من كارثة 737 ماكس إلى مشاكل سلسلة التوريد والصعوبات المالية المتزايدة، واجهت شركة بوينغ عاصفة مثالية من النكسات. ولكن بالنسبة للمستثمرين، فإن السؤال الأساسي هو: هل أخذ السهم في الاعتبار بالفعل جميع الأخبار السلبية؟ بعد أن كنت في الأسواق لفترة طويلة، رأيت الشركات تصل إلى الحضيض لتظهر عودة قوية، تتجاوز التوقعات.
إن المشاكل الحالية التي تواجهها شركة بوينج لا تختلف عن تلك التي واجهتها شركتا فورد وجنرال موتورز أثناء الأزمة المالية، عندما كانت الشركتان على وشك الإفلاس. وفي حين خرجت شركة جنرال موتورز من الإفلاس بتغييرات قيادية استراتيجية وبمساعدة حكومية، غيرت شركة فورد مسارها من خلال التركيز على السيارات الموفرة للوقود وإعادة تنظيم أنشطتها. بالنسبة لشركة بوينج، فإن أوجه التشابه واضحة: إعادة التنظيم التشغيلي، وتغيير القيادة، والتركيز الجديد على السلامة والكفاءة، قد تشكل الأساس لعودة مماثلة، وبالتالي تقدم للمستثمرين الأمل في ولادة جديدة على المدى الطويل.
أزمة 737 ماكس: هل مرت الأزمة الأسوأ؟
كان قرار بوينغ بإيقاف تشغيل طائرة 737 ماكس كارثيًا، حيث تسبب في تحقيقات حكومية وخسائر مالية وأضرار جسيمة بالسمعة. ولكن الأسوأ قد يكون قد أصبح الآن وراءنا بعد سنوات من معالجة قضايا السلامة وإعادة بناء الثقة. وبعد أن عايشت أزمات من هذا النوع، رأيت الشركات تنتعش من جديد. لقد اتجهت شركة بوينغ نحو التعافي. وينبغي للمستثمرين الآن أن يتساءلوا عما إذا كانت السوق قد قامت بتسعير هذه المشاكل بشكل كامل، مما يشير بالتالي إلى تحول جذري محتمل.
تعمل شركة Boeing على تحسين مراقبة الجودة والسلامة. ومن خلال تضمين التعلم الآلي للبحث بقوة عن مخاطر السلامة، فقد عززت نظام إدارة السلامة (SMS) الخاص بها. واستنادًا إلى معايير AS9100، قامت Boeing أيضًا بمراجعة أكثر من 250 سياسة لنظام إدارة الجودة (QMS)؛ وفي الوقت نفسه، منذ عام 2019، ارتفعت فحوصات الجودة بنسبة 20%. استثمرت الشركة في تدريب العمال واتخذت خطوات مهمة لتحسين أنظمة إدارة السلامة والجودة لديها. كما أجرت شركة Boeing تغييرات في القيادة لإعطاء الأولوية القصوى للسلامة وتعزيز الجودة وتعمل بشكل وثيق مع Spirit AeroSystems.
وبصرف النظر عن كارثة 737، كانت بوينغ تكافح مشاكل سلسلة التوريد، والصراعات العمالية، وتأخير التصنيع. وقد عانى أداء السهم بشكل كبير من التأخير المستمر بسبب طائرات 777X والإضرابات العمالية. ومع ذلك، باعتبارك مستثمرًا متمرسًا، فإن هذه الصعوبات التشغيلية معروفة جيدًا في السوق ولا تتناسب بشكل أساسي مع قيمة شركة بوينج. وتستمر الشركة في التحسن من حيث مشاكل العمل وتبسيط التصنيع، مما يعني ضمناً أن الاضطرابات الحالية لا يمكن أن تشكل خطراً كبيراً على المستثمرين على المدى الطويل كما كان يعتقد في البداية.
علاوة على ذلك، كانت الصعوبات المالية التي تواجهها بوينغ نتيجة رئيسية لتدفق الأموال النقدية وارتفاع الديون. ومع ذلك، تشير المؤشرات الأخيرة لتحسن الوضع النقدي وإدارة السيولة على المدى القصير إلى وضع بوينج المحتمل الأفضل مما كان عليه في ذروة الأزمة. من وجهة نظر استثمارية، على الرغم من أن الوضع المالي لشركة بوينج لا يزال محفوفًا بالمخاطر، إلا أن هذه التطورات تشير إلى أن بعضًا من أقسى الرياح المعاكسة يمكن بالفعل تسعيرها في الشركة، مما يوفر انتعاشًا محتملاً عندما يتحسن الاستقرار المالي.
الصراعات المالية: رياح معاكسة ولكن هناك مجال للتفاؤل
تسببت أوجه القصور التشغيلية المستمرة وتراكم الديون الكبيرة في ضغوط مالية كبيرة على بوينغ. وقد عانى التدفق النقدي بشكل كبير نتيجة لذلك، على الرغم من أن البيانات الجديدة تظهر وضعاً مالياً أفضل مع وسادة نقدية أفضل وإدارة أكثر للسيولة. وتشير مؤشرات الاستقرار هذه ضمناً إلى أن الرياح المعاكسة المالية الأشد قد تكون الآن وراء المنظمة، حتى لو ظل وضعها المالي صعباً.
تشير أرقام الربع الثالث من عام 2024 الصادرة عن شركة Boeing إلى المرونة ومؤشرات التعافي. شهدت الخدمات العالمية زيادة في الدخل بنسبة 2% ليصل إلى 4.9 مليار دولار أمريكي بفضل زيادة الحركة التجارية وهامش التشغيل الصحي بنسبة 17%. ومن بين الطلبات التي تلقتها شركة Boeing Defense بقيمة 8 مليارات دولار، كان هناك عقد جدير بالملاحظة بقيمة 2.6 مليار دولار مع القوات الجوية الأمريكية. ولاحظت الشركة أيضًا وجود تراكم كبير بقيمة 511 مليار دولار، مما يشير إلى الطلب القوي. ولا تزال سيولة بوينج جيدة مع وجود نقد بقيمة 10.5 مليار دولار وتسهيلات ائتمانية حصلت عليها مؤخرًا. علاوة على ذلك، فإن تسليم 92737 وحدة نموذجية يظهر التطور في قسمها التجاري.
التحول الثقافي وثقة المستثمرين
وفي ظل قيادتها الجديدة، تعمل بوينغ على تغيير ثقافتها بشكل كبير كجزء من عودتها. وبعد سنوات من إعطاء الأولوية للتطوير السريع على حساب السلامة والانفتاح، تحول بوينغ اهتمامها الآن إلى القيم التي تعزز الثقة مع الجهات التنظيمية والمستهلكين. ويعتمد استقرار الأداء على المدى الطويل ورفع الروح المعنوية الداخلية على هذا التحول. وبما أن الشركات التي تتمتع بقيم داخلية قوية تتفوق عادة على تلك التي تتمتع بثقافات مؤسسية منقسمة وقيادة منفصلة، ينبغي للمستثمرين أن ينظروا إلى هذا التحول الثقافي باعتباره حافزا محتملا للتعافي في المستقبل.
على الرغم من أن ثقة المستثمرين في شركة Boeing قد عانت بشكل كبير خلال السنوات الأخيرة، إلا أن هناك فرصة لتغير المعنويات لأن الكثير من الأخبار السلبية قد تكون مخبأة في الأسهم. قد يكتشف المستثمرون على المدى الطويل قيمة كبيرة في شركة Boeing عند مستويات أسعارها الحالية مع استمرارها في استقرار عملياتها وإعادة بناء سمعتها. عادة، يتخلف مزاج المستثمرين عن التعافي التشغيلي؛ لذا، فإن التحسين المستمر في القيادة والانفتاح والتنفيذ يساعد على استعادة ثقة السوق تدريجياً. قد تكون المؤشرات المبكرة للتحول هي البحث عن تغييرات جيدة للمحللين أو الشراء من الداخل.
هل هذا هو الوقت المناسب لشراء أسهم Boeing؟
ورغم أن المسار الذي سلكته شركة بوينج كان متفاوتا، إلا أن هناك دلائل مشجعة تشير إلى أن أسوأ الصعوبات التي واجهتها ربما تكون قد مرت. قد يجد المستثمرون على المدى الطويل فرصة للارتفاع حتى لو كان من الممكن اعتبار معظم الأخبار غير المواتية مؤثرة على سعر السهم. إذا استمرت بوينغ في تعزيز عملياتها، وتنفيذ تحولها الثقافي بنجاح، وتعزيز وضعها المالي، فقد يظهر السهم إمكانيات توسع كبيرة. تعتبر القيمة الحالية لشركة بوينج نقطة انطلاق جيدة للأفراد الذين يتمتعون برؤية استثمارية طويلة الأجل، خاصة مع تقدم التغيرات الثقافية والانتعاش التشغيلي. شاهد تطورات شركة بوينج؛ ستكون حيوية لنجاحها في المستقبل.
المؤلف يمتلك أسهم بوينغ.
