تحديث عائد التدفق النقدي الحر للربع الثاني من عام 2024 لمؤشر S&P 500 والقطاعات الأخرى
لقد قمت بتحديث عائد التدفق النقدي الحر (FCF) لمؤشر S&P 500 وجميع القطاعات حتى 8/15/24.
على مدار الأرباع القليلة الماضية، شهدنا اتجاهًا واضحًا في عائد التدفقات النقدية الحرة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500. وعلى مستوى القطاعات، لا يوجد اتجاه واضح، بل مجرد إشارات متضاربة. فقد شهدت أربعة قطاعات ارتفاع عائد التدفقات النقدية الحرة بينما شهدت سبعة قطاعات انخفاضه ــ وبدرجات متفاوتة.
أقوم بحساب هذه المقاييس استنادًا إلى منهجية S&P Global (SPGI)، والتي تجمع قيم التدفق النقدي الحر وقيمة الشركة لكل شركة من الشركات المكونة لمؤشر S&P 500 قبل استخدامها لحساب المقاييس. وأنا أسمي هذه المنهجية “الإجمالية”.
يستند هذا التقرير إلى أحدث البيانات المالية المدققة المتاحة، والتي تمثل نتائج الربع الثاني من عام 2024 في أغلب الحالات. بيانات الأسعار اعتبارًا من 15/8/24. ويستند تحليل الربع السنوي إلى التغيير منذ الربع الماضي.
يستفيد هذا التقرير من تكنولوجيا Robo-Analyst المتطورة في شركتي لتقديم أبحاث أساسية متفوقة ودعم الوفاء بواجب الرعاية الائتماني بشكل أكثر فعالية من حيث التكلفة.
نظرة خاطفة على قطاعات مختارة من مؤشر S&P 500
يحصل المستثمرون على أعلى معدل تدفق نقدي حر مقابل دولارات استثماراتهم في قطاع خدمات الاتصالات اعتبارًا من 15/8/24. وعلى الجانب الآخر، يتمتع قطاع العقارات بأدنى معدل تدفق نقدي حر بين جميع قطاعات مؤشر ستاندرد آند بورز 500.
ولكي أمنحك فكرة عن ما أظهره في التقرير الكامل، أقدم أدناه مقتطفًا عن قطاع العقارات.
يوفر التقرير الكامل هذه التفاصيل والرسوم البيانية حول مؤشر S&P 500 وجميع القطاعات.
تحليل قطاعي نموذجي: العقارات
يوضح الشكل 1 ارتفاع عائد التدفقات النقدية الحرة لقطاع العقارات من 16/5/24 إلى 15/8/24.
الشكل 1: العائد على التدفقات النقدية الحرة في سوق العقارات: ديسمبر 2004 – 15/8/24
تستخدم فترة القياس في 15 أغسطس 2024 بيانات الأسعار اعتبارًا من ذلك التاريخ وتدمج البيانات المالية من التقارير المالية للربع الثاني من عام 2024، حيث أن هذا هو أقرب تاريخ كانت فيه جميع التقارير المالية للربع الثاني من عام 2024 لمكونات S&P 500 متاحة.
يقارن الشكل 2 بين اتجاهات التدفق النقدي الحر وقيمة الشركات في قطاع العقارات منذ عام 2004. وقد توصلت إلى هذه الأرقام من خلال جمع التدفق النقدي الحر وقيمة الشركات لكل من الشركات المدرجة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500/القطاع. وأطلق على هذا النهج منهجية “المجموع”، وهو يتطابق مع منهجية ستاندرد آند بورز جلوبال (SPGI) في هذه الحسابات.
الشكل 2: التدفق النقدي الحر للعقارات وقيمة المؤسسة: ديسمبر 2004 – 15/8/24
تستخدم فترة القياس في 15 أغسطس 2024 بيانات الأسعار اعتبارًا من ذلك التاريخ وتدمج البيانات المالية من التقارير المالية للربع الثاني من عام 2024، حيث أن هذا هو أقرب تاريخ كانت فيه جميع التقارير المالية للربع الثاني من عام 2024 لمكونات S&P 500 متاحة.
توفر منهجية التجميع نظرة مباشرة على مؤشر S&P 500/القطاع بأكمله، بغض النظر عن القيمة السوقية أو وزن المؤشر، وتطابق كيفية حساب S&P Global (SPGI) للمقاييس الخاصة بمؤشر S&P 500.
ولمزيد من المنظور، قمت بمقارنة طريقة التجميع للتدفق النقدي الحر بطريقتين أخريين مرجحتين بالسوق: المقاييس المرجحة بالسوق والعوامل المحركة المرجحة بالسوق. ولكل طريقة مزاياها وعيوبها، والتي تم تفصيلها في الملحق.
يقارن الشكل 3 هذه الطرق الثلاث لحساب عائدات التدفقات النقدية الحرة لقطاع العقارات.
الشكل 3: مقارنة بين منهجيات حساب عائد التدفقات النقدية الحرة في سوق العقارات: ديسمبر 2004 – 15/8/24
تستخدم فترة القياس في 15 أغسطس 2024 بيانات الأسعار اعتبارًا من ذلك التاريخ وتدمج البيانات المالية من التقارير المالية للربع الثاني من عام 2024، حيث أن هذا هو أقرب تاريخ كانت فيه جميع التقارير المالية للربع الثاني من عام 2024 لمكونات S&P 500 متاحة.
الإفصاح: لا يتلقى ديفيد ترينر، وكايل جوسكي الثاني، وهاكان سالت أي تعويض مقابل الكتابة عن أي سهم أو أسلوب أو موضوع محدد.
الملحق: تحليل عائد التدفقات النقدية الحرة المتتالية باستخدام منهجيات ترجيح مختلفة
لقد استنتجت المقاييس المذكورة أعلاه من خلال جمع قيم التدفق النقدي الحر وقيمة الشركة لكل قطاع من قطاعات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لحساب عائد التدفق النقدي الحر. وأطلق على هذا النهج منهجية “التجميع”.
توفر منهجية التجميع نظرة مباشرة على مؤشر S&P 500/القطاع بأكمله، بغض النظر عن القيمة السوقية أو وزن المؤشر، وتطابق كيفية حساب S&P Global (SPGI) للمقاييس الخاصة بمؤشر S&P 500.
من أجل الحصول على منظور إضافي، أقارن بين طريقة التجميع للتدفق النقدي الحر ومنهجيتين أخريين مرجحتين بالسوق. تضيف هاتان المنهجيتان المرجحتان بالسوق قيمة أكبر للنسب التي لا تتضمن القيم السوقية، مثل العائد على رأس المال المستثمر وعوامله، ولكنني أدرجتها هنا، مع ذلك، للمقارنة:
المقاييس المرجحة للسوق – يتم حسابها من خلال ترجيح القيمة السوقية لعائد التدفقات النقدية الحرة المتأخر للشركات الفردية نسبة إلى قطاعها أو مؤشر S&P 500 الإجمالي في كل فترة. التفاصيل:
- وزن الشركة يساوي القيمة السوقية للشركة مقسومة على القيمة السوقية لمؤشر S&P 500 / قطاعها
- أقوم بضرب عائد التدفقات النقدية الحرة لكل شركة في وزنها
- عائد التدفق النقدي الحر المتأخر لمؤشر S&P 500/القطاع يساوي مجموع عوائد التدفق النقدي الحر المتأخرة المرجحة لجميع الشركات في مؤشر S&P 500/القطاع
محركات مرجحة حسب السوق – يتم حسابها من خلال ترجيح القيمة السوقية للتدفقات النقدية الحرة وقيمة الشركة للشركات الفردية في كل قطاع في كل فترة. التفاصيل:
- وزن الشركة يساوي القيمة السوقية للشركة مقسومة على القيمة السوقية لمؤشر S&P 500 / قطاعها
- أقوم بضرب التدفق النقدي الحر لكل شركة وقيمة المؤسسة في وزنها
- أقوم بجمع التدفق النقدي الحر المرجح وقيمة المؤسسة المرجحة لكل شركة في مؤشر S&P 500/كل قطاع لتحديد التدفق النقدي الحر المرجح وقيمة المؤسسة المرجحة لكل قطاع
- عائد التدفق النقدي الحر المتتبع لمؤشر S&P 500/القطاع يساوي التدفق النقدي الحر المرجح لمؤشر S&P 500/القطاع مقسومًا على قيمة المؤسسة المرجحة لمؤشر S&P 500/القطاع
كل منهجية لها إيجابياتها وسلبياتها، كما هو موضح أدناه:
طريقة التجميع
الايجابيات:
- نظرة مباشرة على مؤشر S&P 500 والقطاع بأكمله، بغض النظر عن حجم الشركة أو وزنها.
- يتوافق مع كيفية حساب S&P Global للمقاييس الخاصة بمؤشر S&P 500.
سلبيات:
- عرضة لتأثير الشركات التي تدخل/تخرج من مجموعة الشركات، مما قد يؤثر بشكل غير ملائم على القيم الإجمالية. كما أنها عرضة للقيم المتطرفة في أي فترة زمنية.
المقاييس المرجحة للسوق طريقة
الايجابيات:
- يأخذ في الاعتبار القيمة السوقية للشركة نسبة إلى مؤشر S&P 500/القطاع ويزن مقاييسها وفقًا لذلك.
سلبيات:
- عرضة للنتائج المتطرفة التي تؤثر بشكل غير متناسب على العائد الإجمالي للتدفقات النقدية الحرة المتتالية.
طريقة المحركات المرجحة بالسوق
الايجابيات:
- يأخذ في الاعتبار القيمة السوقية للشركة نسبة إلى مؤشر S&P 500/القطاع ويزن تدفقاتها النقدية الحرة وقيمة الشركة وفقًا لذلك.
- يخفف من التأثير غير المتناسب للنتائج المتطرفة من شركة واحدة على النتائج الإجمالية.
سلبيات:
- أكثر تقلبًا لأنه يضيف التركيز على التغييرات الكبيرة في التدفقات النقدية الحرة وقيمة المؤسسة للشركات ذات الأوزان الثقيلة.
