أفهم ذلك إذا كنت حذرًا بعض الشيء من هذا الارتفاع الأخير في السوق: لدينا انتخابات متقلبة (على أقل تقدير!) بعد أيام. وبينما بنك الاحتياطي الفيدرالي يقول مع انخفاض أسعار الفائدة، لا يزال هناك عدم يقين بشأن المكان الذي ستهبط فيه بالضبط.
في حين أن القليل من القلق أمر مفهوم، إلا أننا نفعل ذلك لا تريد أن ترتكب نفس الخطأ الذي يرتكبه العديد من المستثمرين “الفانيليا” في أوقات مثل هذه: تحويل كل شيء إلى نقد.
لأحد، البشر رهيب في التنبؤ بالمستقبل ــ هل تذكرون تلك التحذيرات بشأن احتمال حدوث ركود بنسبة 100% في عام 2023؟ ــ من الآمن أن نقول إن عدداً كبيراً من المخاوف الاستثمارية اليوم من غير المرجح أن تتحقق.
والأسوأ من ذلك، بالنسبة لنا كمستثمرين في توزيعات الأرباح، فإن الذهاب إلى الأموال النقدية ينطوي على تكلفة إضافية: فنحن نفقد تدفق دخلنا.
وإذا كنت تستخدم الصناديق المغلقة (CEFs)، فستخسر كثيراً من الدخل بالفعل: يبلغ عائد صناديق الاستثمار المشتركة حوالي 8٪ وأنا أكتب هذا، ومحفظتي CEF من الداخل تنتج الخدمة أكثر من ذلك: حوالي 9.4٪ بينما أكتب هذا.
خيار آمن بنسبة 8%+ أرباحًا ورأسًا على عقب
جانبًا سريعًا قبل أن نذهب أبعد من ذلك: الشيء الوحيد الذي يزعجني بشأن المناقشة حول صناديق الاستثمار المشتركة هذه الأيام هو أن الأشخاص الذين لا يعرفون الكثير عنها يتحدثون عنها وكأنها استثمارات مضاربة.
لا شيء يمكن أن يكون أبعد عن الحقيقة: الحقيقة هي أن الصناديق الاستثمارية المركزية تخضع لرقابة شديدة. مثلها مثل الشركات الكبرى مثل مايكروسوفت (MSFT)، هوم ديبوت (HD) أو وول مارت (WMT), يجب على CEFs حساب عملياتها وتقديم البيانات إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات كل ثلاثة أشهر.
والأمر الأكثر اطمئناناً هو أن معظم الصناديق الاستثمارية المشتركة تدار من قبل مؤسسات مالية كبيرة، والتي لديها الكثير من الموارد الاستثمارية تحت تصرفها، فضلاً عن القدرة على الوصول إلى أفضل المواهب في إدارة المحافظ الاستثمارية والعلاقات العميقة في الأسواق التي تعمل فيها صناديقها.
لذا بدلًا من اللجوء إلى الأموال النقدية، فإننا نتخذ موقفًا عمليًا، تركز على الأرباح (والتي تركز على CEF) تجاه التقلبات المحتملة في المستقبل: سنقوم بما يلي:
- صفر على CEFs المقومة بأقل من قيمتها الخارج قطاعات السندات والأسهم العادية. تعتبر أركان السوق مثل صناديق الاستثمار العقاري (REITs)، والتي ناقشناها في مقالة التوقعات المتناقضة يوم الخميس الماضي، مثالاً رئيسياً على ذلك.
- اعتمد على صناديق الاستثمار المشتركة (CEFs) التي تشتري الأسهم ولكن تتداول بها عميق الخصومات (في حين تقدم عائدات خرقت مؤشر ستاندرد آند بورز 500). ولهذا السبب، نحن نعتمد على الصندوق CEF من الداخل الأعضاء يعرفون جيدًا: صندوق آدامز للأسهم المتنوعة (ADX)، والذي يبلغ عائده حوالي 8٪ اليوم.
أول ما يتبادر إلى ذهنك بشأن ADX (إلى جانب عائد الأرباح) هو عمره: لقد كان هذا السوق موجودًا منذ عام 1929، لذا فقد نجا من الكساد الكبير، والحرب العالمية الثانية، وارتفاع أسعار الفائدة، وانخفاض الأسعار، والأزمات المالية، والوباء، وما إلى ذلك. سمها.
(لقد سمعت بالفعل عن بعض الأشخاص الذين ينقلون ممتلكاتهم في ADX من جيل إلى جيل.)
لقد استثمر آدامز خبرته المؤسسية الطويلة في تحقيق عائد إجمالي ممتاز لسوق أبوظبي للأوراق المالية – ما يقرب من 3500٪ منذ أواخر عام 1988!
هذا هو المكان الذي تأتي فيه قيمة الصندوق، لأنه بينما أكتب هذا، يتم تداول ADX بخصم 11.5٪ على صافي قيمة الأصول، مما يسمح لنا بالشراء بأقل من قيمة أصوله. (أو أقل بنسبة 11.5% من تداول هذه الأسهم اليوم، إذا كنت ستشتريها “مباشرة” بنفسك.)
هذا الخصم هو بقايا من بضعة أشهر مضت، عندما كان لدى الصندوق سياسة دفع معظم أرباحه كدفعة خاصة في نهاية العام والتي قد يكون من الصعب التنبؤ بها.
العديد من مستثمري CEF إما لم يفهموا هيكل الدفع أو كانوا غير صبورين للغاية، لذلك تركوا ADX جانبًا. لكن الإدارة غيرت تلك السياسة وستدفع الآن ما لا يقل عن 2% من صافي قيمة الأصول لكل ربع سنة، مقابل متوسط عائد يبلغ 8% على صافي قيمة الأصول. من المفترض أن يساعد ذلك على تضييق خصم ADX، مما يؤدي إلى ارتفاع سعره كما هو الحال.
وفي كلتا الحالتين، فإن سياسة ADX هي في الواقع بمثابة “ترجمة” مكاسب محفظتها إلى مصدر دخل لي ولكم. نظرًا لأن الاتجاه العام للسوق صاعد على المدى الطويل، فمن العدل أن نتوقع ارتفاع عوائدنا على المدى الطويل أيضًا.
وفي الوقت نفسه، تعتبر محفظة الصندوق حديثة للغاية. تتمتع ممتلكاتها بتوجه تكنولوجي قوي، مما يمنحنا فرصة لشراء أمثال المزارعين السريعين مايكروسوفت (MSFT)، أبل (AAPL)، الأبجدية (GOOGL)، نفيديا (NVDA)، Amazon.com (AMZN) و المنصات التعريفية (META) في هذا الخصم 11.5٪.
بالإضافة إلى ذلك، كما ترون، فإن هذه المقتنيات الكبرى تمنحنا أيضًا عددًا قليلاً من الأسماء غير التقنية، مثل فيزا (V)، جي بي مورغان تشيس وشركاه (JPM) و مجموعة يونايتد هيلث (UNH).
يعني العائد بنسبة 8٪ أن استثمار مبلغ 500000 دولار في ADX سيحقق ما يقرب من 40000 دولار من الدخل السنوي، مما يسمح لك بالعيش على أرباح الأسهم مع تقليل الحاجة إلى سحب رأس المال الخاص بك.
إليك حقيقة ممتعة أخرى: في حين أن الغالبية العظمى من العائدات المكونة من أربعة أرقام والتي نشرها ADX منذ عام 1988 كانت في شكل توزيعات أرباح تم إعادة استثمارها بعد ذلك، فإن العائدات لم تسلط الضوء بالكامل: فقد تم تداول الأسهم بحوالي 9.75 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد في عام 1988 و أكثر من الضعف منذ ذلك الحين: يبلغ سعرها الآن حوالي 22 دولارًا.
لذلك، حتى لو قمت بسحب كل هذه الأرباح وأنفقتها لدفع فواتيرك، أو أخذ إجازات، أو الاستثمار في مكان آخر، أو أي شيء آخر، فإنك لا تزال ترى أن مشترياتك الأصلية تضاعفت. ليس سيئًا!
مايكل فوستر هو محلل الأبحاث الرئيسي لـ النظرة المتناقضة. لمزيد من الأفكار الرائعة للدخل، انقر هنا للحصول على أحدث تقرير لدينا “الدخل غير القابل للتدمير: 5 صناديق صفقات مع أرباح ثابتة بنسبة 8.6%.“
الإفصاح: لا يوجد
