أرباح الأسهم لا (عادة) تكذب

كانت جيرالدين فايس، التي توفيت منذ عامين عن عمر يناهز 96 عامًا، كاتبة ناجحة في مجال النشرات الإخبارية الاستثمارية في وقت لم يكن فيه سوى عدد قليل من النساء البارزات في مجال التمويل. لقد كتبت كتابًا بعنوان “أرباح الأسهم لا تكذب”.

كانت استراتيجية فايس الاستثمارية هي الاستثمار في الأسهم ذات عائد توزيعات أرباح أعلى من المتوسط ​​التاريخي لهذا السهم. إنها استراتيجية مناقضة، تعتمد جزئيًا على فرضية أن أسهم الشركة قد تكون منخفضة مؤقتًا، مما يؤدي إلى ارتفاع عائد الأرباح.

يحتفظ موقع Gurufocus.com، وهو أحد مواقع الويب الاستثمارية المفضلة لدي، بشاشة تبحث عن مثل هذه الأسهم. عنوانها هو “عوائد الأرباح التاريخية العالية”.

للتأهل، يجب أن يكون السهم قد مضى 15 عامًا أو أكثر دون تخفيض أرباحه. يجب أن يكون العائد على الأقل 4٪. ويجب أن تحصل الشركة على أرباح لا تقل عن دولارين لكل دولار تدفعه في أرباح الأسهم، مما يقلل من مخاطر خفض الأرباح.

من تلك الشاشة، قمت باختيار خمسة أسهم للتوصية بها اليوم.

الولايات المتحدة بانكورب

يقع أحد أكبر البنوك الإقليمية، يو إس بانكورب (USB) في مينيابوليس، مينيسوتا. ولها فروع في 26 ولاية، معظمها في الغرب الأوسط والغرب.

وصل السهم إلى أعلى مستوى له عند 63 دولارًا منذ حوالي ثلاث سنوات، ثم انخفض إلى حوالي 45 دولارًا. إن حملة بنك الاحتياطي الفيدرالي في الفترة 2022-2023 لرفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل (في محاولة لقتل التضخم) ألحقت الضرر بالعديد من البنوك من خلال رفع ما يجب عليها دفعه على الودائع.

والآن يتجه بنك الاحتياطي الفيدرالي في الاتجاه الآخر، وأعتقد أن الصناعة المصرفية سوف تجد وقتاً أسهل في عامي 2025 و2026. وتدر شركة بانكورب الأمريكية أرباحاً تصل إلى 4.3%، وهو ما يزيد بنحو نقطة ونصف عن مستواها الطبيعي.

ماجنا الدولية

يعتقد الناس أن شركات السيارات هي الشركات المصنعة. ولكن إلى حد ما، هم مجرد مجمعين، يجمعون مجموعة من التجميعات الفرعية التي يصنعها مصنعو الأجزاء.

تعد شركة Magna International Inc. (MGA)، ومقرها في أورورا، أونتاريو بكندا، واحدة من أكبر شركات قطع غيار السيارات في العالم. إنها تصنع الهيكل والأسقف والمقاعد والإلكترونيات وأجزاء أخرى. ومن بين عملائها جنرال موتورز ومرسيدس وبي إم دبليو.

انخفض السهم بنسبة 28٪ تقريبًا هذا العام على الرغم من ارتفاع الإيرادات والأرباح. ويبلغ عائد الأرباح 4.4%، وهو ما يقرب من ضعف متوسط ​​العشر سنوات.

والجرينز

تحمل شركة Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA) عائدًا مرتفعًا بشكل غريب يبلغ 13.6٪، وهي شركة مضطربة وقصة تحول محتملة. انخفض السهم من أكثر من 96 دولارًا للسهم قبل عقد من الزمن إلى ما يزيد قليلاً عن 9 دولارات للسهم الآن.

في عام 2014، استحوذت Walgreens على شركة Boots، وهي سلسلة بريطانية رائدة. تلك اللقمة الكبيرة انتهت بتسبب عسر الهضم للشركة. وقد نما الدين تدريجياً، وهو الآن يعادل 2.4 ضعف صافي قيمة الشركة.

تواجه صناعة الصيدليات مشاكل، بما في ذلك السداد الباهظ من شركات التأمين على مبيعات الأدوية، والمنافسة من تجار التجزئة عبر الإنترنت، وول مارت وتارجت، وزيادة سرقة البضائع.

تبدو هذه المشاكل خطيرة ولكنها ليست مستعصية على الحل. السهم، الذي تعرض لضربة سيئة، يباع الآن بأقل من خمسة أضعاف الأرباح. ويقارن عائد توزيعات الأرباح الحالية المرتفعة بمعيار عشر سنوات يبلغ حوالي 3.3٪.

UGI

تقوم شركة UGI Corp. (UGI)، ومقرها في كينغ أوف بروسيا، بنسلفانيا، بتوزيع الغاز الطبيعي والبروبان والكهرباء، معظمها في بنسلفانيا ووست فرجينيا. كما أنها تعمل في ثماني دول خارج الولايات المتحدة، بما في ذلك النمسا وفرنسا وبولندا وسويسرا.

تأسست الشركة عام 1882 وأخذت اسمها الحالي عام 1968. وقد جاءت الأحرف الأولى من اسمها السابق، United Gas Improvement Corp.

إحدى وحدات UGI، AmeriGas Propane، هي أكبر مسوق للبروبان في الولايات المتحدة

إن عائد توزيعات الأرباح الحالية لشركة UGI، 6.0٪، هو أكثر من ضعف عائدها النموذجي على مدى السنوات العشر الماضية.

جريف

شركة Greif Inc. (GEF.B)، التي كانت تُعرف في الأصل باسم صانع البراميل، تصنع الآن أنواعًا كثيرة من العبوات الصناعية، لا سيما براميل الصلب والألياف والبلاستيك. يقع المقر الرئيسي لشركة Greif في ديلاوير، أوهايو، وتعمل الآن في 36 دولة.

وبعد بضع سنوات من الربحية المتواضعة، حقق جريف عائدًا قويًا على حقوق المساهمين (15٪ أو أفضل) في خمس من السنوات الست الماضية. ويبلغ عائد توزيعات الأرباح 4.5%، مقارنة بمتوسط ​​عشر سنوات يبلغ 3.3%.

عادةً ما أدرج في كل عمود كيف كان النهج الذي أكتب عنه في السنوات الماضية. لا أستطيع أن أفعل ذلك اليوم، لأن هذه هي المرة الأولى التي أكتب فيها عن استراتيجية شراء الأسهم ذات عوائد أرباح أعلى من متوسطها التاريخي.

سأخبرك خلال عام كيف انتهت الأسهم التي تمت مناقشتها في عمود اليوم.

الإفصاح: صندوق التحوط الذي أديره يحمل خيارات الاتصال على Walgreens Boots Alliance. في الفترة 2007-2011، عندما كنت أدير صندوقًا مشتركًا (صندوق دورفمان فاليو، الذي سمي فيما بعد صندوق ثاندرستورم فاليو)، عملت يو إس بانكورب كحافظ ومدير للصندوق.