في عام 2021، انقسمت شركة جنرال إلكتريك إلى ثلاث شركات منفصلة مع التركيز على الطيران والرعاية الصحية والطاقة، وبالتالي إعادة تحديد مصيرها. سمح الانقسام الدراماتيكي لشركة جنرال إلكتريك بإطلاق قدر كبير من القيمة لأصحابها من خلال التخلص من هيكل تكتلاتها الثقيلة. قامت جنرال إلكتريك بتحسين انفتاحها المالي وتركيزها التشغيلي من خلال السماح لكل قسم بالقدرة على تبسيط العمليات وصقل الاستراتيجيات، وهو الأمر الذي جذب السوق. سارع المستثمرون إلى رؤية المزايا حيث أن كل شركة تم تأسيسها حديثًا يمكنها الآن خدمة تفضيلات المستثمرين والأهداف الخاصة بالصناعة، وبالتالي تحسين الأداء وقيمة المساهمين.
هل يمكن لشركة بوينغ أن تسلك طريقاً مماثلاً وتطلق القيمة الكامنة للمستثمرين؟
نظرة سريعة على تفكك جنرال إلكتريك
في شركة أصبحت إدارة خطوط أعمالها المختلفة أكثر صعوبة، لم يكن قرار تفكيك الشركات مدفوعًا باعتبارات تشغيلية فحسب، بل أيضًا باعتبارات استراتيجية تهدف إلى تعظيم قيمة المساهمين. سمح هذا الانقسام لكل قسم بالتركيز على مهاراته الأساسية، وتحفيز الابتكار في صناعته الخاصة، وإطلاق القيمة المدفونة تحت هيكل تكتل كبير.
بالنسبة لشركة جنرال إلكتريك، كان هذا واضحا. إن فصل القطاعات ذات النمو المرتفع مثل الطيران والرعاية الصحية عن قطاع الطاقة الأبطأ نموًا من شأنه أن يسمح للشركة بإظهار عرض قيمة أكثر وضوحًا واستهدافًا للمستثمرين. واستجابت السوق بشكل إيجابي، وكان وجود شركة أكثر تركيزا وكفاءة وتبسيطا مفيدا لمساهميها.
التحديات الحالية لشركة بوينغ
مثل شركة جنرال إلكتريك قبل انقسامها، واجهت شركة بوينغ العديد من التحديات المالية والتشغيلية الكبرى التي أثارت الشكوك حول هيكلها التنظيمي الحالي. من كارثة 737 ماكس التي حظيت بتغطية إعلامية جيدة إلى انقطاع سلسلة التوريد في جميع أنحاء العالم والتأثيرات اللاحقة لوباء كوفيد-19، لم تلحق مشاكل بوينغ الضرر بسمعتها التي كانت مثالية في السابق فحسب، بل أثرت أيضًا بشدة على سعر سهمها. وقد تركت هذه الخسائر المستثمرين يتساءلون: هل يمثل هيكل التكتل الضخم لشركة بوينج الآن مشكلة وليس مصدر قوة؟ .
لقد بذلت شركة Boeing جهودًا كبيرة نحو التعافي، بما في ذلك تعزيز إجراءات السلامة وإصلاح أوجه القصور في سلسلة التوريد، لكن الصعوبة الهائلة في إدارة مثل هذه المحفظة ذات الوزن الثقيل من الشركات من الطائرات التجارية إلى الدفاع إلى الفضاء والخدمات العالمية أصبحت محط اهتمام رئيسي. إن تغير التدفقات النقدية في هذه الصناعات لم يؤدي إلا إلى تفاقم الجدل حول ما إذا كان الهيكل الحالي لشركة بوينج يحد من هذه التدفقات. وفي ظل هذه الظروف، يتساءل المساهمون أكثر فأكثر: هل يمكن لتفكك مثل جنرال إلكتريك أن يوفر التركيز والسرعة التي تحتاجها شركة بوينج للنهوض والازدهار؟
قد يؤدي تفكيك شركة بوينج إلى الكشف عن الثروة الكامنة من خلال السماح لقطاعاتها الرئيسية بالعمل بشكل مستقل، متحررة من الثقل التشغيلي للمجموعة الأكبر، مثلما سمح انفصال جنرال إلكتريك لأقسامها بتبسيط العمليات ومواءمة مصالح المستثمرين بشكل أفضل.
ما هي أقسام بوينغ؟
لدى بوينغ ثلاثة أقسام رئيسية:
- تعد الطائرات التجارية (BCA) التي تم تصميمها وتصنيعها وبيعها من قبل شركة بوينغ أكبر قسم لها. ومن بين النماذج الشائعة التي تغطيها هي 737 و777 و787. ويساعد هذا القطاع شركات التأجير وشركات الطيران في كل مكان.
- تركز منظمة الدفاع والفضاء والأمن (BDS) على الطائرات العسكرية والأقمار الصناعية واستكشاف الفضاء والمبادرات الحكومية الأخرى. ويغطي عناصر بما في ذلك الأنظمة غير المأهولة وأنظمة الدفاع الصاروخي والطائرات العسكرية.
- توفر الخدمات العالمية (BGS) للعملاء التجاريين والعسكريين خدمات ما بعد البيع بما في ذلك الصيانة والترقيات والإصلاحات والدعم اللوجستي. إنه يخدم مجموعة واسعة من سلع Boeing المستخدمة في جميع أنحاء العالم.
أخيرًا، شركة Boeing Capital Corporation (BCC) هي قسم أصغر يعمل في خطط التمويل لدعم المنتجات التجارية والدفاعية للشركة. وهي تتحكم في الغالب في المخاطر المالية لمستخدمي منتجات Boeing.
لماذا يمكن أن يكون تفكك شركة بوينج منطقيًا؟
- يجمع الهيكل الحالي لشركة Boeing بين قطاع الطائرات التجارية والخدمات الدفاعية والفضاءية والعالمية، حيث يتمتع كل منها بإمكانيات تطوير فريدة وملف مخاطر. ومن خلال فصل هذه الأقسام، يمكن لكل منها العمل بمزيد من التركيز وجذب المستثمرين بأجندات مختلفة. في حين أن الدفاع والفضاء يمكن أن يجذب أولئك الذين يسعون إلى الحصول على عقود أكثر اتساقًا ومدعومة من الحكومة، فإن الطيران التجاري يمكن أن يجذب المستثمرين في مجال النمو. وستكون كل وحدة قادرة على التعامل مع تخصيص رأس المال الخاص بها، وتبسيط عملية صنع القرار، ورفع الفعالية التشغيلية.
- بعد إصدار طائرة 737 ماكس، تم طرد شركة بوينغ بسبب ثقافتها المؤسسية وأسلوب قيادتها. قد يؤدي الانفصال إلى إنشاء فريق قيادة أكثر تركيزًا لكل قسم، وبالتالي تعزيز قدر أكبر من المسؤولية والمواءمة مع احتياجات الأسواق الخاصة بهم. قد تنتج شركة بوينغ المزيد من المديرين التنفيذيين المتخصصين الذين يدركون التفاصيل الدقيقة لكل صناعة من خلال إعفاء الإدارة من الحاجة إلى الإشراف على العديد من خطوط الأعمال.
- قد يساعد الانقسام أيضًا أقسام بوينغ المنفصلة على أن تكون أكثر مرونة في مواجهة فترات الركود الخاصة بقطاعات معينة. اعتمادا على عناصر تشمل أسعار الوقود، والطلب على السفر، والاستقرار الجيوسياسي، فإن صناعة الطيران دورية إلى حد ما. وعلى العكس من ذلك، توفر عقود الدفاع في بعض الأحيان مصادر دخل أكثر اتساقًا وطويلة الأجل. ويتيح فصل هذه الأقسام للمستثمرين تعريض أنفسهم لملف المخاطر الذي اختاروه دون الارتباط بأداء الشركة بأكملها.
لماذا قد تقاوم بوينغ التفكك؟
في حين أن التفكيك يمكن أن يطلق العنان للقيمة من الناحية النظرية، إلا أن هناك أسبابًا مهمة قد تجعل بوينج تتردد في اتباع مثل هذه الإستراتيجية. سوف يحتاج انقسام النمل إلى النظر في هذه الأمور بعناية.
ومن خلال الجمع بين الأقسام التجارية والدفاعية والفضاءية، يوفر الهيكل الحالي لشركة بوينج تآزرًا خاصًا يدفع الابتكار في العديد من المجالات. بالنسبة للمبادرات الدفاعية وكذلك الطائرات التجارية، على سبيل المثال، يمكن الاستفادة من التطورات في تكنولوجيا الطيران، بما في ذلك المواد والهندسة. ومن خلال هذا التعاون بين الأقسام، تحافظ بوينغ على قدرتها التنافسية في كلا السوقين. وقد يؤدي الانقسام المحتمل إلى إضعاف هذا التآزر، مما يحد من قدرة بوينغ على استغلال التقدم في جميع أنحاء محفظتها، مما يؤثر على التقدم الفني العام.
علاوة على ذلك، فإن قسم الدفاع في شركة بوينج متأصل إلى حد ما في الأمن القومي الأمريكي. كبار الموردين للمعدات العسكرية والطائرات الدفاعية والخدمات؛ وأي انقسام يمكن أن يثير تساؤلات قانونية وسياسية حول حماية القدرة الدفاعية الوطنية والتكنولوجيات الرئيسية. ويعتمد تأمين عقود الدفاع الكبيرة في الغالب على حجم شركة بوينغ وخبرتها. وبالتالي، فإن الانفصال يمكن أن يضر بمكانتها في هذا المجال المهم، مما يؤثر على القدرة الدفاعية وكذلك منح العقود.
لكن الانفصال لن يمر بدون صعوبات كبيرة. إن أي تقسيم لأقسام أعمال شركة بوينج سيكون أكثر صعوبة بكثير من تفكك مثل شركة جنرال إلكتريك، وذلك نظراً لأنشطتها العالمية، ومسؤولياتها القانونية والتعاقدية واسعة النطاق، وهيكل الديون الضخم. علاوة على ذلك، لن يكون من الواضح كيف سيستجيب المستثمرون لفصل الأصول وما إذا كان الانقسام سيؤدي في النهاية إلى زيادة أو تقليل قيمة المساهمين.
إذا تمكنت شركة بوينج من التغلب على هذه التحديات عن طريق الرقابة التنظيمية، والتخطيط الدقيق، وتقسيم القطاع الاستراتيجي، فإن التفكك سيمكن الشركة من التركيز على المجالات الأساسية وزيادة الكفاءة التشغيلية حتى مع هذه المخاطر. إن تبسيط استراتيجية أعمالها يمكن أن يساعد بوينغ على إطلاق المزيد من القيمة لأصحابها، وبالتالي توفير طريق أفضل للتطوير والتعافي. ومع ذلك، فإن نجاح مثل هذه الخطة سيعتمد على قدرة بوينغ على التعامل مع التعقيدات المتأصلة وحماية مصالحها الأمنية الوطنية مع الحفاظ على دورها القيادي في كل من القطاعين التجاري والعسكري.
هل ستتبع بوينغ مسار جنرال إلكتريك؟
في الختام، في حين أن شركة بوينغ لم تشر إلى أي خطط رسمية للانفصال، فإن الفكرة تستحق الاستكشاف. وكما هو الحال مع شركة جنرال إلكتريك، تواجه بوينغ تعقيدات إدارة الأقسام المتنوعة، التي يواجه كل منها تحديات وفرصًا مختلفة. إذا بدأت القيادة في النظر إلى الهيكل الحالي باعتباره عائقًا أمام إطلاق القيمة، فقد يصبح الانفصال الاستراتيجي بمثابة اعتبار جدي. ومع ذلك، ونظراً للدور الحاسم الذي تلعبه شركة بوينغ في الأمن القومي والتآزر التكنولوجي بين أقسامها، فإن التفكك سيكون أكثر تعقيداً بكثير من تفكك جنرال إلكتريك.
بالنسبة للمستثمرين، من المهم مراقبة تطورات بوينغ عن كثب، حيث أن أي تغييرات هيكلية يمكن أن تجلب الفرص والمخاطر. تظل احتمالية الانفصال مجرد تخمين، لكن التاريخ أظهر أن التحركات الجريئة يمكن أن تفتح في بعض الأحيان قيمة كبيرة. وعلى الرغم من أنه من غير الواضح ما إذا كانت بوينج ستختار هذا المسار، إلا أنه احتمال يستحق النظر فيه لتحقيق النمو المستقبلي وخلق القيمة. وقد يضطرون إلى القيام بذلك كما فعلت شركة جنرال إلكتريك في نهاية المطاف.
المؤلف يمتلك أسهم بوينغ
اطلب كتابي مسبقًا
