نظرًا لتقييمها الأفضل وآفاقها، فإننا نعتقد أسهم CSX (NYSE: CSX) هو اختيار أفضل من نظيره – أسهم نورفولك الجنوبية (NYSE: NSC). يتم تداول أسهم NSC عند 21 ضعفًا للأرباح المتوقعة، مقابل 17 ضعفًا لـ CSX. نعتقد أن هذه الفجوة في التقييم ستضيق لصالح CSX على مدار السنوات القادمة، نظرًا لنمو إيراداتها المتفوق، وربحيتها، بالإضافة إلى وضعها المالي. هناك المزيد من المقارنة، وفي الأقسام أدناه، نناقش سبب اعتقادنا بأن CSX ستتفوق على NSC في السنوات الثلاث القادمة. نقارن مجموعة من العوامل، مثل نمو الإيرادات التاريخي، وعوائد الأسهم، والتقييم، في تحليل لوحة معلومات تفاعلية لـ نورفولك الجنوبية ضد CSX: ما هو السهم الأفضل للرهان؟ وفيما يلي ملخص لأجزاء من التحليل.
1. كان أداء سهم شركة نورفولك ساوثرن أفضل من أداء سهم شركة CSX
وقد شهد سهم NSC مكاسب بنسبة 15% من مستويات 220 دولارًا في أوائل يناير 2021 إلى حوالي 250 دولارًا الآن، وهو أفضل قليلاً من مكاسب بنسبة 10% لسهم CSX، من 30 دولارًا إلى 33 دولارًا خلال هذه الفترة. ويقارن هذا بالمكاسب بنسبة 45% لمؤشر S&P 500 خلال نفس الفترة.
بشكل عام، كان أداء هذه الأسهم فيما يتعلق بالمؤشر بعيدًا عن الاتساق. بلغت العائدات على أسهم NSC 27% في عام 2021، و-16% في عام 2022، و-2% في عام 2023، بينما بلغت العائدات على أسهم CSX 26%، و-17%، و13% على التوالي. وبالمقارنة، بلغت العائدات على مؤشر S&P 500 27% في عام 2021، و-19% في عام 2022، و24% في عام 2023 – مما يشير إلى أن أداء NSC أقل من أداء S&P في عام 2023 و كان أداء CSX أقل من أداء S&P في عامي 2021 و2023.
في الحقيقة، التفوق بشكل مستمر على مؤشر S&P 500 — في الأوقات الجيدة والسيئة – كان الأمر صعبًا على مدار السنوات الأخيرة بالنسبة للأسهم الفردية؛ بالنسبة للشركات ذات الوزن الثقيل في قطاع الصناعات بما في ذلك GE وCAT وUNP، وحتى بالنسبة لنجوم الشركات الكبرى GOOG وTSLA وMSFT. على النقيض من ذلك، فإن محفظة Trefis عالية الجودة، التي تضم مجموعة من 30 سهمًا، لديها تفوقت على مؤشر S&P 500 كل عام خلال نفس الفترة. لماذا هذا؟ كمجموعة، قدمت أسهم محفظة HQ عوائد أفضل مع مخاطر أقل مقارنة بمؤشر القياس؛ وهي أقل تقلبًا، كما هو واضح في مقاييس أداء محفظة HQ.
2. نمو إيرادات CSX أفضل
كان أداء التوسع في الإيرادات لشركة CSX أفضل من أداء شركة Norfolk Southern في الآونة الأخيرة. وفي حين ارتفعت إيرادات شركة CSX بمعدل سنوي متوسط قدره 11.9% من 10.6 مليار دولار في عام 2020 إلى 14.7 مليار دولار في عام 2023، نمت مبيعات شركة نورفولك الجنوبية بمعدل متوسط قدره 7.9% من 9.8 مليار دولار إلى 12.2 مليار دولار خلال نفس الفترة.
شهدت شركة نورفولك ساوثرن نموًا أضعف في الحجم مؤخرًا، لكنها استفادت من بيئة تسعير قوية مصحوبة برسوم وقود أعلى. من منظور آخر، ارتفع إجمالي حجم حمولات العربات ووحدات النقل البيني لشركة نورفولك ساوثرن بنسبة 0.9% فقط بين عامي 2020 و2023، بينما ارتفع متوسط إيراداتها لكل حمولة عربة أو وحدة بنسبة 23%. ارتفع متوسط الإيرادات لكل وحدة لشحن الفحم بنسبة 39% بين عامي 2020 و2023، بينما ارتفع النقل البيني بنسبة 22% والبضائع بنسبة 14%.
استفادت شركة CSX من مكاسب التسعير القوية وإيرادات رسوم الوقود الأعلى على مدار السنوات الأخيرة. وشهدت الشركة مكاسب تسعيرية مزدوجة الرقم عبر القطاعات. وفي حين ارتفع متوسط الإيرادات لكل وحدة بنسبة 18% للبضائع و19% للنقل البيني، فقد ارتفع بنسبة كبيرة بلغت 50% لشحن الفحم على مدار السنوات الثلاث الماضية. وعلاوة على ذلك، شهدت الشركة ارتفاعًا هائلاً بنسبة 3.6x في إيرادات النقل بالشاحنات وغيرها، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى استحواذها في عام 2021 على شركة Quality Carriers – وهي شركة نقل تركز على النقل بالجملة للمواد الكيميائية السائلة.
ملكنا مقارنة الإيرادات في نورفولك الجنوبية و مقارنة إيرادات CSX وتوفر لوحات المعلومات مزيدًا من الرؤى حول مبيعات الشركات. ونتوقع أن تشهد شركة نورفولك ساوثرن نموًا في إيراداتها بمعدل سنوي متوسط منخفض من رقم واحد، بسبب ضعف معنويات المستهلكين، في حين يظل نمو الحجم ضعيفًا. كما أن ضعف أسعار تصدير الفحم مؤخرًا يؤثر سلبًا على نمو إيرادات شركات السكك الحديدية بشكل عام. ومع تعرض شركة CSX لأعمال النقل بالشاحنات والاعتماد المتزايد على شحن البضائع، نعتقد أنها ستشهد نموًا أفضل في الإيرادات في السنوات القادمة.
3. CSX أكثر ربحية
انخفضت هامش التشغيل لشركة نورفولك الجنوبية من 37.4% في عام 2020 إلى 35.2% في عام 2023، في حين انكمش هامش التشغيل لشركة CSX من 41.3% ل 37.9% خلال هذه الفترة. لاحظ أن شركة نورفولك ساوثرن تكبدت رسومًا بقيمة 1.2 مليار دولار في النصف الأول من عام 2023 تتعلق بحادث خروج قطار أوهايو عن مساره، مما أدى إلى انكماش هامش التشغيل. علاوة على ذلك، فإن الزيادة الإجمالية في تكاليف العمالة منذ الوباء وارتفاع أسعار الوقود قد أثرت على ملف الهامش مؤخرًا. بالنظر إلى فترة الاثني عشر شهرًا الماضية، فإن هامش التشغيل لشركة CSX البالغ 37.1% أسعار أفضل من 34.4% لنورفولك الجنوبية.
4. أداء CSX أفضل من حيث المخاطر المالية
بالنظر إلى المخاطر المالية، نعتقد أن شركة CSX تتمتع بميزة طفيفة على شركة Norfolk Southern. 29% الدين كنسبة مئوية من حقوق الملكية أقل بشكل طفيف من 30% لنورفولك الجنوبية. أيضًا، 3% النقد كنسبة مئوية من الأصول أعلى من 1% بالنسبة للأخيرة، وهذا يعني أن شركة CSX تتمتع بمركز ديون أفضل ووسادة نقدية أكبر.
5. صافي كل شيء
نرى أن CSX شهدت نموًا أفضل في الإيرادات، وهي أكثر ربحية، ولديها المزيد من الاحتياطي النقدي. الآن، بالنظر إلى التوقعات، نعتقد أن CSX هي الخيار الأفضل من بين الاثنين. عند مستوياتها الحالية، يتم تداول سهم CSX عند 17 ضعف أرباحها المتوقعة البالغة 1.94 دولارًا للسهم في عام 2024. الرقم 17 أقل قليلاً من متوسط نسبة السعر إلى الربحية للسهم البالغة 18 ضعفًا على مدى السنوات الخمس الماضية. وبالمقارنة، يتم تداول سهم Norfolk Southern عند 21 ضعف أرباحه المتوقعة البالغة 11.76 دولارًا في عام 2024. الرقم 21 أقل قليلاً من متوسط نسبة السعر إلى الربحية للسهم البالغة 23 ضعفًا على مدى السنوات الخمس الماضية. في حين أن هذا يعني أن كلا السهمين لديهما بعض المجال للنمو، فإننا نعتقد أن CSX ستحقق أداءً أفضل مع نمو إيراداتها المتوقع المتفوق واتجاه مضاعفات تقييمها إلى الارتفاع.
في حين أن CSX قد تتفوق على NSC في السنوات الثلاث المقبلة، فمن المفيد أن نرى كيف نظراء نورفولك الجنوبية يمكنك الحصول على معلومات حول المقاييس المهمة. ستجد مقارنات أخرى قيمة للشركات عبر الصناعات المختلفة على مقارنات الأقران.
استثمر مع تريفيس محافظ تتفوق على السوق
انظر الكل تريفيس تقديرات الأسعار
