ويتوقع قادة الأعمال البريطانيون أن تشهد بورصة لندن المزيد من عمليات إلغاء الإدراج خلال السنوات القليلة المقبلة على الرغم من الإصلاحات الأخيرة التي أجرتها الهيئة التنظيمية المالية في المملكة المتحدة والتي تهدف إلى المساعدة في عكس هذا الاتجاه.
قال أكثر من نصف المشاركين في استطلاع لآراء مجالس إدارة شركات FTSE 350 إنهم يتوقعون أن تستمر بورصة لندن للأوراق المالية في تجربة عمليات إلغاء الإدراج الصافية على مدى السنوات الخمس المقبلة، مقابل ما يقرب من الثلث الذين قالوا إنهم يعتقدون أن هذا الاتجاه سينتهي.
وقد كشف معهد الحوكمة المعتمد في المملكة المتحدة وأيرلندا عن هذه النتائج في استطلاع رأي أجراه حول قادة مجالس الإدارة. وجمع المعهد النتائج من 72 استجابة من أمناء الشركات: 42 من الشركات المدرجة على مؤشر FTSE 100 و30 من الشركات متوسطة الحجم المدرجة على مؤشر FTSE 250.
وقال بيتر سوابي، مدير السياسات والأبحاث في معهد الحوكمة المعتمد: “تؤكد نتائج الاستطلاع وجهة نظرنا بأن هيئة السلوك المالي تسير على المسار الخطأ في إصلاحاتها الأخيرة”.
ولقد كان قادة الأعمال يخبرون سوابي وزملائه بأن التدابير التي اتخذتها الهيئة التنظيمية فشلت في معالجة المشاكل التي تعاني منها السوق منذ فترة طويلة. ويضيف سوابي: “كانت إصلاحات هيئة مراقبة الخدمات المالية غير منتجة. فقد أزالت حماية مهمة للمستثمرين، في حين لم تفعل شيئاً لجذب شركات جديدة. فهل تعتقد هيئة مراقبة الخدمات المالية حقاً أن السماح لمجموعة من الشركات ذات الجودة المنخفضة بالإدراج في لندن من شأنه أن يحل مشكلة ضعف أداء مؤشر الأسهم مقارنة بمؤشر ستاندرد آند بورز 500؟”.
قامت هيئة الخدمات المالية بإصلاح نظام الإدراج في البلاد في منتصف يوليو بهدف تعزيز سوق الأسهم المتعثرة في لندن من خلال تشجيع المزيد من الشركات على الإدراج وجمع رأس المال في المملكة المتحدة
وقال متحدث باسم هيئة الخدمات المالية: “لقد قمنا بأوسع إصلاحات قواعد الإدراج في المملكة المتحدة منذ ثلاثة عقود لأن نظامنا أصبح خارج نطاق الأنظمة المعمول بها في البلدان الأخرى بشكل متزايد.
وأشارت الهيئة الرقابية المالية أيضًا إلى أن التنظيم هو أحد العوامل التي تدعم الأسواق العامة النابضة بالحياة، وهي مستمرة في العمل بشكل وثيق مع الحكومة والصناعة لتحقيق النمو المستدام.
وتمنح اللوائح الجديدة التي وضعتها هيئة الخدمات المالية الشركات السلطة لممارسة المزيد من الأنشطة دون طرحها للتصويت من جانب المساهمين. كما تسهل على الشركات الحصول على هياكل أسهم من فئتين، وهو ما يفضله المؤسسون أو المستثمرون المغامرون الذين يرغبون في الاحتفاظ بالسيطرة على أعمالهم بعد طرحها للاكتتاب العام.
لقد تعرضت أسواق رأس المال في المملكة المتحدة لضربة شديدة بسبب المنافسة الدولية وتدفق الاستثمارات إلى الخارج. وقد انتقلت الشركات البريطانية إلى السوق الأميركية الأكبر حجماً على أمل تحقيق تقييمات أعلى والحصول على القدرة على الوصول إلى أحواض أعمق من رأس المال.
وعلاوة على ذلك، أصبحت أنظمة التقاعد البريطانية تخصص نسبة أقل من أموالها للأسهم المحلية منذ أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، عندما قدمت الحكومة قواعد تجبر مديري صناديق التقاعد على أن يكونوا أكثر انفتاحا بشأن استثماراتهم.
ويشير سوابي إلى أن “السيولة النقدية الخاضعة للإدارة في لندن أصبحت أقل وأقل”، وهو يعتقد أن المشكلة سوف تستمر في التفاقم. وقال: “نحث الحكومة على الاستماع بجدية والتفكير في طرق جذرية لاستعادة الثقة في سوق الأوراق المالية. ومن المرجح أن يكون إصلاح صندوق التقاعد هو الفوز الأسرع”.
