستخدام عملية 18A، مشيرة إلى أن الرقاقة قد تم تشغيلها وتشغيل أنظمة التشغيل، وكانت قيد التشغيل داخل إنتل. وتتوقع الشركة أن يقوم العملاء الخارجيون بتسجيل أول تصميمات 18A (الانتقال من التصميم إلى المسبك للتصنيع) في عام 2025، مع بدء الإنتاج على مستوى المؤسسة بعد ذلك. إذا نفذت إنتل هذا التحول بفعالية، فقد تغير السرد حول السهم، مما يبرر الاستثمارات الكبيرة التي قامت بها في أعمالها الخاصة بالمسابك على مدى السنوات القليلة الماضية.
دفعة ترامب لمسبك إنتلإن تركيز الرئيس المنتخب دونالد ترامب على تعزيز التصنيع في الولايات المتحدة يمكن أن يعمل لصالح شركة إنتل، نظرا لبصمة التصنيع المحلية الكبيرة التي تنتجها. هناك احتمال أن تشهد إنتل دعمًا تنظيميًا كبيرًا يهدف إلى تعزيز إنتاج الرقائق المحلي. على سبيل المثال، يمكن للإدارة الجديدة أن تنظر في فرض الرسوم الجمركية التي تجعل إنتاج وتصدير الرقائق إلى الولايات المتحدة أكثر تكلفة بالنسبة لشركات التصنيع الأجنبية. ومن الممكن أن يؤدي التركيز بشكل أقوى على الإنتاج المحلي، سواء من خلال التعريفات الجمركية أو من خلال سياسات أخرى، إلى دفع المزيد من الأعمال إلى شركة إنتل. وقد يشهد قسم المسبك التابع لشركة إنتل – الذي ينتج الرقائق لعملاء الطرف الثالث – طلبًا أقوى، خاصة وأن الشركات تتطلع إلى الاعتماد على الموردين الأمريكيين لتجنب الرسوم الجمركية المحتملة.
وتشكل أشباه الموصلات أهمية بالغة للأمن القومي ــ وهو المجال الذي أكد عليه ترامب باستمرار ــ وربما يُنظَر إلى التصنيع المحلي لشركة إنتل باعتباره يساهم في حماية الاستقلال التكنولوجي للولايات المتحدة. يمكن أن تشهد إنتل أيضًا عددًا أكبر من العقود الممنوحة لها من الحكومة، كونها الشركة الأمريكية الوحيدة في مجال أشباه الموصلات التي تصمم وتصنع الرقائق المنطقية الرائدة في الولايات المتحدة. وهذا يعني أن سلسلة توريد الرقائق المحلية للشركة يمكن أن تساعدها في الفوز بمزيد من العقود بموجب ترامب، الذي عزز الإنفاق العسكري خلال فترة ولايته الأخيرة.
فرصة في مسرعات الذكاء الاصطناعي؟
على الرغم من أن Nvidia لا تزال رائدة بلا منازع في سوق الذكاء الاصطناعي في الوقت الحالي، مع حلول AMD في المرتبة الثانية بفارق كبير، إلا أن Intel تعمل على توسيع وجودها في مساحة معالجات الذكاء الاصطناعي من خلال مسرعات Gaudi 2 وGaudi 3 AI القادمة. نعتقد أن هذه فرصة لأمثال Intel لتحقيق بعض التقدم. يمكن لسوق الذكاء الاصطناعي بشكل عام أن يتحول تدريجياً من عملية التدريب النموذجي إلى الاستدلال، وهي عملية توليد المخرجات والإجابات من النماذج المدربة. تعتبر عملية الاستدلال أقل كثافة من الناحية الحسابية، ومن الممكن أن يتم التعامل مع هذه المهام بشكل جيد بواسطة معالجات الذكاء الاصطناعي من أمثال Intel وAMD.
أصبحت التكاليف أيضًا مصدر قلق للعملاء النهائيين لرقائق الذكاء الاصطناعي. لا تزال اقتصاديات أعمال الذكاء الاصطناعي ضعيفة، حيث تحقق الاستثمارات الضخمة في رقائق GPU الحد الأدنى من الإيرادات، وهناك احتمال حقيقي أنه اعتبارًا من عام 2025، يمكن للشركات أن تكون أكثر حذرًا فيما يتعلق بإنفاقها على الذكاء الاصطناعي. على الرغم من أن مبيعات غاودي كانت باهتة، فإن أحدث مسرع غاودي 3 من إنتل يكلف حوالي نصف تكلفة رقائق نفيديا، وهذا يمكن أن يؤدي إلى مقايضة أكثر ملاءمة بين السعر والأداء. التحول نحو الاستدلال هو سبب رئيسي للنظر فيه بيع Nvidia وشراء أسهم AMD.
يتم تداول أسهم Intel عند حوالي 24 دولارًا أمريكيًا للسهم حاليًا أو 25 ضعفًا من أرباح عام 2025، وهو أمر معقول من وجهة نظرنا نظرًا للعوامل المذكورة أعلاه. ومن المتوقع أيضًا أن تعود إنتل إلى النمو في العام المقبل، حيث يشير الإجماع إلى توسع الإيرادات بنسبة 6٪ تقريبًا. نحن نقدر قيمة أسهم Intel بحوالي 27 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، أي أعلى قليلاً من سعر السوق الحالي. انظر تحليلنا ل تقييم إنتل لإلقاء نظرة فاحصة على ما يمكن توقعه من إنتل.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
