دعونا نتحدث عن الشركات التي جاد حول زيادة أرباح الأسهم. أنا أتحدث عن الزيادات الأخيرة في العوائد بنسبة 25% و67% وحتى 120%.
هل تعرف ماذا يحدث للسهم الذي يرفع أرباحه بهذه الطريقة؟ وأسهمها ترتفع.
يعتبر جراكو (GGG)، شركة متخصصة في أنظمة معالجة السوائل، وتخدم الجميع بدءًا من أصحاب المنازل والمقاولين وحتى الشركات الصناعية والتصنيعية. يقدم موقع Graco.com واحدة من أجمل التفاخرات المملة التي قرأناها على الإطلاق، حيث يوضح لنا الطرق الدنيوية العديدة التي أصبحت بها GGG عنصرًا أساسيًا في حياتنا:
“نحن نضخ زبدة الفول السوداني في مرطبانك، والزيت في سيارتك. نحن نلصق نعل حذائك وزجاج نوافذك ونضخ الحبر على فواتيرك. نحن نقوم برش اللمسات النهائية على سيارتك، والطلاءات على أقراصك، والطلاء على منزلك، والملمس على جدرانك.
يعمل هذا التدفق النقدي المنتشر على تعزيز “مغناطيس توزيع الأرباح” الخاص بشركة Graco. تضيف مبيعات مضخة زبدة الفول السوداني ونعال الأحذية هذه إلى المبالغ الرائعة التي تجمعها Graco سنة بعد سنة بعد سنة.
على مدار العشرين عامًا الماضية، قامت شركة Graco برفع أرباحها بنسبة 720%. وقد اتبع سعر سهمها هذا الدفع بشكل أعلى مثل المغناطيس. بما في ذلك الأرباح، حققت Graco عائدًا إجماليًا بنسبة 975% خلال نفس الفترة الزمنية.
جراكو حاضِر توزيعات أرباح بنسبة 1%+ تساعد الشركة على التحليق تحت الرادار. إنه يضع مستثمري الدخل في النوم! إنهم يفتقدون حقيقة أن شركات Graco التي اشترت قبل عقد من الزمن تحصل على عائد بنسبة 5٪ على تكلفتها.
بالإضافة إلى ذلك، فقد تمتعوا ببعض المكاسب الكبيرة في الأسعار.
أين نجد جراكو القادم؟ نحن ننظر إلى الأرباح المتزايدة. لنكن انتقائيين ونصنف مجموعة من المتنزهين المقسمين الذين تتراوح نسبتهم من 23% إلى 120%.
(وبالمناسبة، ينبغي لهذه الشركات الخمس أن تعلن عن الزيادة التالية في العوائد خلال الأشهر الثلاثة المقبلة. اعتبر نفسك محذرًا…)
ديري (DE) هي واحدة من العلامات التجارية الأكثر شهرة على هذا الكوكب، خاصة لأي شخص يعيش في أي مكان خارج المدينة المزدحمة.
تشتهر شركة Deere بجراراتها، ولكنها أيضًا قوة عالمية هائلة في مجموعة واسعة من الآلات الزراعية الأخرى، والمعدات الثقيلة، وآلات الغابات، والمحركات، وأنظمة نقل الحركة. في الواقع، إنها كبيرة جدًا، مثلها مثل بعض شركات صناعة السيارات، لديها قطاع الخدمات المالية الخاص بها الذي يمول المبيعات ويؤجر الكثير من هذه المعدات، ويوفر التمويل بالجملة لتجار المعدات.
تواجه شركة ديري عام 2024 الصعب في خضم دورة استبدال أطول من المتوسط في الصناعة الزراعية. من المتوقع أن تتراجع الإيرادات والأرباح على حد سواء بشكل ملموس طوال العام بأكمله، ويمكن أن تنخفض أكثر (وإن كان بوتيرة أبطأ) في عام 2025. وهذا يجعل إعلان أرباحها القادم، المتوقع في أوائل ديسمبر، أكثر إثارة للاهتمام.
طوال العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، عانى المستثمرون من فترات طويلة من ركود الأرباح. لكن ثروات شركة ديري انفجرت خلال السنوات القليلة الأولى من هذا العقد، واستجابت شركة ديري من خلال مكافأة مساهميها بسخاء وحتى بقوة، والتوقيع على زيادات متعددة في أرباح الأسهم كل عام. ويمثل ارتفاع شهر ديسمبر من العام الماضي، إلى توزيعات الأرباح الحالية البالغة 1.47 دولارًا للسهم، زيادة بنسبة 22.5٪ على أساس سنوي مقارنة بالعام الماضي. (انتشر عبر ثلاث زيادات في أربعة أرباع!)
لم يكن هذا هو الحال في عام 2024.
إذا كانت شركة ديري تنتقل إلى جدول الزيادات السنوية، فإن أوائل ديسمبر سيمثل الزيادة المحتملة التالية – وما إذا كانت الزيادة (أو حجم الزيادة إذا حدث ذلك) يمكن أن تقول الكثير عن ثقة عملاق الجرارات في عام 2025.
إكوينيكس (EQIX) ليست مجرد صندوق استثمار عقاري (REIT)، ولكنها واحدة من أكبر مزودي البنية التحتية في العالم، حيث تضم 264 مركز بيانات في 33 دولة في ست قارات – وهي بنية تحتية تدعم أكثر من 10000 عميل وأكثر من 472000 اتصال بيني.
إنه أيضًا شيء غريب في مساحة REIT نظرًا لعائده الذي يقل عن 2٪. (في السياق، يبلغ متوسط عائد مؤشر FTSE Nareit All Equity REIT حوالي 3.7٪). ومع ذلك، لا يرجع ذلك إلى قلة المحاولة؛ تستمر EQIX في رفع مدفوعاتها.
Equinix بعيد كل البعد عن كونه مالك عقار طويل القامة. هذه الشركة المتقدمة في مجال التكنولوجيا، والتي تستفيد ممتلكاتها من العديد من الاتجاهات الناشئة (بما في ذلك الذكاء الاصطناعي) تمكنت من رفع الخط العلوي لمدة 86 ربعًا متتاليًا، وتفتخر ببعض الأموال المعدلة الأكثر اتساقًا من نمو العمليات (AFFO) في هذا المجال.
وكما يظهر الرسم البياني، صعدت Equinix أخيرًا من لعبتها العام الماضي. بعد بناء سجل حافل من النمو المرتفع من رقم واحد، خرجت EQIX متأرجحة في عام 2023، مما سمح بزيادة الدهون بنسبة 25٪ تقريبًا إلى سعرها الحالي 4.26 دولار للسهم.
والسؤال الآن هو ما إذا كانت هذه خطوة لمرة واحدة، أو ما إذا كانت Equinix تدخل مرحلة جديدة من نمو الأرباح القوي. من الممكن أن نحصل على إجابة في وقت ما في أواخر أكتوبر أو أوائل نوفمبر، عندما من المتوقع أن تعلن EQIX عن أرباحها القادمة.
الفنادق والمنتجعات المضيفة (HST) هو صندوق استثمار عقاري آخر، لكن هذا الصندوق متخصص في العقارات الفندقية.
تتكون محفظة Host Hotels & Resorts حاليًا من 81 فندقًا تمثل 43,400 غرفة. حسب الإيرادات، ماريوت (MAR) العقارات هي الشريحة الأكبر من الكعكة بنسبة 62%، تليها حياة (ح) بنسبة 20%. والباقي منتشر بين الفصول الأربعة، هيلتون (HLT)وأكور وغيرها.
كان Host واحدًا من العديد من ضحايا توزيعات الأرباح بسبب فيروس كورونا، حيث علقت الشركة دفع أرباحها في عام 2020، ثم أعادتها إلى مستوى مخفض في عام 2022. ثم بدأت في زيادة الأرباح بقوة كل ربع أو ربعين.
في يوليو 2023، قمت بمعاينة الزيادات المحتملة في أرباح الربع الثالث. قلت وقتها:
“يبدو أن صندوق الاستثمار العقاري يسير عمدا نحو إجمالي أرباحه القديمة، مع أربع زيادات في غضون عامين. للوصول إلى مستويات أرباح ما قبل فيروس كورونا، ستحتاج إلى إضافة 5 سنتات أخرى للسهم الواحد – أي 33٪ أخرى من المستويات الحالية.
لقد فعلت ذلك على وجه التحديد، حيث حسنت توزيعها من 15 سنتا إلى 18 سنتا، ثم 20 سنتا (وهو ما كان أعلى بنسبة 66٪ من مدفوعاتها قبل عام)، عبر الربعين التاليين.
الشيء هو أن هذا هو المكان الذي ظلت فيه أرباح HST لمدة عام كامل تقريبًا. لذا، كما هو الحال مع Deere، إذا كان Host يتباطأ إلى جدول زيادة سنوي أكثر تقليدية، فمن المحتمل أن نرى هذه الزيادة معلنة في منتصف شهر ديسمبر من هذا العام.
بالمناسبة، تلك الارتفاعات في الرسم البياني أعلاه هي أرباح خاصة للمضيف. كان لدى الشركة ممارسة تتمثل في توزيع دفعات إضافية لمرة واحدة كل عام قبل ظهور فيروس كورونا، وقد استأنفت هذه الممارسة جنبًا إلى جنب مع أرباحها المنتظمة. ويمكن أن يكون سخيًا جدًا – في المحصلة، تُترجم الأرباح المنتظمة للمضيف إلى عائد بنسبة 4.6%، وتعزز الأرباح الخاصة ذلك إلى 6%. يميل المضيف أيضًا إلى الإعلان عن هذا التوزيع الخاص في ديسمبر.
الأسهم البنكية للمواطنين الأوائل (FCNCA) قد يبدو وكأنه مجرد بنك آخر من البنوك الإقليمية العديدة في البلاد. يعمل في الغالب باسم First Citizens Bank، الذي يوفر مجموعة متنوعة من المنتجات والخدمات الشخصية والصغيرة والتجارية ومنتجات الثروة، بدءًا من الحسابات الجارية المجانية إلى إدارة الأصول المؤسسية.
من المحتمل أنك لم تسمع عن First Citizens Bank.
ولكن من المحتمل جدًا أنك سمعت عن البنك الذي استحوذت عليه شركة First Citizens في مارس 2023: Silicon Valley Bank.
أصبح بنك SVB، الذي تعامل في الغالب مع الشركات الناشئة وشركات التكنولوجيا، ثالث أكبر بنك فاشل في البلاد بعد هروب البنوك الكلاسيكي. وفي غضون أيام، تم وضع SVB تحت سيطرة مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC). وبعد بضعة أسابيع من ذلك، قامت شركة First Citizens بشراء بنك Silicon Valley وتحملت أغلبية (ولكن ليس كل) ودائعه وقروضه.
يمكن أن يُعزى الانهيار إلى حد كبير إلى التركيز المفرط في العملاء، وبصراحة، التوقيت الرهيب. لكن أعمال SVB التي تركز على النمو تعد بمثابة نعمة داخل المواطنين الأوائل الأكثر تنوعًا. تضاعفت إيرادات البنك الإقليمي ثلاث مرات في العام الماضي. قفز صافي الدخل بأكثر من 10 أضعاف.
ثم كافأت FCNCA المساهمين في أواخر عام 2023 بالإعلان عن قفزة بنسبة 119٪ في توزيعات الأرباح، إلى 1.64 دولارًا للسهم. (وهذا بعد عام من زيادة سخية للغاية بنسبة 60٪ في عام 2022!) ولا تزال الشركة تنفق الأموال، حيث أعلنت عن إعادة شراء أسهم بقيمة 3.5 مليار دولار في يوليو.
من الواضح أن تحقيق هذا المستوى من النمو سيكون أكثر صعوبة ما لم تتمكن شركة First Citizens بطريقة أو بأخرى من وضع أيديها على هدف استحواذ تحويلي آخر. التاريخ الأكثر ترجيحًا لإعلان أرباح الأسهم، والذي ينبغي أن يأتي في وقت ما في أواخر نوفمبر، يمكن أن يخبرنا بالضبط عن مدى تفاؤل FCNCA بشأن الاتجاه الصعودي الإضافي من هنا.
كورن فيري (KFY) هي شركة عالمية تقدم الخدمات الاستشارية. يتضمن ذلك أشياء مثل الهيكل التنظيمي، والثقافة، والأداء والتطوير، والبحث التنفيذي، وخدمات اكتساب المواهب، بالإضافة إلى المنصات التي تساعد الشركات على إنشاء استطلاعات المشاركة، وتطوير استراتيجيات المبيعات، وجمع البيانات التي تعلم برامج تعويض الموظفين.
يعد هذا عملًا دوريًا، لذا فإن KFY تواجه مشكلة نمو عرضية بشكل مفهوم، ولكن بشكل عام، تم توجيه السهم بشكل موثوق جدًا نحو الشمال لعقود من الزمن.
ومن ناحية أخرى، لم تكن الأرباح سوى ضخمة.
بدأت Korn Ferry برنامج توزيع الأرباح في عام 2015 بدفع 10 سنتات للسهم الواحد، ثم واصلت الحفاظ على مستوى التوزيع هذا لمدة خمس سنوات أخرى. أخيرًا، في عام 2021، عادت الكرة إلى التدحرج مرة أخرى، وبدأت تلك الكرة بالفعل في التدحرج إلى أسفل التل. أصبحت توزيعات الأرباح البالغة 37 سنتًا للسهم الآن أعلى بنسبة 270٪ عما كانت عليه في بداية عام 2021. وتمثل زيادتها إلى 33 سنتًا التي تم الإعلان عنها في أواخر نوفمبر الماضي قفزة بنسبة 120٪ عن توزيعات العام السابق.
تقوم KFY الآن بجمع الأموال كل بضعة أرباع (بما في ذلك زيادة بنسبة 12٪ إلى 37 سنتًا الحالية المعلن عنها في يونيو). إذا استمر في وتيرته نصف السنوية الحالية، فتطلع إلى أواخر نوفمبر أو أوائل ديسمبر لزيادة محتملة.
يمكن أن يكون ارتفاعًا معبرًا أيضًا. من ناحية، تخرج KFY من العام المالي 2024 المخيب للآمال (ينتهي التقويم المالي لـ Korn Ferry في أبريل) والذي شهد انكماش كل من الخطوط العليا والسفلى. لكن وول ستريت تتوقع إلى حد كبير حدوث انتعاش في العام المالي الحالي والعام المقبل. يمكن أن يشير ارتفاع كبير آخر إلى أن المحترفين لديهم الفكرة الصحيحة، وأن العام الماضي كان مجرد واحدة من العقبات العرضية التي يتعين على KFY إزالتها.
بريت أوينز هو كبير استراتيجيي الاستثمار في النظرة المتناقضة. لمزيد من الأفكار الرائعة للدخل، احصل على نسختك المجانية من أحدث تقرير خاص له: محفظتك للتقاعد المبكر: أرباح ضخمة – كل شهر – إلى الأبد.
الإفصاح: لا يوجد
