العقود الآجلة لخام برنت تحافظ على مستوى 70 دولارًا حيث يؤدي الانقطاع إلى ارتفاع الأسعار
حافظ مؤشر العقود الآجلة للنفط العالمي خام برنت إلى حد كبير على الحد الأدنى لسعره فوق 70 دولارًا للبرميل خلال معظم شهر نوفمبر بعد أن هدد باختراقه عند نقطة ما ويبدو أنه سيبقى عند هذا الحد في الوقت الحالي.
في وقت سابق من الشهر، مع اختراق خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بالفعل لمستوى 70 دولارًا وبقاء خام برنت بالقرب منه في مواجهة ضعف الطلب على النفط، أدى تدخل منظمة البلدان المصدرة للبترول إلى منع المزيد من انخفاض الأسعار إلى حد كبير.
وفي 3 نوفمبر، اختارت مجموعة المنتجين تأجيل الزيادة التدريجية المخطط لها في الإنتاج (التي تنخفض حاليًا بنحو 2.2 مليون برميل يوميًا) لمدة شهر آخر حتى يناير.
وفي حين أن أوبك لم تعلق رسميًا أبدًا على مستويات أسعار النفط، فقد افترضت السوق على نطاق واسع أنها كانت تحاول حماية الحد الأدنى لسعر خام برنت البالغ 70 دولارًا. لقد نجحت هذه الخطوة حتى الآن وقد تبقي الأسعار فوق المستوى حتى نهاية العام مع القليل من المساعدة الظرفية والمؤقتة من أماكن أخرى.
ولم تتغير ديناميكية الطلب العالمي على النفط بشكل ملموس، ولا يزال الاقتصاد الصيني يشكل مصدر قلق كبير. ومع ذلك، كان انقطاع التيار الكهربائي العالمي داعمًا إلى حد كبير للأسعار من منظور العرض، ولا سيما الانقطاعات الأخيرة في حقلين رئيسيين للنفط – يوهان سفيردروب في النرويج وتنجيز في كازاخستان.
أوقف حقل يوهان سفيردروب الإنتاج مؤقتًا يوم الاثنين بعد انقطاع التيار الكهربائي على الشاطئ. ويمثل الحقل، الذي تبلغ طاقته الإنتاجية 755 ألف برميل يوميا، حوالي 36% من إجمالي إنتاج النفط في النرويج.
بالإضافة إلى ذلك، ساهمت المشكلات المستمرة في حقل تنغيز في كازاخستان بشكل مؤقت في ارتفاع أسعار خام برنت أيضًا. وانخفض إنتاج الحقل بنحو 30% هذا الشهر بسبب أعمال الصيانة والإصلاح المستمرة. وبينما من المرجح أن تنتهي الإصلاحات بحلول 23 نوفمبر، فقد أشارت التقديرات السابقة إلى انخفاض الإنتاج بنسبة 20%، ويأتي الرقم الأعلى بمثابة مفاجأة للسوق.
ضيق العرض لن يدوم
قد يكون كلا الانقطاعين داعمين للسعر ولكن من غير المرجح أن يكون تأثيرهما طويل الأمد. ومن المرجح أن يتجه المزيد من النفط الأمريكي، وخاصة الخام الخفيف، في اتجاه السوق بعد انتخاب دونالد ترامب الرئيس السابع والأربعين للبلاد.
من المرجح أن تبشر رئاسة ترامب، التي تعتبر مؤيدة للنفط إلى حد كبير، بزيادة إنتاج الولايات المتحدة لعام 2025. ومع استمرار الولايات المتحدة في ضخ 13 مليون برميل يوميا إلى الشمال، وانخفاض الطلب على النفط في العام المقبل، واحتمال ارتفاع الدولار، قد تتجه أسعار النفط الخام نحو الانخفاض. ومن الممكن أن يتم اختراق الحد الأدنى لسعر برنت البالغ 70 دولارًا.
والسؤال الكبير بالنسبة للسوق هو: ماذا ستفعل أوبك بعد ذلك وكيف يمكنها إخراج نفسها من مكانها الحالي؟ فإذا أعاقت زيادة الإنتاج أو فرضت المزيد من التخفيضات، فمن غير المرجح أن تكون الفوائد واضحة كما ترغب.
وحتى زيادات الأسعار غير الملحوظة التي قد تؤدي إليها أي تدابير لتقليص العرض ستساعد الدول غير الأعضاء في أوبك، وخاصة المنتجين الأمريكيين، على التحوط لإنتاجهم بأسعار أعلى نسبيا لتحسين هوامش أرباحهم. والأكثر من ذلك أن أوبك تفقد حصتها في السوق.
ومع ذلك، إذا استعاد الإنتاج أو زاده، فإن الأسعار تتجه نحو الانخفاض لفترة أطول مما يؤدي إلى خروج بعض المنافسين، وليس كلهم، من الساحة، مرة أخرى مع فوائد مشكوك فيها في أحسن الأحوال. نظرًا لأن الطلب على ما هو عليه الآن، فإن عام 2025 يتشكل ليكون واحدًا من أسعار العقود الآجلة للنفط المنخفضة نسبيًا.
