وفي يوم آخر، هناك علامة أخرى على أن الاقتصاد يتجه مباشرة نحو سيناريو “عدم الهبوط” الذي كنت أتحدث عنه أسابيع الآن …
… و آخر إن الأرباح التي سنناقشها اليوم هي عمليات شراء أفضل مما كانت عليه منذ أشهر.
(أحد هؤلاء الدافعين المخلصين يوزع أرباحًا ثرية بنسبة 8٪. أما الآخر فقد زاد أرباحه بنسبة سخيفة بلغت 425٪ في السنوات الخمس الماضية. وستكون عملية إعادة الشراء في ذلك الوقت بمثابة انطلاقة أرباح حلوة بنسبة 6.2٪ اليوم، وذلك بفضل هذا النمو المذهل!)
داخل هبوط الاقتصاد “المس وانطلق”.
عندما تسمع عبارة “ممنوع الهبوط”، قد يكون انطباعك الأول أنها تبدو وكأنها جيد الشيء، أليس كذلك؟
بعد كل شيء، فهذا يعني أن الاقتصاد سيستمر في التحرك، وأن الركود الذي كنا نشعر بالقلق بشأنه منذ عام 2020، سوف يستمر في التراجع.
كل شيء جيد. باستثناء هنا فرك: التضخم يعود.
أعني، عندما تكون لديك حكومة فيدرالية تنفق ما يقرب من 2 تريليون دولار أكثر مما تحصل عليه، فمن السهل أن ترى كيف يمكن أن يحدث هذا نقدي يمكن أن يتسرب التضخم إلى سعر المستهلك تضخم اقتصادي.
وليس هناك طريقة لإسقاط 2 تريليون دولار إضافية في النظام ليس كذلك الذهاب إلى عصير الاقتصاد! وبغض النظر عمن سيفوز في الانتخابات، أعتقد أننا نستطيع أن نتفق جميعا على أن هذا الإنفاق من غير المرجح أن يتم ترويضه. بل إن العكس في الواقع يزيد من حدة التضخم.
إن إلقاء نظرة سريعة على العناوين الرئيسية يجلب المزيد من التحذيرات من عودة محتملة للتضخم: على سبيل المثال، أدت الحرب المتوسعة في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار النفط. وعلى الرغم من تسوية إضراب عمال الموانئ، إلا أنه يذكرنا بمدى سهولة تعطيل سلاسل التوريد لدينا.
وبالطبع كان لدينا تقرير الوظائف المذهل الأسبوع الماضي، والذي أظهر استمرار النمو القوي للأجور.
يرى باول أن القوى التضخمية تصطف ضده، ويغمض عينيه
ويبدو أن جاي باول يرى أن هذه الموجة التضخمية تتدفق. وفي الأسبوع الماضي، خفف من التوقعات بإجراء المزيد من التخفيضات الضخمة في أسعار الفائدة، مثل مؤشر 50 الذي أسقطه بنك الاحتياطي الفيدرالي الشهر الماضي.
وتوافق أسواق العقود الآجلة على ذلك، فهي تشير الآن إلى تخفيضات بمقدار 75 نقطة أساس فقط من الآن وحتى الاجتماع الأخير لبنك الاحتياطي الفيدرالي لهذا العام، في 18 ديسمبر/كانون الأول.
إذن أين يتركنا ذلك؟
نحن نتطلع إلى شراء الأرباح التي تركب هذا الاقتصاد المتنامي الربح من عودة التضخم. الذي – التي يشير الإعداد مباشرة إلى قطاع واحد: مخزونات الغاز الطبيعي.
هناك سببان آخران لشراء الأسهم “الجيدة” الآن أيضًا.
أولاً، هناك خطة التحفيز الضخمة التي أعلنتها الصين منذ ما يزيد قليلاً عن أسبوع. ومن المرجح أن يؤدي ذلك إلى تحفيز الطلب على الغاز، حيث أن الصين هي أكبر مستورد، وفقًا لإدارة معلومات الطاقة (EIA).
العامل الآخر الذي يعمل لصالحنا هو ميل الغاز إلى الوصول إلى “الحد الأدنى لسعره” وهو دولارين ثم الارتداد.بالضبط ماذا يفعل الآن.
السعر الذي وصل إلى القاع ولديه زخم؟ عادةً ما يكون هذا وقتًا رائعًا للشراء. لذلك دعونا نتعمق في هذين الربحين اللذين ذكرتهما من الأعلى، بدءًا من دافعنا بنسبة 8٪.
اختيار “عدم الهبوط” رقم 1: تقسيم ينمو بنسبة 8%
في مثل هذه الأوقات، حيث لا تزال أسعار الطاقة منخفضة ولكنها ترتفع، فإننا نتطلع إلى توزيع الأرباح بنسبة 8٪ من قبل أليريان ملب إتف (AMLP
أليريان ملب إتف
تقوم هذه الشركات – التي تتقن الشراكات المحدودة (MLPs)، على وجه الدقة – بجمع رسوم النفط والغاز التي تتحرك عبر خطوطها وتستقر في صهاريج التخزين الخاصة بها.
يجني MLPs الأموال في جميع مواسم الطاقة، ولكن من الأفضل امتلاكها عندما تكون الأسعار ثابتة على الأقل أو من الأفضل أن ترتفع، وذلك لعرقلة ارتفاع الأسعار ودفعات أرباح جيدة. عندما ترتفع أسعار النفط والغاز (وأحجام الشحن)، فإن أسهم خطوط الأنابيب التي تمتلكها AMLP تعزز أرباحها. وقد أدى ذلك إلى ارتفاع ثابت في مدفوعات الصندوق:
وأفضل ما في الأمر هو أن ارتفاع عوائد AMLP يؤدي إلى ارتفاع سعرها – وهي ظاهرة أسميها “مغناطيس الأرباح”. النمط لا لبس فيه:
إذن أين يتركنا ذلك؟ مع عائد “مبتدئ” بنسبة 8٪ من المقرر أن ينمو عند الشراء الذي تم إجراؤه اليوم، حيث يؤدي إعداد “عدم الهبوط” لدينا إلى دفع الطلب على السلع الأساسية (وأسعارها) إلى الأعلى. أوه، وسعر السهم على استعداد للسير معه أيضًا.
بالمناسبة، فإن شراء MLPs من خلال AMLP يزيل أيضًا إحدى مشكلات شراء MLPs “المباشرة”: التقارير الضريبية المعقدة.
أعلى عقد لـ AMLP، خط أنابيب السهول الأمريكية LP (PAA)، يركلك نموذج K-1 صعب الإرضاء في وقت الضرائب، وهو ما يمثل مشكلة لك أو للمحترفين الذين يقدمون ضرائبك. (ثق بي، لقد تحدثت ذات مرة مع محاسبي بعد شراء MLPs قبل بضع سنوات.)
ولكن شراء من خلال AMLP و فويلا، لا K-1! مجرد 1099 عادي يظهر أرباحك المستلمة. وهي بالطبع أطباق النخبة 8٪.
“عدم الهبوط” الاختيار رقم 2: شركة EQT
عندما يكون الغاز الطبيعي في المراحل الأولى من الارتفاع، شركة إي كيو تي (EQT) هو مخزوني “اذهب إلى”. وتفتخر الشركة بوجود ما يقرب من 4000 موقع حفر، وبأقل تكاليف التعادل في الصناعة. (الأسماء مخفية في الرسم البياني أدناه لحماية الأقل ربحية!)
تشير الأسعار أعلاه إلى المستوى الذي يكون فيه غاز الشركة مربحًا للتنقيب. لاحظ أن EQT تقود المجموعة بشكل عام.
علاوة على ذلك، تعمل الشركة على تشديد قبضتها على حوض أبالاتشي الغزير من خلال استحواذها مؤخرًا على شركة Equitrans Midstream بقيمة 14 مليار دولار، وهي أعمالها السابقة في مجال النقل، والتي تضيف 3700 ميل من خطوط الأنابيب، بالإضافة إلى أصول التخزين.
ترى EQT أن هذه الخطوة أدت إلى توفير تكاليف بقيمة 425 مليون دولار (قامت الشركة مؤخرًا بخفض قوتها العاملة بنسبة 15٪). كما أنها تضع شركة EQT بشكل جيد بينما تتحرك لتعزيز الإنتاج بعد عدم الحضور في الشتاء الماضي في أجزاء كبيرة من البلاد، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الغاز.
ولنتذكر أيضاً أن الغاز الطبيعي هو الأقل ضرراً بين أنواع الوقود الأحفوري، وهو ما يمنحه جانباً إيجابياً طويل الأجل كوقود “انتقالي” مع تحول العالم نحو مصادر الطاقة المتجددة.
وهو ما يعيدنا إلى مغناطيس الأرباح.
لأشهر وحتى لسنوات قليلة، يمكن أن تتجول المؤشرات بشكل مستقل عن أرباحها. لكن في النهاية، فإنهم يتبعون دفعاتهم بشكل أعلى مثل كلب صغير. لقد قفزت أرباح EQT فوق أسهمها، مما أدى إلى ضغط قوي على سعرها:
وحتى لو كنت مخطئًا في قراري بعدم الهبوط، فإن كل الدلائل تشير إلى فوز هذا الشخص على أية حال.
لا يزال السهم بعيدًا عن ذروته في عام 2022، وأرباحه في حالة تمزق، وإنتاج الغاز الطبيعي على وشك الزيادة، ويرجع الفضل في ذلك جزئيًا إلى ارتفاع الطلب على الطاقة من تحول الطاقة. وهذا يجعل الآن وقتًا رائعًا لشراء EQT ومغناطيس الأرباح المشحون الخاص بها.
بريت أوينز هو كبير استراتيجيي الاستثمار في النظرة المتناقضة. لمزيد من الأفكار الرائعة للدخل، احصل على نسختك المجانية من أحدث تقرير خاص له: محفظتك للتقاعد المبكر: أرباح ضخمة – كل شهر – إلى الأبد.
الإفصاح: لا يوجد
