يتم تداول سهم Harley-Davidson حاليًا عند حوالي 33 دولارًا للسهم، أي أقل بحوالي 33٪ من مستوياته البالغة 49 دولارًا التي شوهدت في 17 مايو 2021 (أعلى مستويات صدمة ما قبل التضخم)، ويبدو أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. شهدت شركة Harley تداول أسهمها عند حوالي 30.50 دولارًا في نهاية يونيو 2022، قبل أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في زيادة أسعار الفائدة مباشرةً، ولا تزال مرتفعة بنحو 8٪ عن تلك المستويات مدفوعة بتخفيف أرقام التضخم. وبالمقارنة، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 53% خلال هذه الفترة. كان أداء هارلي الضعيف مدفوعًا جزئيًا بارتفاع التضخم وارتفاع أسعار الفائدة في السنوات الأخيرة، مما جعل التمويل أكثر تكلفة بالنسبة لمشتري الدراجات النارية والسيارات. كانت معنويات المستهلكين متباينة أيضًا، وقد أثر ذلك على مبيعات دراجات هارلي الشهيرة. كان تقرير أرباح هارلي للربع الثالث مختلطًا أيضًا. في حين انخفضت إيرادات هذا الربع بنسبة 26٪ إلى 1.15 مليار دولار، انخفض صافي الدخل بنسبة 40٪ على أساس سنوي. وانخفضت مبيعات التجزئة في أمريكا الشمالية بنسبة 10%، في حين انخفضت مبيعات التجزئة العالمية بنسبة 13% تقريبًا. كما خفضت الشركة توجيهاتها للعام بأكمله.
وبالنظر إلى فترة أطول، كان أداء سهم HOG فيما يتعلق بالمؤشر على مدى فترة الثلاث سنوات الماضية متقلبًا للغاية. بلغت عوائد السهم 4% في عام 2021، و12% في عام 2022، و-10% في عام 2023. وفي المقابل، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا. وقد تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم HQ Portfolio عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بالمؤشر القياسي؛ أقل من مجرد ركوب السفينة الدوارة كما هو واضح في مقاييس أداء HQ Portfolio. نظرًا لبيئة الاقتصاد الكلي الحالية غير المؤكدة حول تخفيضات أسعار الفائدة والحروب المتعددة، هل يمكن أن تواجه HOG وضعًا مشابهًا كما فعلت في عامي 2021 و2023؟ أداء أقل من ستاندرد آند بورز خلال الـ 12 شهراً القادمة أم أنها ستشهد قفزة قوية؟
العودة إلى مستوى صدمة ما قبل التضخم يعني أن سهم هارلي سيتعين عليه تحقيق مكاسب بحوالي 50٪ من هنا. هناك عوامل متعددة يمكن أن تدفع سهم Harley إلى الارتفاع. وخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس الشهر الماضي، وهو أول خفض لسعر الفائدة منذ ما يقرب من أربع سنوات. ومع بقاء سعر الفائدة القياسي الحالي على الأموال الفيدرالية عند 4.75% إلى 5% بعد الخفض، لا يزال هناك مجال كبير للبنك المركزي لخفض تكاليف الاقتراض بشكل أكبر. يمكن أن يساعد خفض الفائدة في جعل تمويل المركبات ميسور التكلفة، مما يقلل الدفعات الشهرية ويشجع مشتري هارلي المحتملين الذين هم على الحياد على المضي قدمًا في مشترياتهم.
علاوة على ذلك، تشهد هارلي أيضًا طلبًا قويًا نسبيًا على سياراتها موديل عام 2024 بما في ذلك دراجاتها النارية السياحية. ومع ذلك، فإننا نقدر تقييم هارلي ديفيدسون ليكون حوالي 43 دولارًا للسهم الواحد، أي حوالي 35٪ أعلى من سعر السوق، نظرًا لسجل هارلي المختلط في البيع للجيل القادم من الدراجين مع تقدم قاعدة عملائها الأساسيين من جيل الألفية. تحليلنا التفصيلي ل هارلي ديفيدسون صدمة ما بعد التضخم يلتقط الاتجاهات في أسهم الشركة خلال ظروف السوق المضطربة التي شهدتها السنوات الأخيرة ويقارن هذه الاتجاهات بأداء السهم خلال فترة الركود في عام 2008.
صدمة التضخم 2022
الجدول الزمني لصدمة التضخم حتى الآن:
- 2020 – أوائل 2021: أدت الزيادة في المعروض النقدي لتخفيف تأثير عمليات الإغلاق إلى ارتفاع الطلب على السلع؛ لم يتمكن المنتجون من المطابقة.
- أوائل عام 2021: تستمر صعوبات الشحن ونقص العمال بسبب جائحة فيروس كورونا في الإضرار بالإمدادات
- أبريل 2021: معدلات التضخم تتجاوز 4% وترتفع بسرعة
- أوائل عام 2022: ارتفاع أسعار الطاقة والغذاء بسبب الغزو الروسي لأوكرانيا. يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي عملية رفع أسعار الفائدة
- يونيو 2022: مستويات التضخم تبلغ ذروتها عند 9% – وهو أعلى مستوى منذ 40 عامًا. انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 20% من مستويات الذروة.
- يوليو – سبتمبر 2022: يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بقوة – مما يؤدي إلى انتعاش أولي في مؤشر S&P 500 يتبعه انخفاض حاد آخر
- أكتوبر 2022: يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي عملية رفع أسعار الفائدة؛ يساعد تحسن معنويات السوق مؤشر S&P500 على تعويض بعض خسائره.
- منذ أغسطس 2023: أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير لتهدئة المخاوف من الركود.
- سبتمبر 2024: خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي بنسبة 0.5% وأشار إلى المزيد من التخفيضات القادمة هذا العام.
في المقابل، إليك كيفية أداء أسهم HOG والسوق الأوسع خلال أزمة 2007/2008.
الجدول الزمني لأزمة 2007-08
- 10/1/2007: الذروة التقريبية قبل الأزمة في مؤشر S&P 500
- 1/9/2008 – 1/10/2008: تسارع تراجع السوق نتيجة إعلان إفلاس بنك ليمان براذرز (15/9/08)
- 1/3/2009: الوصول إلى القاع التقريبي لمؤشر S&P 500
- 31/12/2009: التعافي الأولي إلى مستويات ما قبل التراجع المتسارع (حوالي 1/9/2008)
أداء HOG وS&P 500 خلال أزمة 2007-2008
انخفض سهم HOG من حوالي 46 دولارًا في أكتوبر 2007 (ذروة ما قبل الأزمة) إلى 10 دولارات في مارس 2009 (مع وصول الأسواق إلى القاع)، مما يعني أن سهم HOG خسر ما يقرب من 78٪ من قيمته قبل الأزمة. وقد تعافى من أزمة عام 2008 إلى مستويات بلغت نحو 25 دولاراً في أوائل عام 2010، مرتفعاً بنحو 150% بين مارس/آذار 2009 ويناير/كانون الثاني 2010. وشهد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 انخفاضاً بنسبة 51%، حيث انخفض من مستويات 1540 في سبتمبر/أيلول 2007 إلى 757 في مارس/آذار 2009. ثم ارتفع بنسبة 48% بين مارس 2009 ويناير 2010 ليصل إلى مستويات 1,124.
أساسيات HOG خلال السنوات الأخيرة
انخفضت إيرادات HOG من حوالي 5.7 مليار دولار في عام 2018 إلى حوالي 4 مليارات دولار في عام 2020، وذلك بسبب تأثير Covid-19 على مبيعات الدراجات النارية. ومع ذلك، ارتفعت المبيعات إلى 5.3 مليار دولار في عام 2021 وإلى حوالي 5.84 مليار دولار في عام 2023 مع ارتفاع الطلب وكذلك مع التخفيف التدريجي لمشاكل سلسلة التوريد. انخفض صافي الدخل من حوالي 531 مليون دولار في عام 2018 إلى حوالي مليون دولار فقط في عام 2020، على الرغم من ارتفاعه إلى حوالي 707 مليون دولار في عام 2023. كما أن الوضع المالي للشركة قوي بشكل معقول حيث تمتلك الشركة 2.2 مليار دولار نقدًا وما يعادله في معظمها. الربع الأخير.
خاتمة
مع بدء التيسير النقدي من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن، فإن سهم هارلي لديه القدرة على تحقيق مكاسب.
وفي حين يتوقع المستثمرون هبوطاً سلساً للاقتصاد الأمريكي، فإلى أي مدى يمكن أن تسوء الأمور إذا حدث ركود آخر؟ لوحة التحكم الخاصة بنا، إلى أي مدى يمكن أن تنخفض الأسهم أثناء انهيار السوق، توضح مدى أداء الأسهم الرئيسية أثناء وبعد الستة الماضية انهيارات السوق.
استثمر مع تريفيس محافظ السوق الضرب
شاهد الكل تريفيس تقديرات الأسعار
