يتم تداول أسهم هارلي ديفيدسون حاليًا عند حوالي 38 دولارًا للسهم، أي أقل بنحو 22% عن مستوياتها البالغة 50 دولارًا التي شوهدت في 17 مايو 2021 (أعلى مستوى قبل صدمة التضخم)، ويبدو أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. من ناحية أخرى، انخفض سهم شركة فورد للسيارات بنحو 10% خلال نفس الفترة. شهدت هارلي تداول أسهمها عند حوالي 31 دولارًا في نهاية يونيو 2022، قبل أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في زيادة أسعار الفائدة، وظلت مرتفعة بنحو 26% عن تلك المستويات مدفوعة بأرقام التضخم المخففة. وبالمقارنة، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 45% خلال هذه الفترة. كان ضعف أداء هارلي مدفوعًا جزئيًا بالتضخم وأسعار الفائدة المرتفعة في السنوات الأخيرة، مما جعل التمويل أكثر تكلفة بالنسبة لمشتري الدراجات النارية والسيارات.
بالنظر إلى فترة أطول، شهد سهم هارلي بعض المكاسب. ومع ذلك، كانت المكاسب على مدى السنوات الثلاث الماضية بعيدة كل البعد عن الاتساق، على الرغم من أن العائدات السنوية كانت أقل تقلبًا بشكل كبير من مؤشر ستاندرد آند بورز 500. بلغت عائدات السهم 4% في عام 2021، و12% في عام 2022، و-10% في عام 2023. وعلى النقيض من ذلك، فإن محفظة تريفيس عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، أقل تقلبًا. ولديها تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس؛ أقل من رحلة قطار الملاهي كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ. ونظرًا للبيئة الاقتصادية الكلية غير المؤكدة الحالية حول خفض أسعار الفائدة والحروب المتعددة، فهل قد تواجه HOG موقفًا مشابهًا لما حدث في عامي 2021 و2023؟ أداء أقل من مؤشر S&P على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة – أم أنها ستشهد قفزة قوية؟
العودة إلى مستوى صدمة ما قبل التضخم يعني أن سهم هارلي سيضطر إلى تحقيق مكاسب بنحو 28% من هنا. يمكن أن تدفع عوامل متعددة سهم هارلي إلى الارتفاع. خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس هذا الأسبوع، مسجلاً أول خفض لسعر الفائدة منذ ما يقرب من أربع سنوات. مع بقاء سعر الفائدة الفيدرالي القياسي الحالي عند 4.75% إلى 5% بعد الخفض، لا يزال هناك مجال كبير للبنك المركزي لخفض تكاليف الاقتراض بشكل أكبر. يمكن أن يساعد خفض الأسعار في جعل تمويل المركبات أكثر تكلفة، مما يقلل المدفوعات الشهرية ويشجع المشترين المحتملين لـ هارلي الذين هم على الحياد للمضي قدمًا في مشترياتهم. علاوة على ذلك، شهدت هارلي أيضًا طلبًا قويًا نسبيًا على مركباتها موديل عام 2024 بما في ذلك دراجاتها النارية السياحية. كانت نتائج الشركة في الربع الثاني من عام 2024 أفضل أيضًا من المتوقع، حيث ارتفعت الأرباح الصافية المعدلة بنسبة 34% على أساس سنوي إلى 1.63 دولار للسهم، بينما توسعت المبيعات بنسبة 12% عن الربع السابق من العام إلى 1.62 مليار دولار. ومع ذلك، فإننا نقدر تقييم هارلي ديفيدسون من المتوقع أن يبلغ سعر السهم حوالي 43 دولارًا، أي ما يزيد بنحو 12% عن سعر السوق، نظرًا لسجل هارلي المختلط في البيع للجيل القادم من الدراجين مع تقدم قاعدة عملائها الأساسيين من جيل الألفية في السن. تحليلنا التفصيلي لـ ارتفاع أسهم هارلي ديفيدسون بعد صدمة التضخم يلتقط هذا التقرير اتجاهات أسهم الشركة خلال الظروف المضطربة التي شهدها السوق في السنوات الأخيرة ويقارن هذه الاتجاهات بأداء الأسهم خلال فترة الركود في عام 2008.
صدمة التضخم في عام 2022
الجدول الزمني لصدمة التضخم حتى الآن:
- 2020 – أوائل 2021: أدى ارتفاع المعروض النقدي لتخفيف تأثير عمليات الإغلاق إلى ارتفاع الطلب على السلع؛ ولم يتمكن المنتجون من مواكبة الطلب.
- أوائل عام 2021: استمرار أزمة الشحن ونقص العمالة بسبب جائحة فيروس كورونا في الإضرار بالإمدادات
- أبريل 2021: معدلات التضخم تتجاوز 4% وترتفع بسرعة
- أوائل 2022: أسعار الطاقة والغذاء ترتفع بسبب الغزو الروسي لأوكرانيا. بنك الاحتياطي الفيدرالي يبدأ عملية رفع أسعار الفائدة
- يونيو 2022: بلغت مستويات التضخم ذروتها عند 9% – أعلى مستوى لها منذ 40 عامًا. وانخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 20% من مستويات الذروة.
- يوليو – سبتمبر 2022: رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل كبير – مما أدى إلى انتعاش أولي في مؤشر S&P 500 تلاه انخفاض حاد آخر
- أكتوبر 2022: يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي عملية رفع أسعار الفائدة؛ ويساعد تحسن معنويات السوق مؤشر S&P500 على تعويض بعض خسائره.
- منذ أغسطس 2023: أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير لتهدئة المخاوف من الركود.
- سبتمبر 2024: خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي بنسبة 0.5% وأشار إلى المزيد من التخفيضات هذا العام.
على النقيض من ذلك، إليكم أداء سهم HOG والسوق الأوسع خلال أزمة 2007/2008.
الجدول الزمني لأزمة 2007-2008
- 1/10/2007: ذروة ما قبل الأزمة التقريبية في مؤشر S&P 500
- 9/1/2008 – 10/1/2008: تسارع هبوط السوق نتيجة إعلان إفلاس ليمان براذرز (15/9/2008)
- 1/3/2009: الوصول إلى القاع التقريبي لمؤشر S&P 500
- 31/12/2009: التعافي الأولي إلى المستويات التي سبقت الانحدار المتسارع (حوالي 1/9/2008)
أداء HOG وS&P 500 خلال أزمة 2007-2008
انخفض سهم HOG من حوالي 46 دولارًا في أكتوبر 2007 (ذروة ما قبل الأزمة) إلى 10 دولارات في مارس 2009 (مع وصول الأسواق إلى أدنى مستوياتها)، مما يعني أن سهم HOG فقد ما يقرب من 78٪ من قيمته قبل الأزمة. تعافى من أزمة 2008 إلى مستويات حوالي 25 دولارًا في أوائل عام 2010، وارتفع بنسبة 150٪ تقريبًا بين مارس 2009 ويناير 2010. شهد مؤشر S&P 500 انخفاضًا بنسبة 51٪، حيث هبط من مستويات 1540 في سبتمبر 2007 إلى 757 في مارس 2009. ثم ارتفع بنسبة 48٪ بين مارس 2009 ويناير 2010 ليصل إلى مستويات 1124.
أساسيات HOG على مدى السنوات الأخيرة
انخفضت إيرادات HOG من حوالي 5.7 مليار دولار في عام 2018 إلى حوالي 4 مليارات دولار في عام 2020، بسبب تأثير كوفيد-19 على مبيعات الدراجات النارية. ومع ذلك، ارتفعت المبيعات إلى 5.3 مليار دولار في عام 2021 وإلى حوالي 5.84 مليار دولار في عام 2023 مع انتعاش الطلب وكذلك مع تخفيف مشكلات سلسلة التوريد تدريجيًا. انخفض صافي الدخل من حوالي 531 مليون دولار في عام 2018 إلى حوالي مليون دولار فقط في عام 2020، على الرغم من ارتفاعه إلى حوالي 707 مليون دولار في عام 2023. كما أن الوضع المالي للشركة قوي بشكل معقول حيث تحتفظ الشركة بمبلغ 1.8 مليار دولار نقدًا اعتبارًا من الربع الأخير.
خاتمة
مع تطبيق بنك الاحتياطي الفيدرالي لبرنامج التيسير النقدي، فإن أسهم هارلي لديها القدرة على تحقيق مكاسب.
في حين يعقد المستثمرون آمالهم على هبوط الاقتصاد الأميركي بهدوء، فما مدى سوء الأمور إذا حدث ركود آخر؟ ترصد لوحة التحكم الخاصة بنا “إلى أي مدى يمكن أن تنخفض الأسهم أثناء انهيار السوق” أداء الأسهم الرئيسية خلال وبعد آخر ستة أشهر من الركود. انهيار السوق.
استثمر مع تريفيس محافظ تتفوق على السوق
انظر الكل تريفيس تقديرات الأسعار
