جني الأرباح يسلط الضوء على سور القلق العظيم، الناقلات العملاقة مقابل القوارب السريعة

الأخبار الرئيسية

ارتفعت الأسهم الآسيوية إلى حد كبير في حين كانت الأسهم في البر الرئيسي للصين وهونج كونج متوقفة، ولكن ليس بنفس القدر الذي انخفضت به أسعار الفائدة الأمريكية يوم أمس.

وكانت كوريا الجنوبية مغلقة بمناسبة يوم الهانغول، وهو يوم عطلة لإحياء ذكرى اختراع الهانغول، الأبجدية الكورية.

تعزز الدولار الأمريكي خلال الليل مقابل العملات الآسيوية، مع ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات فوق مستوى 4%. من المستحيل معرفة ذلك، لكني أظن أن أحد عناصر “الأموال السريعة”/القوارب السريعة التي دخلت البر الرئيسي للصين قد ظهر بناءً على أحجام تداول Northbound Stock Connect المرتفعة للغاية أمس، والتي كانت أكثر من 5 أضعاف المتوسط ​​و4X المتوسط ​​اليوم.

يتم تحفيز صناديق التحوط لجني الأرباح بناءً على نسبة النفقات البالغة 2% و20% من المكاسب. وتضررت الأسهم الكبيرة التي يفضلها المستثمرون الأجانب من حيث السيولة، مثل CATL، الذي انخفض -14.72%، وكويتشاو موتاي، الذي انخفض -7.42%، وبينج آن، الذي انخفض -9.77%، وWuliangye، الذي انخفض -9.98%، وSungrow. متراجعا -16.85%، وBYD متراجعا -6.63%. ارتفعت الأسهم المحلية المفضلة والعديد من الأسهم التي لا يُسمح للمستثمرين الأجانب بشرائها بسبب اللوائح الأمريكية، مثل وسيط East Money، الذي ارتفع بنسبة +2.22%، ووسيط Citic، الذي ارتفع بنسبة +1.44%، وتصنيع أشباه الموصلات المعتمد من الولايات المتحدة، والذي ارتفع بنسبة +16.53%. ، على الرغم من زيادة مبيعات أشباه الموصلات العالمية في شهر سبتمبر مقارنة بشهر أغسطس والذي كان عاملاً في هذا الأخير. من الممكن أن يكون مستثمرو/تجار التجزئة في البر الرئيسي الذين دخلوا مبكرًا قد حصلوا على أرباح/باعوا عند مستويات التعادل أيضًا.

انتعشت السوق عندما أعلنت وزارة المالية أنها ستستضيف مؤتمرا صحفيا يوم السبت من أجل مناقشة “زيادة التكيف مع التقلبات الدورية للسياسات المالية وتعزيز التنمية الاقتصادية عالية الجودة”. أفترض أن المؤتمر الصحفي الذي أعقب انعقاد اللجنة الوطنية للتنمية والإصلاح (NDRC)، أي المؤتمر الصحفي لوزارة المالية، قد تم إعداده جنبًا إلى جنب مع سياسات حقيقية. وكما سنناقش أدناه، فإن وزارة المالية، وليس اللجنة الوطنية للتنمية والإصلاح، هي المسؤولة عن صياغة السياسات المالية، والتي سيتم الموافقة عليها بعد ذلك من قبل المجلس الشعبي الوطني في غضون شهر.

ومن الواضح أن العامل غير المهم، وإن كان جديراً بالملاحظة، في وسائل الإعلام في البر الرئيسي الصيني، هو تغطية اجتماع رئيس الوزراء لي مع “الخبراء الاقتصاديين ورجال الأعمال، والتأكيد على تنفيذ حزمة من السياسات الإضافية، وتوفير السياسات قيد البحث على وجه التحديد في أقرب وقت ممكن”. يبدو أن البيع الآن قصير النظر بعض الشيء ولكن أعتقد أن جني الأرباح يحدث. افتتحت بورصة هونج كونج على ارتفاع لكنها تراجعت بسبب ضعف البر الرئيسي لتغلق على انخفاض. من الجدير بالذكر أن شركة Meituan تخالف التراجع في هونج كونج، حيث ارتفعت بنسبة +2.33% بفضل ترقية الوسيط استنادًا إلى بيانات مبيعات الأسبوع الذهبي القوية. لقد تم تجاهل بيانات الأسبوع الذهبي القوية تمامًا، على الرغم من أننا سنراجعها غدًا. كما ارتفعت أحجام Southbound Stock Connect أيضًا بمعدل 4 أضعاف المتوسط، حيث كان مستثمرو البر الرئيسي بائعين صافين لأسهم هونج كونج وصناديق الاستثمار المتداولة، مع صافي بيع قدره – 82 مليون دولار، على الرغم من أن Alibaba كانت عملية شراء صافية. لقد عادت Tencent إلى شراء الأسهم.

مع تحرك الأسواق، من المفيد الرجوع خطوة إلى الوراء لمراجعة الأحداث الأخيرة والتفكير في الاتجاه الذي نتجه إليه. يوم الثلاثاء 24 سبتمبر^ذأطلق بنك الشعب الصيني (PBOC)، البنك المركزي الصيني، العنان لسياسة نقدية غير مسبوقة (خفض أسعار الفائدة، وخفض نسبة متطلبات الاحتياطي البنكي)، والإسكان (خفض معدل الرهن العقاري، 1)^شارع/2^{اختصار الثاني} تم تخفيض مبالغ الدفعة الأولى، والدفع من خلال إعادة تمويل الرهن العقاري)، وسوق الأوراق المالية (500 مليار يوان صيني للوساطة المالية وصناديق الاستثمار المشتركة وشركات التأمين لشراء الأسهم) البازوكا التي أرسلت أسواق الأسهم في هونغ كونغ والبر الرئيسي للصين. أعقب هذا الإجراء غير المسبوق اجتماع اللجنة المركزية الأكثر إثارة للدهشة وغير المتوقع برئاسة الرئيس شي وبيان الاجتماع الذي ينص على ما يلي (السندات والتأكيد من عندي لتسليط الضوء على أهمية الكلمات المستخدمة):

• وشدد الاجتماع على ضرورة اتخاذ إجراء شامل الهدف، و مُتّزِن نظرا للوضع الاقتصادي الحالي، واجه الصعوبات بشكل مباشر، وحافظ على ثقتك بنفسك.
• يجب على الدولة أن تنفذ السياسات الحالية بشكل فعال، تكثيف الجهود لطرح سياسات تدريجية، وجعل تدابير السياسة أكثر استهدافًا وفعاليةوالسعي لتحقيق أهداف ومهام التنمية الاقتصادية والاجتماعية لهذا العام، بحسب الاجتماع.
• الاجتماع وشدد الحاجة إلى إصدار واستخدام سندات خزانة خاصة طويلة الأمد والسندات الحكومية المحلية ذات الأغراض الخاصة بشكل فعال للاستفادة بشكل أفضل من الدور الدافع للاستثمار الحكومي.
• إنها إلزامي لخفض نسبة متطلبات الاحتياطي وتنفيذ تخفيضات مؤثرة في أسعار الفائدةوقال الاجتماع.
• وأكد الاجتماع أنه سيتم بذل الجهود من أجل ذلك استقرار سوق العقارات و يعكس تراجعهاوتعديل سياسة القيود على شراء المساكن، وخفض أسعار الفائدة على قروض الرهن العقاري الحالية، والإسراع في تحسين السياسات المتعلقة بالأراضي والضرائب والضرائب والمالية، وتعزيز إنشاء نموذج جديد للتنمية العقارية.
• ودعا الاجتماع إلى بذل الجهود من أجل يعزز سوق رأس المال, بقوة توجيه الأموال المتوسطة والطويلة الأجل إليه، وإزالة العوائق أمام صناديق الضمان الاجتماعي والتأمين وإدارة الثروات للاستثمار فيه.
• وأشار الاجتماع إلى أنه سيتم دعم عمليات الاندماج والاستحواذ وإعادة هيكلة الشركات المدرجة. هو – هي حث بذل الجهود لدفع إصلاح الأموال العامة بشكل مطرد ودراسة وإدخال تدابير سياسية لحماية المستثمرين الصغار والمتوسطين.
• وفي يوم الثلاثاء، أعلن البنك المركزي الصيني وأعلى منظم للأوراق المالية والهيئة التنظيمية المالية عن مجموعة من الحوافز النقدية ودعم سوق العقارات وإجراءات تعزيز سوق رأس المال لتعزيز التنمية الاقتصادية عالية الجودة في البلاد.

هناك ثلاثة مجالات يجب مراجعتها، لذلك دعونا نبدأ بأسواق رأس المال:

كان أحد عناصر ارتفاع ADR في هونج كونج والولايات المتحدة هو تغطية مراكز البيع على المكشوف، حيث نشر مسح مديري الصناديق العالمية الذي أجراه بنك أوف أمريكا للتو أن التداول الأكثر شعبية هو Magnificent 7 الطويل، يليه بيع الأسهم الصينية. ومع ذلك، كانت هناك عمليات شراء واضحة مع انخفاض الأسبوع الماضي في اليابان والهند، المستفيدتين من إعادة توزيع المخصصات في الصين. هل تأخرت هونج كونج عن الانسحاب بعد ارتفاعها الهائل؟ 100%. الأشياء الأساسية التي يجب إدراكها: 1) كان Southbound Stock Connect بمثابة شراء صافي بالأمس حيث اشترى المستثمرون في البر الرئيسي عند الانخفاض. 2) اشترت Tencent 1.56 مليون سهم أمس بعد إعادة شراء 1.05 مليون سهم يوم الاثنين. ارتفعت صناديق الاستثمار المتداولة في البر الرئيسي للصين مع أسهم شنغهاي وشنتشن فوق الحد اليومي البالغ 10٪، وتجاوز مجلس STAR الحد اليومي البالغ 20٪، وهو ما كان بمثابة خدش للرأس. لقد تطورت الأمور قليلاً إلى الأمام.

المؤتمر الصحفي للجنة الوطنية للتنمية والإصلاح

أعيد فتح أسواق البر الرئيسي بعد عطلة الأسبوع الذهبي وارتفعت بنسبة 10% حتى بدأ المؤتمر الصحفي للجنة الوطنية للتنمية والإصلاح، ومن الواضح أن المؤتمر الصحفي فشل في تلبية توقعات المستثمرين. وكانت هذه التوقعات مرتفعة للغاية لأن اللجنة الوطنية للتنمية والإصلاح لا تملك القدرة على الإعلان عن بازوكا التحفيز المالي، وهو ما يثير السؤال، لماذا تستضيفها؟ إن فكرة أن المؤتمر الصحفي تم عقده عمدا لتهدئة أرواح الحيوانات هي فكرة سخيفة، المنظمة البحرية الدولية. وفي نهاية المطاف، لم يكن ينبغي أبداً عقد المؤتمر الصحفي، رغم أنه كشف عن نقطتنا الثالثة.

سور الصين العظيم من القلق وعدم التصديق والشك

يسلط المؤتمر الصحفي للجنة الوطنية للتنمية والإصلاح الضوء على شكوك وعدم تصديق المستثمرين المحليين والأجانب تجاه هذه الأحداث الزلزالية. يجب أن يكون الأول مقلقًا بشكل خاص. لقد تحطمت ثقة المستثمرين الأجانب، الأمر الذي أدى إلى ارتفاع مستوى الشكوك وعدم التصديق أو الافتقار التام إلى الاهتمام بما يحدث هناك (على الرغم من التعرض الضمني الضخم للصين من خلال تعرض عائدات الصين للشركات العالمية المتعددة الجنسيات). ويبدو السرد الهبوطي دقيقا تماما استنادا إلى السياسات السياسية والاقتصادية والتنظيمية التي تم اتخاذها على مدى السنوات الثلاث أو الأربع الماضية. إن تحريك الناقلة العملاقة التي تثير شكوك المستثمرين، أي أنها لا تتحول بسرعة، سوف يستغرق وقتاً. ولهذا السبب أركز بشدة على شركات الإنترنت التي تقوم بإعادة شراء أسهمها الخاصة، وهو ما لا علاقة له بسياسة الحكومة، حيث أن الشركات التي يقودها المؤسسون تعتقد ببساطة أن أسهمها رخيصة. لا شك أن ثاني أكبر اقتصاد في العالم يتجه نحو التحفيز المالي بعد البازوكا النقدية والإسكانية وأسواق الأوراق المالية. إن تحريك الاقتصاد وسوق الإسكان نحو الأعلى هما من الناقلات العملاقة الأخرى التي ستستغرق بعض الوقت. ستأتي السياسة المالية مع اجتماع وزارة المالية في نهاية هذا الأسبوع.

أين نذهب من هنا؟

خلال الشهر الماضي، ارتفعت أسهم البر الرئيسي للصين وهونج كونج بنسبة +20% حتى مع التصحيح الأخير. سنحتاج إلى توضيح المزيد من سياسة التحفيز المالي، حيث سيطالب المستثمرون بإثبات صحة المفهوم. كلما زاد توضيح السياسة، كلما زاد تدفق الأموال وشرائها، المنظمة البحرية الدولية.

انخفض مؤشر Hang Seng وHang Seng Tech بنسبة -1.38% و-1.17% على التوالي، مع انخفاض حجم التداول بنسبة -31.18% عن يوم أمس، وهو ما يمثل 364% من متوسط ​​عام واحد. وارتفعت أسعار 65 سهما، فيما انخفض 439 سهما. انخفض حجم التداول على المكشوف للمجلس الرئيسي بنسبة -36% عن يوم أمس، أي 252% من متوسط ​​عام واحد، حيث أن 11% من حجم التداول كان عبارة عن دوران قصير (يتضمن حجم التداول القصير في هونج كونج الحجم القصير لصناديق الاستثمار المتداولة، والذي مدفوع بتحوط صناديق الاستثمار المتداولة لصانعي السوق) . وتراجعت أسهم النمو والرسملة الكبيرة بأقل من قيمة الأسهم ذات الرسملة الصغيرة. وكانت جميع القطاعات سلبية، بقيادة قطاع المواد الذي انخفض بنسبة -4.33%، والصناعة، الذي انخفض بنسبة -3.66%، والمرافق، الذي انخفض بنسبة -3.65%. وكانت جميع القطاعات الفرعية سلبية باستثناء قطاع الإعلام، الذي قاده انخفاض التمويل المتنوع والمواد الغذائية والاستهلاكية والسلع الرأسمالية. كان Southbound Stock Connect بائعًا صافيًا لأسهم هونج كونج وصناديق الاستثمار المتداولة بصافي بيع قدره -86 مليون دولار.

وانخفضت أسهم شنغهاي وشنتشن وSTAR Board بنسبة -6.62%، -8.65%، و-2.55% على التوالي، مع انخفاض الحجم بنسبة -14.73% عن يوم أمس، وهو ما يمثل 138% من متوسط ​​عام واحد. وارتفعت أسعار 388 سهما، فيما انخفض 4700 سهم. تجاوز النمو القيمة، في حين ارتفعت أسهم رأس المال الكبيرة والصغيرة بنفس القدر تقريبًا. وكانت جميع القطاعات سلبية، بقيادة خدمات الاتصالات، التي انخفضت بنسبة -9.47%، والصناعة، التي انخفضت -9.46%، والرعاية الصحية، التي انخفضت -8.87%. وكانت جميع القطاعات الفرعية سلبية، بقيادة قطاعات الإعلام الثقافي، والألياف الكيماوية، والطاقة الكهربائية. كانت أحجام Northbound Stock Connect مرتفعة جدًا. وانخفض مؤشر اليوان الصيني والدولار الآسيوي مقابل الدولار الأمريكي. وارتفعت أسعار سندات الخزانة. انخفض النحاس والصلب.

الندوة عبر الويب القادمة

انضم إلينا غدًا الساعة 11 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة من أجل:

من كوكب المشتري إلى جيانغسو: كيف تُعلم الفيزياء الفلكية الاستثمار المدعوم بالذكاء الاصطناعي

الرجاء الضغط هنا للتسجيل

أداء الليلة الماضية

أسعار صرف الليلة الماضية والأسعار والعوائد

• يوان صيني لكل دولار أمريكي 7.06 مقابل 7.05 أمس
• يوان صيني لكل يورو 7.74 مقابل 7.74 أمس
• ارتفع العائد على السندات الحكومية لأجل 10 سنوات إلى 2.18% مقابل 2.19% يوم أمس
• العائد على سندات بنك التنمية الصيني لأجل 10 سنوات 2.27% مقابل 2.32% أمس
• سعر النحاس -0.78%
• أسعار الصلب -2.34%