قاعدة البقاء الأولى: تذكروا النصيحة البوذية الحكيمة التي تقلب القول المأثور الغربي رأساً على عقب: “لا تفعل شيئاً فحسب، بل قف هناك”.
من المغري عندما تضرب صدمة كلية مثل التعريفات النظام أن نعتقد أن أفضل خطوة استثمارية تالية هي العمل – أي إجراء. تضغط علينا الفلسفة الغربية ذات التوجه العملي للاعتقاد بأنه يجب القيام بشيء ما، ويجب تغيير شيء ما: إعادة توزيع الأسهم، وتطهير السندات، وتخزين العملات المشفرة، والقفز على عربات رديئة – من أجل التعامل مع الواقع الجديد. هذه قمامة. لا شيء يمكن أن يكون أبعد عن الحقيقة. إنه يخفف التوتر ويجعل الناس يشعرون بالتحسن عند اتخاذ إجراءات سريعة ووضع “خطة”، خاصة عندما يبدو أن الإجراء يواجه العجز الجنسي الكامن. لكن أسوأ الأخطاء الاستثمارية ترتكب في مثل هذه اللحظات – عندما يحل النشاط المذعور غير المتقن محل التفكير المدروس والتأمل. مهما كان ما يفعله الناس، فلا ينبغي لهم أن يتصرفوا بدافع الخوف، أو الرهبة، أو الانفعالات، أو محاولة مضللة لتحويل العجز إلى نشاط خاطئ. لذا: لا تفعل شيئًا فحسب، بل قف هناك.
أثناء الوقوف هناك، يجدر بنا أن نأخذ في الاعتبار رؤية وارن بافيت الأكثر قيمة، والتي لا يمكن أن تكون أكثر أهمية في وقت مثل هذا: يجب عليك دائمًا أن تعرف أولاً ما لا تعرفه. نحن لا نعرف – و لا أستطيع أعرف – أشياء كثيرة. قائمة ما لا يمكننا التنبؤ به هائلة: اتجاهات الاقتصاد الكلي، وتقلبات العملة، وتحركات أسعار الأسهم قصيرة الأجل، والسياسات الحكومية، واتجاهات أسعار الفائدة، والسياسة النقدية، والسياسة المالية، والقيمة الأساسية الفعلية لأي عملة أو عملة مشفرة (أو أي عملة مشفرة). الأصول الأخرى التي لا تنتج النقد)، وما إلى ذلك. يجب أن تدفعنا هذه الأجزاء المتحركة العديدة إلى معرفة الشيء الوحيد الذي نملكه يستطيع تعرف: تداول الأصول عالية الجودة بأسعار معقولة. هذه الرؤية البسيطة والصعبة هي التي جعلت بافيت أفضل مستثمر على الإطلاق. وهي نفس الرؤية البسيطة ولكن الصعبة التي يجب أن توجه تفكيرنا حول الاستثمار دائمًا، خشية أن نستسلم لمحاولة التنبؤ بما لا يمكن التنبؤ به، وبذلك نفشل فشلاً ذريعًا.
قاعدة البقاء الثانية: لا تتكهن أبدًا، استثمر فقط.
المضاربة هي المقامرة على ما هو بطبيعته غير معروف ومن المستحيل تقييمه (فكر في: المشتقات المالية، وسباقات الخيل، والعملات المشفرة، وبطون الخنزير، وتذاكر اليانصيب، والذهب) في حين أن الاستثمار هو فعل امتلاك ما يمكن معرفته وقيمته حقًا، كما يتم قياسه بواسطة الإنتاج الأساسي للتدفقات النقدية (فكر في: الأسهم عالية الجودة، والعقارات، والسندات).
قاعدة البقاء الثالثة: وكما يقولون، لا تنس القاعدة الثانية أبدًا.
على الرغم من التحذير من التنبؤ بالاقتصاد الكلي، يمكننا تقديم بعض الافتراضات الأساسية المعقولة حول الاقتصاد:
- وستحاول الرسوم الجمركية الضخمة زيادة الإيرادات وتغيير عجز الحساب الجاري.
- ومن المنتظر إجراء تخفيضات ضريبية عميقة، وخاصة على الشركات.
إن الارتفاع الكبير الذي دفع الأسهم منذ الانتخابات يرجع إلى الوعد بتخفيضات ضريبية أعمق وأطول أمدا على الشركات، وهو ما سيضيف بلا شك إلى قيمة جميع الأسهم المحلية من خلال زيادة تدفقاتها النقدية المستقبلية على الفور. إن ارتفاع أسعار الأسهم بعد الانتخابات أمر منطقي تماما، ولكنه سيفسح المجال في نهاية المطاف أمام التعريفات الجمركية والحمائية العكرة – وهي السياسة التي تم التخلص منها بعد تعريفات سموت-هاولي في فترة الكساد الكبير، ولكن يتم التخلص منها بطريقة أو بأخرى باعتبارها سياسة مفيدة. قواعد اللعبة التي تلعبها اليوم.
قاعدة البقاء الرابعة: الأسهم ذات رأس المال الصغير.
إذًا ما هي أفضل طريقة للاستفادة من التخفيضات الضريبية للشركات مع حماية نفسك من الجانب المدمر للتعريفات الجمركية؟ تملك أسهم ذات قيمة محلية ذات رأس مال صغير. هذه بشكل عام أسهم ذات قيمة سوقية أقل من 2 مليار دولار. فهي تتمتع عادة بميزة العمل داخل حدود الولايات المتحدة (على عكس الشركات المتعددة الجنسيات) وتكون أقل عرضة لأهواء الحروب التجارية. وغالبا ما يكون لديهم القدرة على التسعير للتحوط ضد التضخم. كما أنها تتمتع بميزة رائعة موجهة نحو القيمة تتمثل في كونها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في هذه الفوضى: حيث تبلغ أرباحها الآجلة 13 ضعفًا، فهي رخيصة بما يكفي لأداء جيد في أي بيئة.
لذا، بعد الوقوف هناك لبعض الوقت وإلقاء نظرة طويلة المدى، اترك المضاربة جانبًا واستثمر في ما هو ذو قيمة.
